Hlutabréf og skuldabréf Spilaðu mismunandi hlutverk í hlutabréfum þínum

Horfðu á hvernig mismunandi blöndur hlutabréfa og skuldabréfa eru framkvæmdar með tímanum

Þegar þú byrjar að fjárfesta þarftu að skilja að hlutabréf og skuldabréf gegna mismunandi hlutverkum í eignasafni þínu og því aðeins að búa til hagnað, arð og vaxtatekjur . Þessir tveir eignaflokkar hafa eigin kostir og gallar, kostir og gallar. Það er mikilvægt að kynna sér þau svo að þú getir tekið upplýsta ákvarðanir um hvað er rétt fyrir þig og fjölskyldu þína.

Til að gefa almenna mynd með nokkrum undantekningum eins og ungur starfsmaður í upphafi starfsferils með 30+ árstíma áður en hann er á eftirlaun eða eldri eftirlaunþegi sem hefur ekki efni á að taka neinar verulegar óstöðugleika áhættu með fjármagninu sem safnast hefur verið upp á ævi af vinnu er oft heimskulegt að úthluta 100% hlutabréfum eða 100% skuldabréfum. Því miður er það ekki óvenjulegt að sjá nýja fjárfesta og jafnvel þá sem hafa fjárfest í mörg ár í gegnum 401 (k) áætlun eða Roth IRA , að fara frá einum öfgamönnum til annars, oft í minnsta kosti tækifærum augnablikum.

Kannski er freistingu skiljanlegt. Hugsaðu um lengri veraldlega nautamarkað frá sjónarhóli óreynds fjárfesta. Eftir margra ára að sjá hlutabréf aukast, reikningsgildi vaxa og arðgreiðslur aukast, það kann að virðast skynsamlegt að halda áfram að gera það sem hefur starfað í fortíðinni. Staðreyndin er sú stund, eins og þetta er oft þegar það er hættulegt að kaupa hlutabréf vegna þess að verðmat er hækkað, í sérstaklega hættulegum tilvikum að því marki að hagsveifluvextir arðsemi lækki um helming eða lægri af ávöxtun ríkisbréfa.

Verð óhjákvæmilega snúa aftur til meðalgildislína þeirra - þú getur ekki flúið stærðfræðilegan veruleika að eilífu - mörgum sinnum að fara miklu lengra í gagnstæða átt sem ofvirkni. Björt tap er stofnað. Nú brennt fjárfestir sverur af birgðum þar til hringrás endurtakar sig aftur, síðar.

Almennt skilur fjárfestirinn ekki að langtíma fjárfesting ætti að vera að lágmarki á fimm ára tímabilum . Þeir líta á hlutabréf þeirra, vísitölur , verðbréfasjóði , verðbréfasjóði eða aðrar eignir og eftir nokkrar vikur, mánuði eða jafnvel ár ákveða þeir skyndilega að þeir séu ekki að gera eins og þeir telja að þeir ættu að gera. Þeir tæma þá þessar stöður fyrir það sem hefur gengið vel undanfarið. Vandamálið er svo hörmulegt fyrir auðbyggingarferlið sem gagnasafni risastórt Morningstar hefur sýnt í rannsóknum sem fjárfestar fengu aðeins 2%, 3% eða 4% á tímabilum þegar undirliggjandi eignir þeirra voru vaxandi 9%, 10% og 11 %. Mannleg hegðun, með öðrum orðum, er ábyrgur fyrir mörgum af þeim sem ekki eru ákjósanlegir fyrir fjárfesta, ef til vill að þeir séu almennir, þá fara þeir yfir jafnvel fjárfestingarráðgjafargjöld og skatta. Að minnsta kosti með gjöld sem þú færð persónulega fjárhagsáætlun til að hjálpa skipuleggja ríkisfjármálalífið þitt og skatta borga fyrir innviði, varnir og aðgerðir gegn fátækt. Tap frá hegðunarföllum hefur lítið innleysandi eiginleika. Þú ert einfaldlega lakari eins og erfingjar þínir og styrkþegar.

Í þessari grein vil ég skoða hvernig birgðir og skuldabréf geta leitt til betri niðurstöðu en hlutabréf eða skuldabréf geta sjálfir.

Ég ætla ekki að segja þér nákvæmlega hversu mikið þú ættir að fjárfesta í annarri þessara eignaflokka, þó að ég muni segja að ég falli í herbúðirnar, verðmæti fjárfesta, Legend Benjamin Graham, sem hélt að smærri fjárfesti sem ekki væri faglegur fjárfesti ætti að Haltu ekki minna en 25% og ekki meira en 75% í annarri eignaflokki og breyttu þeim einungis byggðar á helstu breytingum á lífinu þegar þörfin þín verður öðruvísi en þau voru eða þegar miklar matarásar koma fram eins og þeir gera hvert par af kynslóðum. A fullkomið dæmi um þetta í hinum raunverulega heimi væri John Bogle, stofnandi Vanguard, að ákveða á hæð dot-com tímans að slíta öllum kaupa 25% eða svo um sameiginlega eignarhald sitt og fjárfesta hagnaðinn í staðinn í skuldabréf. Í staðinn vil ég láta þig fá upplýsingar svo að þú hafir betri hugmynd um hvað þú vilt, spurningarnar sem þú vilt spyrja ráðgjafa þinnar og sögulegu flöktarmynstur mismunandi blanda af hlutabréfum og skuldabréfum hefur upplifað.

