Hvernig markaður tímasetning er frábrugðin mat og formúlu fjárfesta
Hvað er markaður tímasetning?
Til að finna svarið þarftu að skilja að í nánast öllum tilvikum eru í raun aðeins þrír undirliggjandi aðferðir sem einstaklingur eða stofnun getur notað til að eignast eign, hvort sem það er hlutabréf , skuldabréf , verðbréfasjóðir , fasteignir , einkafyrirtæki eða hugverk eign. Við skulum auka á þeim hér.
- Verðmat: Þegar metaaðferð er notuð, skoðar einstaklingur núvirði afsláttarsjóðstreymisins, meðal annarra aðferða, til að koma á því sem kallast "innra gildi". Það svarar spurningunni: "Ef ég átti þessa eign" héðan í frá til dómsdagar ", eins og einn frægur fjárfestarávöxtur, og langaði til að fá ávöxtunarkröfu [x]% á ári, hversu mikið yrði ég að borga til að njóta miklar líkur á því að ég fái krafist ávöxtunarkröfu mína? " Það getur tekið áratug af bókhaldi, fjármálum og hagnýtum, reyntri reynslu til að geta nýtt sér þessa nálgun að fullu vegna þess að það þarf að vita hvernig verkin passa saman og meðhöndla verðbréf eins og hlutabréf eins og þau væru einkafyrirtæki. td hvort hreinar tekjur séu "hágæða" eða þjást af óhóflegum áföngum sem benda til þess að sjóðstreymi sé ekki eins raunverulegt eða ótakmarkað eins og maður gæti vonað. Sama hvaða fads eða fashions koma og fara, að lokum, veruleika vinnur og mat, eins og þyngdarafl, hefur áhrif hennar. Verðmat er einmitt það: Staðreyndin sem allt annað byggir á, sama hversu mikið fólk eða stofnanir vilja hunsa það. Það vinnur alltaf í lokin.
- Formúla eða kerfisbundin kaup: Þegar fólk veit ekki hvernig á að nýta sér verðmat eða hafa enga áhuga á því tíma sem það þarf til að gera það, geta þeir tekið þátt í því sem er þekkt sem formúlu eða kerfisbundin nálgun við byggingu eigna. Í grundvallaratriðum er ákveðið magn af peningum eða ákveðnu hlutfalli af sjóðstreymi notað til að kaupa reglulega eignir án tillits til markaðs eða eigna stigs og vonast til þess að hámark og lágmarki muni jafna hvert annað út í áratugi. Tækni eins og kostnaður í Bandaríkjadali að meðaltali eða fjármagna 401 (k) í gegnum launatöku frádráttar eru raunveruleg dæmi. Að nýta sér kaupréttaráætlanir og endurfjárfestingaráætlanir eru annað dæmi; reglulega að hafa peninga sem tekur út af eftirlits- eða sparisjóðnum þínum til að eignast eignarhald í fyrirtækjum sem þú vilt halda í langan tíma .
- Markaðsáætlun: Með markaðsleiðtöku er eignasýslustjóri eða fjárfestir ímyndað sér að verð , frekar en verðmæti (tveir geta dregið tímabundið, stundum í lengri tíma sem varir í mörg ár), muni aukast eða minnka. Hann eða hún reynir síðan að græða með því að spá fyrir um hvað annað fólk muni gera frekar en byggt á undirliggjandi sjóðstreymi og öðrum viðeigandi breytum sem þú sérð í verðmatinu. Markaðsfrestur getur oft verið tengd við skiptimynt, annaðhvort í formi lánsfjár, svo sem lánsfjárskulda eða kaupréttar, svo sem kauphlið símtala. Aðal áfrýjun markaður tímasetning er að þrátt fyrir nánast ómögulegt að gera það reglulega með einhverjum árangri, einn eða tveir rétta símtöl, ásamt nógu áhættu, getur þýtt að verða ríkur yfir nótt frekar en að ná fjárhagslegu sjálfstæði á mörgum áratugum og hinir tveir nálgun getur þurft. Ávöxtun þessarar sirensímtalar hefur leitt til ótalar vonir og draumar, sem stungust upp á steina villu, vangaveltur og óþolinmæði.
Til að skilja muninn á verðmætingu, uppskriftum eða kerfisbundnum kaupum og markaðstíma, skulum við fara aftur í tímann til frábærrar sögulegrar dæmisögu: Verðbólguspá 1990sins.
Við þann tíma sem mars 2000 hafði runnið í kring, höfðu eigið fé verið sannarlega geðveikur í hlutum markaðsins. Hagnaður ávöxtunarkrafa á gríðarlegum bláflísabirgðum, svo sem Wal-Mart, sem hafði lítið tækifæri til að vaxa á sögulegu gengi vegna mikillar stærð, var svolítið 2,54% samanborið við 5,49% sem þú gætir fengið í langan tíma með ríkisbréf. Sagt með öðrum hætti hefur markaðurinn skilið alveg brotið niður til þess að þú gætir orðið næstum tvöfaldur aftur með því að leggja peningana þína í öruggasta eign í heimi fremur en að eiga stærsta smásala landsins. Hvernig myndu aðrar tegundir fjárfesta nálgast þessa tegund af hlutur?
