Afhverju gætu nýir fjárfestar viljað íhuga að eiga eignarskuldabréf
Það eru margvíslegar ástæður fyrir því að þetta gerist en það er öflugur nóg afl sem margir fjárfestar hafa gert nokkuð vel fyrir sig á fjárfestingartíma með því að leggja áherslu á arðgreiðslur, sérstaklega einn af tveimur aðferðum - arðsaukning , sem leggur áherslu á að eignast fjölbreytt eignasafn fyrirtækja sem hefur hækkað arðinn sinn á verði sem er verulega yfir meðaltali og hátt arðsávöxtun , sem leggur áherslu á hlutabréf sem bjóða upp á verulega arðgreiðslur á meðaltali miðað við arðsgengi miðað við hlutabréfaverð.
Ég varð að vinna upp seint þegar ég hóf nýja eignastýringarfyrirtækið, sem fjölskyldan mín er að koma á þessu ári og þrátt fyrir að vera 3:46 að morgni, er ég ekki alveg tilbúinn að fara að sofa. Ég hélt að það væri gagnlegt að setjast niður um stund og brjóta út fimm ástæður arðsstofnanir eru svo heillandi fyrir fjárfesta sem forgangsraða langtímaaukningu auðs.
Von mín er sú að með því að gefa þér grundvallarramma geturðu skilið suma sveitirnar í leik. hvernig mannleg náttúra, bókhald, viðskiptahættir og hlutabréfamarkaður koma saman saman á þann hátt að hægt sé að veita skynsamlegum fjárfestum að njóta streymi óbeinna tekna af eignarhaldi hans.
Takmarkanir á sjóðstreymi leiða til lægri áfalls
Þó að það gæti verið svolítið snemma í greininni að slá þig við þennan, vil ég byrja að tala um það fyrst vegna þess að það er sá sem ég tel sérstaklega mikilvægt. Venjulega eru fjárfestar ekki einmitt áhugasamir um að læra um háþróaða bókhaldstækni eða köfun í rekstrarreikningi eða efnahagsreikningi .
Engu að síður er það hjarta og sál fjárfestingarferlisins.
Eftir allt saman er fyrirtæki að lokum aðeins þess virði að núvirði afsláttarkostnaðar sem það getur og mun framleiða fyrir eigendur sína. Raunverulegir fjárfestar nota í raun þegar um er að meta fyrirtæki eða hlut í formi breyttrar sjóðstreymis en ekki er greint frá hreinum tekjum sem gilda um sameiginlegt .
Í mínu tilfelli er valinn mælikvarði minn þekktur sem eigendaskipti.
Fyrirtæki sem greiðir arð skal líkamlega koma með peninga sem fjárfestar geta tekið á móti; reiðufé sem er sent til þeirra í pappírsskírteini, beint afhent í eftirlits- eða sparisjóðsreikning eða sent til miðlara þeirra til innborgunar á verðbréfaviðskiptum sínum .
Eins og sagt segir, "þú getur ekki falsað fé". Annaðhvort kemur arðinn upp eða það gerir það ekki. Þetta veldur því að fyrirtæki sem eyða peningum til arðs til að hafa lægri svokölluð áfall á milli frjálsa sjóðstreymis og hreinna tekna.
Í látlausu ensku þýðir það að það eru færri, þýðingarmiklar breytingar á bókhaldsskrá fyrirtækjanna þannig að "gæði tekna" sé hærri í því að hagnaðarskýrslan er næstum í samræmi við hina óhóflega reiknaða sjóðstreymi. Það er víðtæka staðreynd að fyrirtæki með lægri uppsveiflur yfir lengri tíma slökkva fyrirtæki með hærri áfall þegar þeir mæla með heildarávöxtun .
Áframhaldandi reiðufé skuldbindingu dregur úr sjóðum sem eru tiltækar fyrir rekstrarúthlutun
Stjórnendur og stjórnendur eru aðeins manneskjur. Þegar peningum byrjar að ná sér í afgangi, finna margir karlar og konur sig frammi fyrir stöðugum þrýstingi til að eyða því, jafnvel þótt að eyða því væri mistök eða leitt til minna hagstæðra niðurstaðna.
Fyrir þá sem eru í fyrirtækjum Ameríku, þegar þessi útgjöld eru lögð á samruna og yfirtökur, getur það leitt til miklu stærra léns og allt sem fylgir því, yfirleitt kauprétt, takmarkað hlutabréf, hærri laun, bónus, lífeyri og, ef til vill, jafnvel gullna fallhlíf.
Að öllu jöfnu og samanlagt eru fyrirtæki sem greiða arð með fyrstu línu innbyggðrar inndælingar þar sem fólkið sem rekur fyrirtækið hefur einfaldlega ekki eins mikið fé á hendi og þeir hefðu annars haft haft ef enginn arður væri til staðar í stað.
Þetta þýðir að stjórnendur verða að vera miklu sértækari þegar þeir eru að greina hugsanlega samruna- og yfirtökutækifæri en þeir hefðu annars þurft að vera í heimi auðvelda peninga. Hvert verkefni þarf að bera saman og móta aðra með aðeins bestu verkefnin sem vald eru og aðeins "góð" verkefni hent.