Við skulum byrja á upphafinu: Yfirlit yfir hvernig birgðir og skuldabréf eru öðruvísi

Það er best að byrja með grunnatriði. Hvað eru hlutabréf og skuldabréf? Hvernig eru þau ólík?

• Hluti hlutabréfa er eignarhald í viðskiptum. Leyfi til hliðar aðstæður þar sem þynning getur átt sér stað , ef þú átt samlokuhólf og skiptir því í tíu stykki, hefur hvert þessara hluta rétt á 1/10 skera af hagnaði eða tapi. Ef þú átt alla 10 hluti, áttu 100% fyrirtækisins. Verðbréfamarkaðurinn er eins konar rauntíma uppboð þar sem núverandi og hugsanlega eigendur bjóða upp á að kaupa eigið fé (eigandi) í allt frá súkkulaðisfyrirtækjum til bleikuframleiðenda, loftfarsfyrirtækja til kaffistjóra, vátryggingaskírteina til hugbúnaðaraðila, banka til veitingastaða, áfengisneytis að krydda fyrirtækjum. Til að fá hugmynd um mismunandi gerðir fyrirtækja þar sem þú getur orðið eigandi með því að kaupa hlutabréf í lager, skoðaðu þessa skýringu á atvinnugreinum og atvinnugreinum í S & P 500 . Á löngum tímum er það kannski ekki betri eign í heimi en eignarhald á fyrirtæki með mikla arðsemi .
• Skuldabréfa táknar lán sem skuldabréfaútgefandi skuldar útgefanda. Ríkisbréf eru gefin út af þjóðum. Sveitarfélaga skuldabréf eru gefin út af sveitarfélögum. Fyrirtækjaskuldabréf eru gefin út af fyrirtækjum. Flestir látlausir vanillubréf, einkum í Bandaríkjunum, fela í sér að lána fyrirtæki fjárhæð sem er jafnvirði skuldabréfsins sjálfs og veitir vexti útgefanda skuldabréfa á sex mánaða fresti til þess að skuldabréfa þroskast, þar sem höfuðstóllinn ætti að skila nema útgefandi skuldabréfsins hafi orðið gjaldþrota eða einhvern veginn ófær um að standa við skuldbindingar sínar. Í því tilviki mun gjaldþroti líklega taka þátt.

Það er algeng misskilningur að skuldabréf séu öruggari en birgðir en þetta er ekki satt . Það er frekar nákvæmara að segja að hlutabréf og skuldabréf standi frammi fyrir mismunandi áhættu sem geta verið ógn við kaupmátt þinn á mismunandi hátt ef þú ert ekki varkár.

Verðbréf eru órjúfanlega óstöðug. Með fjárfestum sem bjóða þeim og græða ekki á því, geta græðgi og ótti stundum yfirþyrmt kerfið. Fullkomlega fínn fyrirtæki verða gefin í burtu á tímabilum eins og 1973-1974, sem selja mun minna en það sem þeim væri þess virði að allir skynsemir kaupendur sem keypti allt fyrirtækið og héldu fyrir afganginn af lífi sínu. Á sama tíma færðu tíma þar sem hræðilegir, ekki arðbærir viðskipti eiga viðskipti við ótrúlega rík verðmat, fullkomlega aðskilinn frá raunveruleikanum. Gott dæmi um hið síðarnefnda er 1999 þegar internetbólan var að fullu uppblásin. Gerðu það flóknara, jafnvel yndislegt fyrirtæki sem hefur skapað kynslóð af fólki sem er auðugur, eins og The Hershey Company, getur orðið fyrir tímabilinu eins og 2005 til 2009 þegar hlutabréfið tapaði tæplega 55% af markaðsvirði þrátt fyrir að tekjur væru betri og arður aukist. minnkandi fyrir neitun augljós ástæða þar sem undirliggjandi kjarna efnahagsvélin stýrir og stækkar. Sumir eru einfaldlega ekki tilfinningalega, vitsmunalegir eða sálrænt búnir til að takast á við þetta. Það er allt í lagi - þú þarft ekki að fjárfesta í hlutabréfum til að verða ríkur - en það gerir verkefnið erfiðara.

