Hinn raunverulega orsök lánakreppunnar
Hvernig afleiður vinna
Flest afleiður byrja með alvöru eign. Hér er hvernig þeir vinna, með veðtryggð öryggi sem dæmi.
- Banki lánar peninga til heimabæjar.
- Bankinn selur þá veð til Fannie Mae . Þetta gefur bankanum meira fé til að gera nýtt lán.
- Fannie Mae endurselur veð í pakka af öðrum lánum á eftirmarkaði . Þetta er veðtryggður trygging, sem hefur gildi sem er aflað með virði veðanna í búntinu.
- Oft er MBS keypt af áhættuvarnarsjóði , sem þá sneið út hluta af MBS, segjum annað og þriðja árin af vaxtaberandi lánum, sem er áhættusamari þar sem það er lengra út en veitir einnig hærri vaxtagreiðslu. Það notar háþróaða tölvuforrit til að reikna út allt þetta flókið. Það sameinar þá það með svipuðum áhættumörkum annarra MBS og endurselur bara þann hluta, sem heitir upphæð , til annarra áhættuvarna.
- Allt gengur vel þar til húsnæðisverð lækkar eða vextir endurstilla og veðlán byrja að vanræksla.
Það er það sem gerðist milli 2004 og 2006 þegar Federal Reserve byrjaði að hækka gjaldið á fjármagni .
Margir lántakanna höfðu vexti eingöngu lán , sem eru tegund af vaxtaberandi veð . Ólíkt hefðbundnum lánum , hækka vextirnir ásamt verðmatinu. Þegar gjaldeyrissjóðurinn byrjaði að hækka vexti fundu þessar veðhafar að þeir gætu ekki lengur efni á greiðslum. Þetta gerðist á sama tíma og vextirnir endurstilla, venjulega eftir þrjú ár.
Eftir því sem vextir hækkuðu hækkaði eftirspurn eftir húsnæði og það gerði einnig heimaverð. Þessir veðhafar fundu að þeir gætu ekki gert greiðslur eða selt húsið, þannig að þeir vanefnuðu. Fyrir frekari upplýsingar, sjáðu tímabundið lánshæfiseinkunn .
Mikilvægast, sumir hlutar MBS voru einskis virði, en enginn gat fundið út hvaða hlutar. Þar sem enginn virkilega skilið hvað var í MBS vissi enginn hvað raunverulegt gildi MBS var í raun. Þessi óvissa leiddi til lokunar á eftirmarkaði, sem þýddi nú að bankarnir og áhættuvarnirnar höfðu mikið af afleiðum sem lækkuðu bæði í verðmæti og að þeir gætu ekki selt.
Bráðum hætti bankarnir að lána til hvers annars að öllu leyti vegna þess að þeir voru hræddir við að fá fleiri vanskilafleiða sem tryggingar. Þegar þetta gerðist byrjaði þau að skila peningum til að greiða fyrir daglegan rekstur. Fyrir frekari, sjá 2007 fjármálakreppan tímalína .
Það er það sem beðið er um að bankakostnaðurinn verði . Það var upphaflega ætlað að fá þessar afleiður úr bókum bankanna svo þeir geti byrjað að gera lán aftur.
Það er ekki bara húsnæðislán sem veita undirliggjandi verðmæti fyrir afleiður. Aðrir gerðir lána og eigna geta líka. Til dæmis, ef undirliggjandi gildi er skuldir fyrirtækja, kreditkortaskuldir eða sjálfvirk lán, þá er afleiðan kallað tryggð skuldaskuldbindingar .
Tegund CDO er viðskiptablað með eignarskuld , sem er skuldir sem eiga sér stað innan árs. Ef það er trygging fyrir skuldir er afleiðan kallað lánshæfismatsskipt .
Ekki aðeins er þessi markaður mjög flókinn og erfitt að meta, það er óreglulegur af verðbréfaviðskiptum . Það þýðir að það eru engar reglur eða umsóknir sem hjálpa til við að koma í veg fyrir traust á markaðsaðilum. Þegar maður fór gjaldþrota, eins og Lehman Brothers gerði, byrjaði það læti meðal áhættuviða og banka sem stjórnvöld heimsins eru ennþá að reyna að losa sig að fullu.
Dæmi um afleiður