- Verðmætaskiptir fjárfestar skiptust umtalsvert af eignum sínum frá hlutabréfum til annarra eigna, ófús til að takast á við geðveikinn lengur. John Bogle, Princeton-menntaður hagfræðingur, sem stofnaði Vanguard og gerði vísitölu sjóðsins heimilis hugtak eftir að hann hóf fyrsta S & P 500 sjóðsins aftur á áttunda áratugnum. Hann féll fræglega af miklum meirihluta eigin eignarhlutabréfa og færði það í skuldabréf þar sem ávöxtun voru mun meira aðlaðandi þar sem hann gat ekki lengur réttlætt mat á verðmæti hlutabréfa. Warren Buffett hafði eignarhaldsfélag sitt , Berkshire Hathaway, sameinað risastóru tryggingasamsteypu, þekktur sem General Re, sem hafði áhrif á róttækan breytingu á hlutabréfum til skuldabréfa í eignasafni fyrirtækisins í þágu verðbréfa með fastafjármunum og leyfði honum að halda frestað skattskuldbindingum á verðtryggðum hlutum hans Coca-Cola, Gillette og The Washington Post. Dr Jeremy Siegel á Wharton Business School skrifaði upp-eds í helstu dagblöðum viðvörun um að verðmætisstig hafi orðið algjörlega unhinged frá raunveruleikanum; að það væri stærðfræðilega vissu fyrirtæki gæti ekki verið það verð sem fjárfestar voru að borga á grundvelli hæfilegrar tekjuáætlunar fyrirtækja.
- Formúla eða kerfisbundnar fjárfestar héldu áfram því sem þeir voru að gera og greiddu fáránlegt verð fyrir eignir sem frá kaupdegi tóku meira en áratug til að brenna af ofmetrun sinni en það endurheimtu reyndar miklu hraðar vegna verulegs lækkunar á hlutabréfaverði sem átti sér stað milli 2000 og 2002 þegar hjólin komu af internetinu kúla. Þetta hafði í för með sér að meðaltali að meðaltali meðalverð svo að heildarupplifunin væri enn nokkuð fullnægjandi.
- Market Timers settu veð í öllum áttum byggðar á persónulegri forsendu sinni um hvað var að gerast. Sumir fóru gjaldþrota þar sem fjárfestar komust að því að engin verðlagsbreyting væri til staðar þar sem hlutabréfin sem þeir höfðu keypt gætu hvíla, sem leiðir til lækkunar 90%, 95% og í sumum tilfellum 100% fyrir tap á skatta. Sumir urðu ríkir og styttu allan sóðaskapinn með því að spá fyrir um tímasetningu hrunsins. Sumir braust jafnvel. A einhver fjöldi stofnana eignastýringu fyrirtæki og sjóðir sem sérhæfa sig í viðskiptum hlutum tækni risa voru annaðhvort sameinuð í non-tilvist eða fór úr viðskiptum eftir að fjárfestar yfirgefin þá eftir grimmur lífbreytingar tap.
Fjárfestar trufla stundum verðmætar ákvarðanir með markaðstíma
Formúla eða kerfisbundnar fjárfestar sem eru ekki upplifaðir og skilja ekki meira en grundvallaratriði í eignastýringu virðist oft trufla verðmætar aðferðir við markaðstíma, þótt það sé nánast ekkert sameiginlegt milli tveggja. Um leið og þú segir: "Ég ætla að kaupa eignarhald í [settu inn eign hér] vegna þess að ég held að það sé ódýrt miðað við eigið gildi og ætlar að halda því fyrir næstu áratugi sem hluti af fjölbreyttu eigu", öskra þau , "Markaðsfréttir!". Hættu að hlusta því það sem kemur út úr munninum frá þeim tímapunkti er líklega bull.
Raunveruleikahugmynd gæti hjálpað. John Bogle hjá Vanguard var ekki að taka þátt í tímasetningu markaðarins þegar hann horfði á ávöxtunarkrafa gagnvart ávöxtunarkröfu skuldabréfa á dot-com kúlu og ákvað að fjárfestar væru frammi fyrir óvæntum atburðum sem voru einu sinni í lífi. Hann var ekki órökrétt eða spákaupmennsku þegar hann tók þátt í skuldabréfum sínum í 25% eða minna, eins og hann sagði einn Morningstar ráðstefnu á þeim tíma. Hann hafði enga skoðun um hvort birgðir myndu vera upp eða niður í mánuð, eða jafnvel ár, frá þeim tíma sem hann gerði athugasemdina og skipti yfir áhættuskuldbindingum hans í eigin eignum . Hann vissi einfaldlega að verðmætin væru ekki sjálfbær og fulltrúi kærulausar yfirgefin hreinna hegðun. Það var engin undirliggjandi kjöt (tekjur og eignir) fyrir mikið af hlutabréfamarkaðinum sizzle (hlutabréfaverð).
Besta leiðin til að greina á milli verðmatsaðferðar og markaðsaðgerða er að spyrja: "Hvers vegna er þetta gert?" Ef svarið er vegna þess að eign er eða er ekki aðlaðandi miðað við sjóðstreymi og eignir er það metið. Ef það er vegna þess að það er ótti eða vona að eignin hækki / lækki í verði af einhverjum öðrum ástæðum - þjóðhagsleg, pólitísk, tilfinningaleg - það er tímasetning markaðarins.