Skuldabréf eru yfirleitt minna sveiflukennd en hlutabréf, þó að skuldabréf geti orðið fyrir miklum sveiflum í verði eins og sést af meltingarfalli 2007-2009 þegar fjárfestingarbankar voru að lýsa yfir gjaldþroti og þurfti að hækka reiðufé en mögulegt er, undirbúningur mikið magn verðbréfa með fasta tekjur á markaðnum, akstur niður verð. (Hlutur var svo slæmur, einn frægur fjárfesti sagði að mjög sama skuldabréfaskráin sem send var til hans í miðri hruninu innihélt tvær línur af sömu skuldabréfum, einn sem jókst tvisvar sinnum hærra en hin. Stuttu eftir það voru lánshæfiseinkunnir útgefin af Ríkissjóður Bandaríkjanna hækkaði til þess að þeir höfðu neikvæða vexti, sem þýddi að fjárfestar væru tryggðir að tapa peningum en voru að kaupa skuldabréfin, engu að síður, eins og tegund af tryggingagjaldi gegn útbreiðslu alls kerfisins.) Svo lengi sem vaxtatekjum er gott og útgefandi skuldabréfsins getur endurgreiðt höfuðstól þegar það er vegna þess, er meiri hætta á að fjárfesta í skuldabréfum sú staðreynd að þeir eru fyrirheit um framtíðar endurgreiðslu í föstu, nafnvirði gjaldmiðils. Með öðrum orðum, þegar þú kaupir langtíma skuldabréf, ferðu lengi gjaldmiðilinn. Nema það sé einhvers konar innbyggður verðbólguvernd, eins og það er með TIPS og Spariskírteini í flokki I , gætir þú orðið fyrir miklum lækkun kaupmáttar jafnvel þótt nafnverð þitt eykst. Nokkrar tegundir skuldabréfa eru með innbyggðri vörn gegn óstöðugleika, svo sem EE spariskírteini , sem hægt er að innleysa fyrir þá reiknuð verðmæti þeirra, þar með taldar allir snemma innlausnarvextir sem þú getur leitt til, óháð markaðsaðstæðum.

Þetta kann að líta út eins og smáatriði en frá því að Bandaríkin fóru úr gullgildinu - skynsamleg ákvörðun sem hjálpaði til við að forðast mikla sársauka og þjáningu með því að gefa Seðlabankanum möguleika á að berjast gegn verðhjöðnunarsjóðum með því að auka peningamagnið - sagan hefur sýnt að þingið getur ekki hjálpað nema að eyða meira en það fær. Þessi verðbólguspurning leiðir til afturvirðisskatts með gengislækkun Bandaríkjadals og hverja dollara kaupir minna og minna eins og áratugin fara fram. Ég hef grítt að við núverandi skilyrði skuli 30 ára ríkisskuldabréfin endurnefna "sjálfsmorðsbréf" vegna þess að þau eru næstum tryggð í framtíðinni að missa auðæfi fyrir eigendur sem kaupa og halda þeim til gjalddaga en fólkið er ennþá að ná þeim. Reyndar, fyrir auðugur einstaklingur eða fjölskylda, kaupa 30 ára ríkissjóð á skattskyldan reikning við núverandi ávöxtun sína 2,72% er asinine. Áhættan er mun meiri en að kaupa hlutabréf sem kunna að hækka eða lækka í verðmæti um 50% eða meira á nokkrum árum þegar þú byrjar að skilgreina "áhættu" sem langvarandi líkur á tapi kaupmáttar.

A líta á hvernig blanda af hlutabréfum og skuldabréfum stöðugleika í verðmæti verðbréfa á tímum viðskiptahrunsins

Samanlagt, þó, ávinningur af hlutabréfum getur vegið upp á móti gallunum á skuldabréfum og ávinningur af skuldabréfum getur vegið upp á móti gallum hlutabréfa. Með því að sameina tvö í einum eigu er líklegt að þú getir notið verulega lægri sveiflu, styrkt vörn gegn óvæntri komu annarrar miklu þunglyndis (birgðir misstu 90% af verðmæti þeirra á einum stað með mismunandi reynslu í mismunandi atvinnugreinum með mat og drykkjarstofnanir haga sér mikið öðruvísi en olíufyrirtæki, jafnvel hóflega skuldabréfaviðskipti myndu hafa batnað miklu auðveldara), meiri hugarró og hærra tryggingatekjur. Þegar Seðlabankinn gerir ekki áður óvenjulegar tilraunir við peningastefnuna og vextirnir snúa aftur til venjulegs stigs , þá er líklegt að þú munt vera viðtakandi hærri ávöxtunarkröfu í eignasafninu, sem þýðir fleiri óbeinar tekjur .

Í þessari athugasemd er það upplýsandi að skilja hvernig birgðir og skuldabréf eiga sér stað í fjölbreyttum eignasöfnum á sumum þeim erfiðustu fjárfestingarumhverfi fortíðarinnar. Fyrir þetta, ætla ég að snúa sér að gullstaðlinum að fjárfesta skráningu, Ibbottson & Associates Classic Árbók , útgefin af Morningstar.

