Taka a líta á gamla goðsögnina sem skuldabréf eru öruggari en birgðir
Dæmi getur hjálpað þér að skilja hugtakið. Ímyndaðu þér að þú hafir val á milli tveggja fjárfestinga fyrir eigu þína .
Í fyrsta lagi er skuldabréf sem greiðir 8,5% vexti árlega. Ef fyrirtækið fer gjaldþrota er þetta tiltekna skuldabréf þriðja í takt eftir aðra kröfuhafa um allt sem eftir er þegar eignirnir hafa verið gjaldþrota, fasteignir seldar osfrv. (Þetta er kallað "slitastjórn". Almennt er skuldabréfaeign Komdu fyrst, þá vildu eigendur hlutabréfa , þá almennu hluthafar. En hvert fyrirtæki er öðruvísi. Auðvitað viltu forðast að fjárfesta í gjaldþrotaskipti, þau eru flókin og flestir nýir fjárfestar skortir þekkingu, reynslu og fjármagn til að taka kostur á þessum sérstökum aðstæðum.)
Seinni fjárfestingin er algengt hlutafé skuldafrjálsra fyrirtækja sem viðskipti með 10% hlutafjárhlutfall, sem er 10% tekjutekna. Um það bil 50% af hagnaði eru sendar til hluthafa á hverju ári sem arð , sem leiðir til arðs ávöxtunar um 5%. Stjórnun er góð, sala er stöðugt og vaxandi örlítið hraðar en verðbólga og ef eitthvað fer úrskeiðis eru hluthafar fyrstir í lausafjárstöðu þar sem ekki eru nein skuldabréfaeigendur eða forgangsaðilar á lager.
Í þessari atburðarás myndi ég íhuga að fjárfesta í hlutabréfum til að vera öruggari en að fjárfesta í skuldabréfum. Hissa? Það eru nokkrar ástæður fyrir trú minni.
Ástæður sem ég gæti íhuga birgðir öruggari en skuldabréfin
Það eru nokkrar ástæður sem ég myndi íhuga að birgðir í vignetinu okkar séu öruggari en skuldabréfið.
- Stofninn hefur ekkert fyrir framan það. Það er fyrst í takti við lausafjárstöðu. Eins og Benjamin Graham sagði í útgáfu 1934 útgáfu fræga bókarinnar, Öryggisgreining (hinnar svokölluðu "Biblían af fjárfestingu"), er algengt lager með ekkert á undan því að vera skilgreint sem öruggt og skuldabréf með engu á undan af því vegna þess að ef eitthvað fer úrskeiðis, þá eru þeir fyrstir í takti til að fá eitthvað sem eftir er eftir að starfsmenn, leigjendur, seljendur og aðrir kröfuhafar hafa verið greiddir.
- Skuldabréfin greiða vexti 8,5% á ári en samkvæmt gildandi skattareglum vinnur þetta út á nettó ávöxtun um 5,53% vegna þess að vaxtatekjur þínar eru skattlagðar sem venjulegar tekjur. Það þýðir að einhver í efstu tekjuskattspánni missir 35% af skuldabréfum sínum í skatta, auk hvers ríkisskattar sem skuldar. Hlutinn hefur hins vegar 5% arðs ávöxtun en arður er skattlagður að hámarki 15%. Þetta þýðir að arðsaukning eftir skatta er 4,25%. Þannig er munurinn á tveimur ávöxtunum ekki 3,5% eins og það virðist á yfirborði en aðeins 1,28%
- Það er mögulegt, ef hlutur gengur vel, að hlutur hækki arðsvexti til þess að hjálpa fjárfestum að halda í við verðbólgu þar sem fyrirtæki auka verð á vörum og þjónustu. Með skuldabréf færðu skuldabréfaverð og það er það. Ef verðbólga fór aftur á árin forseta Carter og Reagan, myndirðu tapa kaupmáttum á hverju ári ef þú varst látin í skuldabréfið (ég skrifaði um þetta í Hagnaður af verðbólgu . Að minnsta kosti hefur hlutabréfin möguleika á að sigrast á áskoruninni mikil verðbólga, að því tilskildu að það sé ekki eignarhaldandi fyrirtæki sem krefst mikils peninga, svo sem stálmylla eða stóriðju.)
Ef skuldabréf eru ekki alltaf öruggari en birgðir, af hverju heldur goðsögnin áfram?
Af hverju er þá goðsögnin sem fjárfestir í skuldabréfum öruggari en að fjárfesta í hlutabréfum áfram viðvarandi þegar það er greinilega ekki satt í öllum tilvikum? Vegna þess að flestir nýir og óreyndir fjárfestar mistakast á óstöðugleika með áhættu. (Volatility er orðið sem lýsir eignaverði, flytja oft, fljótt og stundum ofbeldi hærra eða lægra. Hlutafé getur aukist eða lækkað um 50% eða meira á ári.) Þeir eru ekki alltaf það sama. Það getur ekki skilað þér, en það eru talsverðar fjárfestar í heimi sem myndu vera ánægðir með að hugsa um að þeir fengju 8,5% áhuga á peningum sínum á hverju ári, jafnvel þótt þeir enda aðeins 5,53% eftir skatta í heimi af 11% verðbólgu en að þeir væru í takt við verðbólgu og fengu því raunvirði og kaupmátt á langtímamarkaði en þurfa að þjást af stórum lækkunum og hækka þar sem hlutabréfaverð sveiflast.
Þeir eru sviknir vegna þess að hvaða hagfræðingur Irving Fisher heitir "The Money Illusion".
Sannleikurinn kemur niður á benda Graham til fjárfesta nemenda hans: Á hvaða skilmálum og á hvaða verði? Skuldabréf, sem fjárfestingartexta, eru ekki endilega öruggir lengur en hlutabréf eru endilega áhættusöm. Það kemur niður á hvað er á bak við öryggi og hversu mikið þú borgar fyrir það. Það er sérstakur hugsanlegra möguleika sem skiptir máli. Þú verður að gera heimavinnuna þína.
Nánari upplýsingar um fjárfestingu í skuldabréfum
Ef þú vilt alvarlega íhuga að bæta við verðbréfum, svo sem skuldabréfum í eignasafni þínu, skaltu skoða þessa grein um fjárfestingarleiðbeiningar fyrir skuldabréf sem geta hjálpað þér að lækka áhættu og auka peninga af stöðu þinni .