Leiðbeiningar New Investor til að skilja P / E hlutfallið
Á sama huga, þegar þú lest þessa inngangs grein og uppgötvaðu hversu gagnlegt P / E hlutfallið getur verið, hafðu í huga að þú getur ekki alltaf treyst á verð-til-tekjuhlutföllum eins og allur-endir-allur mælikvarði í að ákvarða hvort hlutabréf félagsins séu dýr. Það eru nokkrar verulegar takmarkanir, að hluta til vegna bókhaldsreglna og að hluta til vegna hræðilegra ónákvæmar áætlana sem flestir fjárfestar treysta út úr þunnt lofti þegar giska á framtíðarvöxt. Burtséð frá þessum göllum, það er eitthvað sem þú ættir að vita hvernig á að skilgreina og hvernig hægt er að reikna út af hjarta.
The P / E hlutfall - hvað það er og hvers vegna fjárfestar sjá um
Áður en þú getur nýtt þér p / e hlutfallið í eigin fjárfestingarstarfsemi þarftu að skilja hvað það er. Einfaldlega sett er p / e hlutfallið það verð sem fjárfestir er að borga fyrir $ 1 af tekjum eða hagnað fyrirtækisins. Með öðrum orðum, ef fyrirtæki er að tilkynna grunnþynnta eða þynntar tekjur á hlut á $ 2 og hlutinn er að selja fyrir $ 20 á hlut, er p / e hlutfallið 10 ($ 20 á hlut deilt með $ 2 tekjum á hlut = 10 p / e) .
Athugaðu að fyrir sakir forsjána ættir þú líklega alltaf að velja þynntan hagnað á hlut þegar reiknað er P / E hlutfallið þannig að þú reikningur fyrir hugsanlega eða væntanlega þynningu sem getur eða mun eiga sér stað vegna hlutanna eins og kaupréttar eða breytanlegan hlut.
Þetta er sérstaklega gagnlegt vegna þess að ef þú snýst um p / e hlutfallið með því að deila því með 1, getur þú reiknað tekjur afkomu sjóðsins.
Þetta getur gert þér kleift að auðveldara bera saman ávöxtunina sem þú færð í raun frá viðskiptum undirliggjandi fyrirtækis til annarra fjárfestinga eins og ríkisvíxla, skuldabréfa og skýringar, innstæðubréf og peningamarkaði , fasteignir og fleira. Svo lengi sem þú gerir áreiðanleikakönnun þína og lítur út fyrir fyrirbæri eins og gildra gildrur , að skoða bæði einstakra hlutabréfin sem þú geymir í eigu þinni og eigu þinni í heild, í gegnum þennan linsu getur þú hjálpað til við að forðast að fá hrífast í loftbólur, , og læti. Það hvetur þig til að " líta í gegnum " hlutabréfamarkaðinn og leggja áherslu á undirliggjandi efnahagsleg veruleika.
Góðu fréttirnar ef þú ert óreyndur með að fjárfesta er að flestir fjárhagslegir gáttir og hlutabréfamarkaðsrannsóknarstofur munu sjálfkrafa reikna verð-til-tekjunarhlutfallið fyrir þig. Þegar þú hefur töfra númerið, þá er kominn tími til að byrja að nota mátt sinn. Það getur hjálpað þér að greina á milli minna en fullkominnar lager sem er að selja á háu verði vegna þess að það er nýjasta tíska meðal birgðagreiningaraðila og frábært fyrirtæki sem kann að hafa fallið úr hagi og selur fyrir brot af því sem það er sannarlega þess virði.
Í fyrsta lagi verður þú að skilja að mismunandi atvinnugreinar hafa mismunandi p / e hlutfall svið sem eru talin "eðlilegt".
Til dæmis geta tæknifyrirtæki selt á meðalhlutfalli p / e hlutfallið 20, en textílframleiðendur mega aðeins eiga viðskipti með að meðaltali p / e hlutfallið af 8. Það eru undantekningar, allt er talið að þessar afbrigði milli geira og atvinnugreinar eru fullkomlega ásættanlegar . Þeir koma að hluta til út af mismunandi væntingum fyrir mismunandi fyrirtæki. Hugbúnaðarfyrirtæki selja venjulega með stærri hlutdeildarhlutföllum vegna þess að þeir hafa miklu meiri vaxtarhraða og fá hærri arðsemi eigin fjár en textílmylla, sem er háð óhaglegum hagnaðarmörkum og litlum vaxtarhorfum, gæti verslað á mun minni margfeldi. Frá einum tíma til annars er ástandið kveikt á höfuðinu. Í kjölfar mikils samdráttar á árunum 2008-2009 versluðu tæknifyrirtæki á lægra verði til tekna en nokkrar aðrar tegundir fyrirtækja, svo sem neytenda, vegna þess að fjárfestar voru hræddir.
Þeir vildu eiga fyrirtæki sem framleiddu vörur sem fólk myndi halda áfram að kaupa án tillits til þess hversu mikil fjármagn þeirra voru. fyrirtæki eins og Procter & Gamble, sem gerir allt frá þvottasafa til sjampós, Colgate-Palmolive, sem gerir tannkrem og fat sápu, Coca-Cola, PepsiCo og The Hershey Company. Það er sagt á alþjóðlegum fjárfestingarmarkaði fyrir auðugar fjölskyldur sem summa þessa viðhorf og tilhneigingu upp í nánari mæli: "Þegar þú ert að fara erfiður, er það erfitt að kaupa Nestle." (Með vísan til Nestle, svissneskra matar risa sem er eitt stærsta fyrirtæki heims og hefur stöðugleika af vörum sem mynda milljarða á milljarða dollara í næstum hverju landi, sama hversu hræðilegu hlutirnir eru. Af kaffi, pasta og barnamatur til ís, gæludýrvörur og fegurðafurðir, það er nánast ómögulegt fyrir dæmigerða meðlimi vestræna siðmenningar að fara á ári án þess að einhvern veginn einhvers staðar, beint eða óbeint að setja peninga í kistum Nestle, sem útskýrir ein af ástæðunum sem það er einn af farsælustu langtíma fjárfestingar í tilveru.)