Í fyrsta lagi skulum við skoða árlega ávöxtun í eitt ár. Þegar litið var á tímabilin milli 1926 og 1910, hvernig gerðu mismunandi blandar af stórum hlutabréfum og langtíma ríkisskuldabréfum með bestu og verstu tilfellum?

• Safn 100% hlutabréfa myndaði hæsta ávöxtun árið 1933 þegar hún jókst um 53,99%. Það myndaði lægsta ávöxtun sína árið 1931 þegar það tapaði 43,34% af verðmæti þess. Af 85 ára tímabilinu var ávöxtunin jákvæð á 61 af þeim árum og neikvæð um tíðina. Á þeim 85 árum var hlutabréfaeignin hæsta aftur á verðbréfa- og skuldabréfasjóðum á 52 árum. Áætluð ársmeðaltal meðaluppbótartíðni fyrir öll tímabil var 11,88% á ári.
• Hlutabréf hlutabréf og skuldabréfa skiptust 90% hlutabréfa og 10% skuldabréf hækkuðu mest árið 1933 þegar þau jukust um 49,03%. Það myndaði lægsta ávöxtun sína árið 1931 þegar það tapaði 39,73% af verðmæti þess. Af 85 ára tímabili var þetta tiltekna blanda af hlutabréfum og skuldabréfum jákvæð á 62 árum og neikvæð um tíðina. Á þeim 85 árum var það aldrei hæsta eigið fé í samanburði við aðra blanda af hlutabréfum og skuldabréfum. Áætluð árleg meðaluppbótartíðni fyrir öll tímabil var 11,25% á ári.
• Verðbréfasöfn og skuldabréf skipt niður 70% hlutabréfa og 30% skuldabréf hækkuðu mest í 1933 þegar það jókst um 38,68%. Það myndaði lægsta ávöxtun sína árið 1931 þegar það tapaði 32,31% af verðmæti þess. Af 85 ára tímabili var þetta tiltekna blanda af hlutabréfum og skuldabréfum jákvæð á 64 árum og neikvæð um tíðina. Á þeim 85 árum var það aldrei hæsta eigið fé í samanburði við aðra blanda af hlutabréfum og skuldabréfum. Áætluð árleg meðaluppbótartíðni fyrir öll tímabil var 10,01% á ári.
• Hlutabréf hlutabréf og skuldabréfa deilt 50% hlutabréfum og 50% skuldabréfa hækkaði hæst á árinu 1995 þegar það jókst um 34,71%. Það myndaði lægsta arðsemi sína árið 1931 þegar hún missti 24,70% af verðmæti þess. Af 85 ára tímabilinu var þetta tiltekna blanda af hlutabréfum og skuldabréfum jákvætt á 66 árum og neikvætt um tíðina. Á þeim 85 árum var það aldrei hæsta eigið fé í samanburði við aðra blanda af hlutabréfum og skuldabréfum. Áætlaður árleg meðaluppbótartíðni fyrir öll tímabil var 8,79% á ári.
• Hlutabréf af hlutabréfum og skuldabréfum skiptist í 30% hlutabréfa og 70% skuldabréf mynda hæsta arðsemi árið 1982 þegar hún jókst um 34,72%. Það myndaði lægsta arðsemi sína árið 1931 þegar það tapaði 16,95% af verðmæti þess. Af 85 ára tímabilinu var þetta tiltekna blanda af hlutabréfum og skuldabréfum jákvætt á 68 árum og neikvætt um tíðina. Á þeim 85 árum var það aldrei hæsta eigið fé í samanburði við aðra blanda af hlutabréfum og skuldabréfum. Áætlaður árleg meðaluppbótartíðni fyrir öll tímabil var 7,61% á ári.
• Hlutabréf á hlutabréfum og skuldabréfum skiptist 10% hlutabréfa og 90% skuldabréf mynda hæsta ávöxtun árið 1982 þegar hún jókst um 38,48%. Það myndaði lægsta ávöxtun sína árið 2009 þegar það tapaði 11,23% af verðmæti þess. Af 85 ára tímabilinu var þetta tiltekna blanda af hlutabréfum og skuldabréfum jákvætt á 66 árum og neikvætt um tíðina. Á þeim 85 árum var það aldrei hæsta eigið fé í samanburði við aðra blanda af hlutabréfum og skuldabréfum. Áætluð árleg meðaluppbótartíðni fyrir öll tímabil var 6,45% á ári.
• Safn 100% skuldabréfa myndaði hæsta ávöxtun árið 1982 þegar hún jókst um 40,36%. Það myndaði lægsta ávöxtun sína árið 2009 þegar það tapaði 14,90% af verðmæti þess. Af 85 ára tímabilinu var ávöxtunin jákvæð á 63 árum þessara ára og neikvæð um tíma. Á þeim 85 árum var allt skuldabréfasafnið hæsta aftur á öllum safnasamningum af hlutabréfum og skuldabréfum 33 sinnum. Áætlaður árleg meðaluppbótartíðni fyrir öll tímabil var 5,88% á ári.

