Skilningur á hvernig gildi gildrur geta freistað þig í stórum hlutabréfumáfall
Að vera meðvituð um tilveru þeirra getur hjálpað þér betur að takast á við áhættuna þína , forðast aðstæður sem annars gætu freistað þig til að gera eitthvað heimskur.
Hvað er Value Trap?
Í heimi peningastýringar vísar hugtakið "gildissvið" til aðstæða sem virðist á yfirborðinu bjóða fjárfestum tækifæri til að afla verulegra eigna og / eða tekna miðað við markaðsverð, efnilegur möguleiki á miklu hærra en meðaltal hagnað en breiðari hlutabréfamarkaðinn , en það reynist vera blekking vegna nokkurra þátta.
Hvað veldur því að verðmæti gildir að þróa?
Það eru nokkrar ástæður sem gilda gildrur geta birst. Sumir af þeim algengustu aðstæðum sem leiða til þróunar þeirra hafa verið:
- Varanleg breyting á peningaframleiðslu fyrirtækis eða iðnaðar sem gerir fyrri samanburður á litlu notkun - Hugsaðu um hesta og þrjóskur framleiðendur eftir að Henry Ford hóf framleiðslu á bílnum Model T. Dögum þeirra voru taldir. vörulínur þeirra drápu til hagsveiflu sem fjölskyldur verslaðu í hesthúsum sínum fyrir bílskúrum, gefast upp á hey og hafrar fyrir bensín. Ef þú sást verðlækkunina, horfði á fyrri hagnaðartekjur og hugsaði: "Ó strákur, þetta er ódýrt miðað við grundvallaratriði!", Þú varst mjög skakkur. Rekstrarniðurstöður fyrirtækisins voru takmarkaðar til að ákvarða eiginfjárstöðu sína.
- Svokölluð hámarksliðir í hringrásarsvæðum - Það er fyrirbæri sem kallast "hámarkstekjuráfall" sem getur gert mikið af fjárhagslegum skemmdum á óreyndum fjárfestum. Það gerist þegar karlar og konur kaupa hlutabréf fyrirtækja í hringlaga atvinnugreinum sem upplifa bómur og brjóstagjöf - hugsaðu húsmóðir, efni, námuvinnslu, hreinsun - í átt að hagnaðartíðni; Þegar aðstæður eru betri en þau hafa verið í mörg ár, áratugir jafnvel, svo er flæði í rekstrarreikningi og efnahagsreikningi þeirra fyrirtækja sem þeir hafa eignast eignarhald. Þetta veldur því að verð-á-tekjunarhlutfall birtist verulega vanmetið . Þversögnin eru mörg hringlaga fyrirtæki í raun dýrasta þegar p / e hlutfall þeirra virðist lítið og ódýrast þegar p / e hlutfall þeirra virðist hátt. Í slíkum aðstæðum ertu betra að horfa á PEG hlutfallið eða arðgreiðdu PEG hlutfallið .
- Cash Flow Issues eru alvarlegri en tekjutilkynningin gefur til kynna - ef þú hefur einhvern tíma tekið háskólanámskeið, hefur þú kannt að hafa rannsakað fræga dæmi um arðbær fyrirtæki sem bjuggu til góðs á þeim tíma sem þeir urðu gjaldþrota. Þetta getur gerst af ýmsum ástæðum. Í stórum samdrætti 2008-2009 höfðu nokkrir ábatasamir fjármálastofnanir, þar með talin handfylli stærstu fjárfestingarbanka heims, losað sameiginlega hluthafa sína vegna þess að viðskiptin voru fjármögnuð langtímaskuldir við núverandi eignir . mistök í uppbyggingu fjármagns sem lýsir ákveðnum efnahagslegum dauða þegar heimurinn fellur í sundur en einn sem er endurtekin í hverri kynslóð þar sem lærdómurinn af fortíðinni er gleymt. Í öðrum tilvikum hafði smásala birgðir sem er þekktur sem mikil rekstur skiptimynt; fasteignauppbygging sem þýddi endalausan sjó af tjóni ef salan féll undir ákveðnum mörkum, en næstum allt yfir þessa upphæð féll í botn lína sem hagnaður . Til dæmis, ef sérfræðingar búast við að sala lækki undir þessum mörkum af einhverjum ástæðum eða öðrum, getur 20% lækkun tekna þýtt í 80% lækkun hagnaðar. Í enn öðrum aðstæðum gæti fyrirtæki verið fínt en fjármálamarkaðsaðstæður eru erfiðar eða stórfyrirtæki skuldabréfaútgáfu kemur upp fyrir gjalddaga og það er vafi á því að fyrirtækið geti endurfjármagnað. Að öðrum kosti verður viðskiptin að verða að greiða verulega hærri vaxtagjöld og draga úr hagnaði í framtíðinni vegna hækkunar á kostnaði við fjármagn. Kannski hefur stór keppinautur farið inn á vettvang og er að taka upp markaðshlutdeild, taka við helstu viðskiptavini og hefur framleiðslugerð eða þjónustuframboð sem veldur fyrirtækinu í verulegu samkeppnislegu óhagræði en í því tilviki er virðist lágt hlutabréfaverð ekki í raun lítið yfirleitt þar sem tekjur á hlut munu ná tímanum og falla á viðeigandi stig miðað við hlutabréfaverð.