"Ávöxtun stuðnings" á hlutabréfamarkaðinn hrun
Ímyndaðu þér að þú sért að horfa á birgðir sem eiga viðskipti á $ 100 á hlut. Nú, ímyndaðu þér að birgðir greiði 3% arð. Félagið sjálft er óvenju stöðugt. Hagnaður nær til arðsins nægilega og þessi tekjur eru frá fjölbreyttum undirliggjandi heimildum þannig að aðeins er lítill líkur á arðsskera. Nú, ímyndaðu þér að hlutabréfamarkaðinn byrjar að hrun. Þetta fyrirtæki fellur að $ 90 á hlut, $ 80 á hlut, $ 70 á hlut. Það heldur áfram, niður í gegnum $ 60 á hlut, $ 50 á hlut.
Á einhverjum tímapunkti, að því tilskildu að arður sé öruggt og fjárfestar eru sannfærðir um að það verði viðhaldið, mun arðsávöxtunin á lagerinu sjálft verða svo aðlaðandi að það taki til kaupenda frá hliðarlínunni, fólk sem annars getur ekki staðið til að sjá skila rétt þar fyrir framan þá án þess að gera eitthvað um það. Íhugaðu að nákvæmlega sömu 3 $ á hvern hlut arð myndi vera 6% arðsaukning ef hlutabréfið var í viðskiptum við $ 50 á hlut í staðinn. Þetta skýrir af hverju ávöxtunarkrafa hlutabréfa lækka minna á björgunarmarkaði .
The Return Accelerator Phenomenon
En það er ekki allt. Þessi ávöxtun stuðnings leiðir til annars fyrirbæri sem hefur verið rannsakað af virðingu Wharton prófessor Dr Jeremy Siegel, sem hann kallar "Return Accelerator" eða bera markaði verndari. Í raun eru fjárfestar sem endurfjárfesta arðinn þeirra meira fé á hlutabréfamörkuðum saman þegar arðurávöxtunin stækkar, gerir þeim kleift að kaupa meira eigið fé með hverri arðsemisskoðun, hvort þeir kjósa aftur inn á reikning sinn eða endurfjárfestingu arðs . Eins og við ræddum í djúpstæðri grein um fjárfestingu í olíufyrirtækjum er þetta ein af ástæðunum sem olíufyrirtækin, sem flokkur, gerðu miklu betra en meðaltal í upprunalegu S & P 500 hlutabréfamarkaðavísitölu aftur þegar það var kynnt árið 1957.
Reyndar sýndi Dr. Siegel að verra sveiflur, því betra sem langtíma fjárfestirinn gerði! Ástæðan hefur að geyma stærðfræði. Því lægra kostnaðargrunnur hvers síðari kaups, því hraðar meðalvegna kostnaðargrunnur allra staða er eiturlyf niður og því fleiri hlutir sem fjárfestirinn safnast sem hver sjálfur greiðir arð. Þetta þýðir að það tekur mun minni hækkun - örugglega mun minna en fyrri brotalínan - til að fá stöðu í arðbærum yfirráðasvæði.
Arðsaupplýsingar Veita mikla sálfræðilegan kost á ákveðnum tegundum fólks
Eins og faðir verðmæta fjárfestingar, Benjamin Graham, skrifaði einu sinni: "Hinn raunverulegur peningur í fjárfestingu verður að vera - eins og mest hefur verið í fortíðinni - ekki að kaupa og selja, en að eignast og halda verðbréfum, fá hagnað og arð og njóta góðs af langtímaaukningu á virði. "
Þegar þú átt fyrirtæki sem dreifir einhverjum af hagnaði sínum í formi reiðufjár arðs verður það miklu auðveldara að einblína á það sem skiptir máli eins og " útlitstekjur "; að tengja velgengni fyrirtækisins og þú færð í raun hendur þínar á sumum peningum sem flæði í gegnum ríkissjóð.
Það getur gert þig þolinmóður og leggur áherslu á hvort úttektir þínar verða stærri með tímanum, aðallega hunsa skráðan markaðsvirði. Þetta getur síðan leitt til þess að þú kaupir og heldur fjárfestingum , dregur úr frictional útgjöldum og eykur líkurnar á því að nýta þér hluti eins og frestað skattskuldbindingar og að lokum, það sem er í lagi.
Það gæti ekki hljómað eins og stórkostlegur kostur en í hinum raunverulega heimi getur það þýtt muninn á bilun og árangri. Eitt af því sem mest leyndarmál hlutabréfamarkaðsmenn eiga sameiginlegt er að þeir eru ekki sérstaklega áhugasamir um ofvirkni.
Hvort sem það er retiree Anne Scheiber að safna 22 milljónum Bandaríkjadala frá íbúð sinni í New York eða lágmarkslaun sem Ronald Reed safnar 8 milljónum Bandaríkjadala í hlutabréfum með pappírsskírteinum og DRIPs, hafa þeir tilhneigingu til að finna einstaka fyrirtæki, fjölbreytni til að koma í veg fyrir að þurrka út áhættu, og haltu því áfram eins og líf þeirra væri háð því.