Eins og sjá má af þessu mikla gagnasafni skapar blanda af hlutabréfum og skuldabréfum í eignasafni eins konar samfellu. Á hreinu lagerhliðinni hefur þú verulega hærri ávöxtun en að ná þessum krefst járnþrá, taugarnar á stáli og hljóðlega smíðað safn af hlutabréfum. Á 33 af 85 árum lauk þú árinu lakari en þú varst í byrjun þess árs. Í erfiðustu fordæmi sáu 43,34% af dýrmætu fjármagni þínu í reyk. Til að setja það í samhengi, það er eins og að horfa á $ 500.000 eigna lækkun um $ 216.700 til $ 283.300 á tólf mánuðum. Mörg fólk getur ekki séð þessa tegund af atburðarás þrátt fyrir eignarhald eigenda sem reynist vera einn af þeim árangursríkustu og í fjölbreyttu fjölbreyttu, langtíma, öruggustu leiðir til að byggja upp auð . Á hinn bóginn sást hlutfallslegt verðstöðugleika skuldabréfa framleiða verulega lægri ávöxtun miðað við hlutabréf. Allt í lífinu hefur afgangskostnað og samblanda peningana þína er engin undantekning.

Sætastaðurinn virðist vera einhvers staðar í miðjunni. Hlutabréf af hálfum skuldabréfum og hálfum hlutabréfum skilaði ekki aðeins góðri ávöxtun , það var jákvætt í 66 af 85 ár. Það þýðir að þú áttir aðeins 19 ár eftir það sem þú varst lakari í lok ársins en þegar þú byrjaðir, að minnsta kosti eins og mælt er með nafnvirði. Það er mun ólíkur reynsla en eignasafnið sem hafði 33 niður ár á sama tíma. Ef frið í huga frá meiri stöðugleika eigu sem skiptist jafnt á milli hlutabréfa og skuldabréfa leyfði þér að halda námskeiðinu hefði það getað valdið því að fjölskyldan endaði með meiri peningum en annars hefði átt að reyna að standa við fleiri ógnvekjandi eignarúthlutun eigna. Þetta er munurinn á hefðbundnum fjármálum, sem lítur á fræðilega hagkvæmni og hegðunar fjármál, sem lítur út fyrir bestu niðurstöðurnar með mönnum og öðrum breytum.

Skulum líta á sömu eignasöfnum hlutabréfa og skuldabréfa yfir 20 ára rolling tímabil

Árleg ávöxtun er áhugaverð en einnig eru langvarandi veltímabil. Skulum fara einu skrefi lengra en árleg gögn sem við höfum verið að skoða og líta á hvernig þessar sömu eignasöfn eru gerðar á grundvelli rúlla tuttugu ára mælingar. Þannig mun fjárfesting árið 1926 mæla við lok þess árið 1946, fjárfesting árið 1927 yrði mæld við lok þess árið 1947 og svo framvegis. Vinsamlegast athugaðu að þessar eignasöfn innihalda ekki eitthvað af þeim aðferðum sem fjárfestar eru oft hvattir til að nýta, eins og meðalverð Bandaríkjadals , sem getur hjálpað til við að slétta hið góða og slæma tímann, kvöldið skilar árangri. Gott dæmi, sem þú munt sjá í smá stund, er 1929-1948, á hvaða tímabili jókst hlutabréfaeign um aðeins 3,11%. Hins vegar, ef þú hefur fjárfest í þessu tímabili og ekki einfaldlega eingreiðslu í upphafi hefði skilaréttur þín verið ótrúlega hærri eins og þú tókst eignarhald í sumum gríðarlegum fyrirtækjum á verði sem venjulega sést aðeins einu sinni á nokkrum kynslóðum. Reyndar tók það ekki langan tíma að batna frá mikilli þunglyndi en þetta misskilningur um nýjung af því hvernig tölurnar eru reiknaðar truflar oft óreyndar fjárfestar.