Ein hugsanleg leið til að vita hvenær atvinnugrein eða iðnaður er overpriced er þegar meðaltal p / e hlutfall allra fyrirtækja í þeim geiranum eða iðnaði klifra langt yfir sögulegu meðaltali. Sögulega hefur þetta stafað af vandræðum. Við sáum afleiðingar þessara slíks bráðabirgðaverðs í tæknihruninu eftir dot-com æði í lok 1990 og síðar í hlutabréf fyrirtækja sem tengjast fasteignum . Fjárfestar sem skildu raunveruleika algerrar verðmætis vissu að það hafði orðið nálægt stærðfræðilegu ómögulegu hlutabréfum til að ná fram ávöxtunarkostnaði áfram þar til umframmatið hafði annaðhvort brunnið eða hlutabréfaverð hafði brotið niður til að koma þeim aftur í samræmi við grundvallaratriði. Menn eins og Vanguard stofnandi John Bogle fór svo langt að selja allt en brot af hlutabréfum sínum, færa höfuðborgina til fjárfestinga í fastafjármunum eins og skuldabréfum. Slíkar aðstæður eiga sér stað aðeins á nokkrum áratugum en þegar þeir gera það skaltu ganga vandlega og ganga úr skugga um að þú veist hvað þú ert að gera. Benjamin Graham var hrifinn af meðalhagnaði á hlut undanfarin sjö ár til að halda jafnvægi á hæðir og lágmarki í hagkerfinu vegna þess að ef þú reyndir að mæla hlutfallslega hlutfallið án þess að það myndi þú fá aðstæður þar sem hagnaður hrynur miklu hraðar en hlutabréfaverðs sem gerir verðbreytingarhlutfallið lítið skrítið hátt þegar það var í raun lágt. Fullkomin mynd kemur fram árið 2009 þegar hlutabréfamarkaðinn féll í sundur. Frankly, ég er ekki viss um að óreyndur fjárfestir ætti að borga eftirtekt til þess, en í staðinn að velja sér kerfisbundið eða formlegt nálgun.
Notkun P / E hlutfallið fyrir samanburð á fyrirtækjum í sama iðnaði
Til viðbótar við að hjálpa þér að ákvarða hvaða atvinnugreinar og atvinnugreinar eru ofmetin eða ofmetin, getur þú notað p / e hlutfallið til að bera saman verð fyrirtækja á sama svæði hagkerfisins. Til dæmis, ef fyrirtæki ABC og XYZ eru bæði að selja fyrir $ 50 hlut, gæti verið langt mun dýrara en hitt fer eftir undirliggjandi hagnað og vexti hvers lager.
Fyrirtæki ABC kann að hafa tilkynnt tekjur á $ 10 á hlut, en fyrirtækið XYZ hefur greint frá tekjum af $ 20 á hlut. Hver er að selja á hlutabréfamarkað fyrir $ 50. Hvað þýðir þetta? Fyrirtæki ABC hefur verð á tekjuhlutfalli 5, en félagið XYZ hefur ap / e hlutfallið 2,5. Þetta þýðir að fyrirtækið XYZ er miklu ódýrara miðað við ættingja. Fyrir hvern hlut sem er keypt, fær fjárfestirinn $ 20 af tekjum samanborið við $ 10 í tekjum af ABC. Allt annað að vera jöfn, greindur fjárfestir ætti að kjósa að kaupa hlutabréf XYZ. Fyrir nákvæmlega sama verð, $ 50, er hann að fá tvisvar á tekjuöflunni.
Takmarkanir á P / E-hlutfallinu
Mundu, bara vegna þess að birgðir eru ódýr þýðir ekki að þú ættir að kaupa það. Margir fjárfestar kjósa PEG hlutfallið , í staðinn vegna þess að það er þáttur í vexti. Jafnvel betra er arðgreiðsla PEG hlutfallið vegna þess að það tekur grundvallarhlutfallið og breytir því fyrir bæði vexti og arðsávöxtunarkröfu.
Ef þú ert freistast til að kaupa lager vegna þess að p / e hlutfallið virðist aðlaðandi, gerðu rannsóknir þínar og uppgötva ástæðurnar. Er stjórnendur heiðarleg? Er fyrirtækið að tapa helstu viðskiptavinum? Er það einfaldlega að ræða vanrækslu, eins og gerist á hverjum tíma, jafnvel með frábærum fyrirtækjum? Er veikleiki hlutabréfa eða undirliggjandi fjármögnunar afleiðing herafla á öllum sviðum, iðnaði eða hagkerfi eða er það af völdum ákveðinna slæmar fréttir ? Er félagið að fara í varanlegt ástand hnignunar?
Þegar þú færð meiri reynslu, muntu nota raunverulegt form p / e hlutfallsins sem breytir "e" hlutanum (tekjur) fyrir mælikvarða á ókeypis sjóðstreymi. Ég kjósa eitthvað sem kallast eigandi tekjur. Í grundvallaratriðum nota ég það, leiðrétt fyrir tímabundna bókhaldsmál, og reyndu að reikna út hvað ég er að borga fyrir kjarna efnahagsvélin miðað við kostnaðarkostnað minn. Síðan byggi ég eigu úr grunni sem inniheldur ekki aðeins einstaka hluti sem voru aðlaðandi en það hjálpar mér að draga úr áhættu .