Hvernig getur þú forðast gildra gildrur eða vernda þau gegn þeim
Fyrir flesta fjárfesta er svarið við því að forðast gildi gildrur að forðast einstök hlutabréf alveg þar sem þau skorta fjármála-, bókhalds- og stjórnunarfærni sem þarf til að meta tiltekin fyrirtæki; að kaupa vísitölusjóði , í staðinn, reglulega dollara kostnaður að meðaltali í þeim, helst innan takmarka skatta skjól eins og Roth IRA . Annars er svarið að finna með því að reyna að uppgötva ástæðurnar - hvers vegna - aðrir eigendur hafa dregið úr eigin fé þeirra. Afhjúpa slæmar fréttir; væntingar sem valda því að allir verði óánægðir með viðskiptin. Þá skaltu reyna að reikna út hvort 1.) þú heldur að neikvæðar væntingar þínar séu líklegar til að koma fram, 2.) hvort þau eru of- eða vanmetin og 3.) að hve miklu leyti.
Í mjög sjaldgæfum tilvikum verður þú að koma á gimsteinn.
Þú munt finna yndislegt fyrirtæki sem er nánast gefið í burtu fyrir frjáls. Eitt klassískt dæmi um að gera heimavinnuna þína til að komast að því að það virðist vera gildi gildru er ekki í raun gildi gildru er American Express salat olíu hneyksli á 1960 . Ungur Warren Buffett gerði mikið af peningum - peninga sem fór til að þjóna sem grundvöllur Berkshire Hathaway örlög hans - með því að reikna út hámarks hugsanleg tjón sem kreditkortafyrirtækið myndi standa frammi fyrir ef allt mögulegt fór úrskeiðis, að átta sig á að fjárfestar væru of svartsýnir. Viðskipti myndu vera í lagi.
Meira að undanförnu voru mikið af aga fjárfestar að kaupa hlutabréf af hágæða fjármagni sterkum bláum flísarstofnunum á árunum 2008-2009 þegar þeir komust að því að aðrir fjárfestar voru að selja ekki vegna þess að þeir vildu deila með eignarhaldi þeirra, heldur vegna þess að þeir voru frammi fyrir lausafé crunches og þurfti að hækka hvað fé sem þeir gætu til að greiða reikningana sína! Kaffi risastór Starbucks er frábær dæmisaga. Fyrir bráðnunina átti fyrirtækið góðan efnahagsreikning og hagnað eftir skatta sem voru að springa. Þegar skýjarnir í efnahagsumhverfinu funduðu fjölskyldur skyndilega týnt húsunum sínum, fjárfestingarbankarnir hófust að grípa og Dow Jones Industrial Average byrjaði að hrynja, þetta ótrúlega ábatasamur fyrirtæki, dælur út mikið magn af hagnaði og sjóðstreymi, lækkaði úr háum 20,00 $ á hverjum deila árið 2006 í lágmarki $ 3,50 árið 2008; sem er minni en 8x tekjur á fyrri árshlutum og 12,5% tekjuskattur eftir skatta. Þetta er fyrirtæki sem hafði svo mikið stækkunarherbergi eftir, það hafði vaxið við 20% + án þynningarfjárfestinga í áratugi; með heilum heimi til vinstri til að sigra eins og það stækkar í Kína og Indland. Það var tækifæri til að verða eigandi í fyrra kaffistofan á jörðinni. Þeir sem nýttu sér það ekki aðeins safnað peningum arðs á árunum síðan, en hafa horft á lager klifra aftur í $ 50 + á hlut. Með núgildandi arðsvexti $ 1 á hlut (frá og með september 2017) í kjölfar stjórnarmanns ákvörðunar um að senda meiri pening til eigenda , þá þýðir það einhvern, einhvers staðar þarna úti, mjög vel gæti verið að safna 18% + arðsemi arðs á kostnað fyrir hlutina sem keypt er á algerri botni (mundu - það verður að vera kaupandi og seljandi í öllum viðskiptum, það er eðli uppboðsins).