• Safn 100% hlutabréfa myndaði hæsta tuttugu ára veltu sína á milli 1980 og 1999 þegar það jókst um 17,88% á ári. Það leiddi til lægsta arðs á milli 1929 og 1948 þegar það jókst um 3,11% á ári. Áætlað árlegt meðalupphæð samblanda fyrir öll tímabil var 11,30%.
• Hlutabréf hlutabréf og skuldabréfa skiptust 90% hlutabréfa og 10% skuldabréf mynda hæsta tuttugu ára veltingur á milli 1980 og 1999 þegar það jókst um 17,28% á ári. Það náði lægsta ávöxtun sinni á milli 1929 og 1948 þegar það jókst um 3,58% á ári. Árlegt meðalupphæð samblanda fyrir öll tímabil var 10,84%.
• Hlutabréf hlutabréfa og skuldabréfa skipt 70% hlutabréfa og 30% skuldabréf mynda hæsta tuttugu ára veltingur á milli 1979 og 1998 þegar það jókst um 16,04% á ári. Það leiddi til lægsta arðs á milli 1929 og 1948 þegar það jókst um 4,27% á ári. Áætlað árlegt meðalupphæð samblanda fyrir öll tímabil var 9,83%.
• Hlutabréf af hlutabréfum og skuldabréfum, skipt 50% hlutabréfum og 50% skuldabréfum, mynda hæsta tuttugu ára veltingur á milli 1979 og 1998 þegar það jókst um 14,75% á ári. Það leiddi til lægsta arðs á milli 1929 og 1948 þegar það jókst um 4,60% á ári. Áætlað árlegt meðalupphæð samblanda fyrir öll tímabil var 8,71%.
• Hlutabréf á hlutabréfum og skuldabréfum sem skiptast á 30% hlutabréfum og 70% skuldabréf mynda hæsta tuttugu ára veltingur ávöxtunarkröfu milli 1979 og 1998 þegar það jókst um 13,38% á ári. Það leiddi til lægsta arðs á milli 1955 og 1974 þegar það jókst um 3,62% á ári. Árlegt meðalupphæð samblanda fyrir öll tímabil var 7,47%.
• Hlutabréf hlutabréf og skuldabréfa skiptast 10% hlutabréfa og 90% skuldabréf mynda hæsta tuttugu ára veltuávöxtun sína á milli 1982 og 2001 þegar það jókst um 12,53% á ári. Það leiddi til lægsta arðs á milli 1950 og 1969 þegar það jókst um 1,98% á ári. Árlegt meðalupphæð samblanda fyrir öll tímabil var 6,12%.
• Eignasafn 100% skuldabréfa myndaði hæsta tuttugu ára veltuávöxtun á milli 1982 og 2001 þegar það jókst um 12,09% á ári. Það leiddi til lægsta arðs á milli 1950 og 1969 þegar það jókst um 0,69% á ári. Áætlað árlegt meðalupphæð samblanda fyrir öll tímabil var 5,41%.

Aftur á móti, jafnvel á tuttugu ára veltu, ákvað ákvörðunin um réttan blanda af hlutabréfum og skuldabréfum í eigu þinni að skiptast á milli stöðugleika (mæld með sveiflum) og framtíðarávöxtun. Þar sem þú vilt staðsetja þig með því að líklega dreifingarlínan, miðað við framtíðarreynslu líkist líkt og fyrri reynslu, fer eftir ýmsum þáttum, allt frá heildarhorni þínum til tilfinningalegrar stöðugleika.

Hvernig eignaúthlutun á milli hlutabréfa og skuldabréfa hefði breyst með tímanum Hafði fjárfestir ekki endurfjármagað eign sína eða eignarhlut sinn

Eitt af áhugaverðustu gagnasettunum við að skoða hvernig verðbréfasöfn eru flutt með tímanum á grundvelli sérstakrar eignaúthlutunarhlutfalls á milli hlutabréfa og skuldabréfa er að líta á endalokin. Fyrir þessa gagnasamsetningu, aftur, ég er að ljúka í desember 2010 vegna þess að það er þægilegasti, hæsta fræðasviðin í boði fyrir mig í augnablikinu og nautamarkaðurinn á milli 2011 og 2016 myndi aðeins þjóna því að skila hærri og hlutabréfum hlutfall stærra. Það er, hlutabréfin í hlutabréfum myndu hafa vaxið til að vera jafngildari hlutfall af eignasafni en ég ætla að sýna þér svo að undirstöðu niðurstaðan myndi varla breytast.

Fyrir eigu byggð árið 1926 sem haldin verður án nokkurs endurbóta, hvaða hlutfall af endanlegri eignum hefði endað í hlutabréfum vegna eðlis hlutabréfa; að þeir tákna eignarhald í afkastamiklum fyrirtækjum sem, eins og flokkur, hafa tilhneigingu til að stækka með tímanum? Ég er ánægður með að þú spurði!

• Safn sem hófst með blöndu af hlutabréfum og skuldabréfum vegin 90% í fyrra og 10% í síðasta lagi hefði endað með 99,6% hlutabréfum og 0,4% skuldabréfum.
• Safn sem hófst með blöndu af hlutabréfum og skuldabréfum vegin 70% í fyrra og 30% í síðasta lagi hefði endað með 98,5% hlutabréfum og 1,5% skuldabréfum.
• Safn sem hófst með blöndu af hlutabréfum og skuldabréfum vegin 50% í fyrra og 50% í síðasta lagi hefði endað með 96,7% hlutabréfum og 3,3% skuldabréfum.
• Safn sem hófst með blöndu af hlutabréfum og skuldabréfum vegin 30% í fyrra og 70% í síðasta lagi hefði endað með 92,5% hlutabréfum og 7,5% skuldabréfum.
• Safn sem hófst með blöndu af hlutabréfum og skuldabréfum vegin 10% í fyrra og 90% til síðara síðar hefði endað með 76,3% hlutabréfum og 23,7% skuldabréfum.

Það sem meira er ótrúlegt er að hlutabréfin í þessum eignasöfnum af hlutabréfum og skuldabréfum verða mjög þéttar í handfylli af "frábærum kaupendum", vegna skorts á betri tíma. Óreyndur fjárfestar mistakast oft að skilja hversu ákaflega mikilvægt stærðfræðileg sambönd þessa fyrirbæra eru að almennu uppsöfnun auðs. Í meginatriðum, á leiðinni, mun tiltekið hlutfall eigna fara gjaldþrota. Í mörgum tilfellum mun þetta enn leiða til jákvæða ávöxtun, eins og Eastman Kodak gerði fyrir langtímareigendur sína, jafnvel þótt hlutabréfaverð hafi farið niður í núll, sú staðreynd að margir nýir fjárfestar skilji ekki eðlilega vegna hugmyndarinnar um heildarframkomu . Á hinn bóginn geta nokkur fyrirtæki - oft fyrirtæki sem þú getur ekki fullyrt fyrirfram á undanförnum tíma - mun langt umfram væntingar, þeir munu blása allt annað úr vatninu og draga aftur á móti heildarhlutafé.

Eitt frægt dæmi um þetta er draugaskipið Wall Street, Voya Corporate Leaders Trust, áður þekkt sem ING Corporate Leaders Trust. Það hófst aftur árið 1935. Eignasafnsstjóri, sem var ábyrgur fyrir að setja saman, valdi safn af 30 bláum hlutabréfum , sem allir greiddu arð . Milli yfir 81 árin frá myndun sinni árið 1935 og nútíðin hefur það verið passively stjórnað að því marki sem það gerir vísitölusjóðir líta fáránlega ofvirkir (þetta er vegna þess að vísitölusjóðir, jafnvel S & P 500 vísitölusjóðir, eru ekki í raun óbeinar fjárfestingar þrátt fyrir markaðssetningu bókmenntir þvert á móti. Þeir eru virkir stjórnar af nefndinni). Það hefur mulið bæði Dow Jones Industrial Average og S & P 500 yfir þann tíma. Með samruna, yfirtökum, niðurföllum, upptökum og fleirum hefur sjóðurinn lokið með safninu 22 hlutabréf. 14,90% eignanna eru fjárfest í Union Pacific, járnbrautargíginn, 11,35% fjárfestir í Berkshire Hathaway , eignarhaldsfélagi milljarðamæringur Warren Buffett , 10,94% er fjárfest í Exxon Mobil, hluti af gömlum Standard Oil Empire John D. Rockefeller, 7,30% er fjárfest í Praxair, iðnaðar gas-, birgða- og búnaðarfyrirtæki, 5,92% er fjárfest í Chevron, annar hluti af gömlum Standard Oil Empire John D. Rockefeller, 5,68% er fjárfest í Procter & Gamble, stærsta neytenda heims risastórt, og 5,52% er fjárfest í Honeywell, iðnaðar títan. Aðrir stöður eru AT & T, Dow Chemical, DuPont, Comcast, General Electric, og jafnvel skórvörður Foot Locker. Frestaðar skattar eru gríðarlegar og virðast vera eins konar skiptimynt fyrir upphaflega kaup og halda fjárfestum .

Hver er punktur allra þessa gagna um hlut hlutabréfa og skuldabréfa?

Burtséð frá því að vera áhugavert fyrir þá sem elska að fjárfesta, eru nokkur mikilvæg lærdómslærdóm frá þessari umfjöllun um sögulega frammistöðu mismunandi blandna af hlutabréfum og skuldabréfum í eignasafni. Til að hjálpa þér, hér eru nokkrar:

• Hlutabréf og skuldabréf haga sér öðruvísi við mismunandi aðstæður og gera þær gagnlegar þegar þær eru haldnar í eigu saman. Það getur verið freistandi að fara í einn eða annan en það er sjaldan ráðlegt.
• Ef fyrri saga endurtekur sig, er öruggt að segja að því hærra sem skuldabréfaviðmiðið í heildarúthlutun fjárfestingarinnar, því stöðugri, eins og mælt er með nafnvirði, eigu þinni verður. Hins vegar mun þetta líklegast koma til kostnaðar við lægri samdrætti. Hins vegar sýnir hegðunarhagfræði að fólk hafi tilhneigingu til að halda áfram með langtímaáætlun sína þegar óstöðugleiki er lægri, sem þýðir að það getur leitt til hærri raunheims ávöxtunar vegna róandi áhrifa á mannlegt eðli; oft ranga löngun til að "gera eitthvað" þegar mikið af peningum hefur virðist horfið á markaðsfalli.
• Undir venjulegum vaxtarmiðlum bætast skuldabréf við mun hærra núverandi tekjueiningar í eignasafni en hlutabréf, sem framleiða meira sjóðstreymi sem hægt er að eyða, endurfjárfestu, hæfileikaríkur eða spara. Við erum nú í áfanga sem er alls ekki venjuleg og að miklu leyti óskreytt. Ólíklegt er að núllvextir verði áfram á næstu áratug.
• Hlutabréf í heild eru svo miklu meira afkastamiklum en skuldabréfum sem því lengur sem tímabilið er, þeim mun meiri líkur eru á að hlutabréf í eigu verði venjulega stórt hlutfall eignarúthlutunar nema eigandi eigna kýs að endurvæga (það er, selja nokkrar eignir til að auka stærð annarra til að komast aftur á markið, viðkomandi svið).
• Slæmt ár getur verið mjög slæmt. Það er eitt að líta á þær á pappír en eins og einhver sem hefur lifað í gegnum margar kennslubókarbrotsferðir, fer í gegnum þau er algjörlega ólík reynsla, sambærilegur við muninn á því að lesa um tornado í bók og raunverulega lifa í gegnum eitt lag á þig. Eitt tímabil sem ekki er í raun að koma fram sem eigin áhersla í þeim gögnum sem við höfum verið að ræða hingað til, eingöngu vegna þess að sambærilegt og algerlega hræðilegt var einu sinni í 600 árs hörmung sem var mikla þunglyndin óvart það í tölurnar eru 1973-1974. Það var skelfilegt fyrir fjárfesta á hlutabréfum á pappír, en langtímafjárfestar urðu mjög ríkir með því að kaupa hlutabréf á kaupverði. Ekki vanmeta það sem það líður og hvernig það getur valdið þér að gera heimskur hluti, til að sjá að 50% af eignum þínum hverfa í augnsýn. The 1987 hrun er annar mynd. Ég gaf einu sinni dæmi um hversu stórkostlegt tapið var á pappír frá þeim atburði þegar ég borði saman langtíma niðurstöður PepsiCo og The Coca-Cola Company á persónulegu blogginu mínu. Ef þú getur ekki séð um veruleika að hlutir eins og þetta muni eiga sér stað sem hluthafi, þá verður þú að vera í óvenju óþægilegum tíma. Það er engin leið til að koma í veg fyrir það og sá sem segir þér að það sé hægt að gera það er annaðhvort að blekkja, ljúga við þig eða reyna að svindla þig einhvern veginn.
• Skuldabréf eru oft mjög tækifærissjónarmið í áfrýjun sinni - stundum eru þeir hræðilega ofmetinir, sérstaklega nú þegar Bandaríkin hafa gengið frá gullstaðlinum og fjárfestar hafa sýnt tíma og tíma gegn því að þeir krefjast ekki nægilega nægra vaxta til að bæta upp skatta og verðbólga - en sú staðreynd að þeir þjóna sem tegund af mikilli þunglyndi tryggingu hefur ákveðna gagnsemi allt sitt eigið. Með því að lifa af skuldabréfavexti á tímum þegar hlutabréf eru í viðskiptum með broti af raunverulegum eiginfjárþáttum sínum, getur þú forðast að slíta hlutabréfaeign þinni á versta tíma. Reyndar er það auðugasta sem þú ert, því líklegra að þú ert með óhóflega stórum peninga- og skuldabréfaeign sem hlutfall af heildarhlutafé þínum. Til að læra meira um þetta efni skaltu lesa Hversu mikið fé ætti ég að halda í eignasafninu mínu ? , þar sem ég fjalla um smáatriði.

Að lokum er það afar mikilvægt þegar þú velur blanda af hlutabréfum og skuldabréfum sem þú hefur eftirtekt til skattsstjórnunarkoncept sem kallast eignarstaða . Nákvæm sömu hlutabréf og skuldabréf, í nákvæmlega sömu hlutföllum, í nákvæmlega sömu skattafestum, geta leitt til margvíslegrar nettóhagsmunasamninga sem byggjast á mannvirki þar sem verðbréfin eru haldin. Til dæmis, fyrir heimili sem nýtur háar skattskyldar tekjur, er skuldabréfaverð skattlagður næstum tvöfalt gengi krónunnar sem arðgreiðslur. Það væri skynsamlegt að setja skuldabréf og hávaxta hlutabréf í skattaskjólum eins og einföldu IRA en halda eignum sem ekki greiða arð í skattskyldum verðbréfaviðskiptum , að minnsta kosti að því marki sem unnt er og ráðlegt við einstaka aðstæður sem þú stendur fyrir í þínu lífi. Á sama hátt myndi þú aldrei setja eitthvað eins og skattfrjáls sveitarfélaga skuldabréf í Roth IRA .