Hvernig þau skapa bæði húsnæðismálið og brjóstmyndin
A hluti er sneið af búnt af lánum. Það gerir þér kleift að fjárfesta í hlutanum með svipuðum áhættu og ávinningi. Tranche er franska orðið fyrir sneið.
Bankar búnt húsnæðislán til að endurselja þær á eftirmarkaði. Það er kallað veðtryggð öryggi . Flestir knipparnir voru samanburðarhæfar vextir . Hver veð hefur mismunandi vexti á mismunandi tímum. Lántakandi greiðir "vexti" lánvexti fyrstu þrjú árin og hærri vexti eftir það.
Hættan á vanskilum er lítil á fyrstu þremur árum frá því að vextirnir eru lágir. Eftir það er hætta á vanskilum hærra. Það er vegna þess að vextirnir fara upp og gera það dýrara. Einnig búast margir lántakendur að annað hvort selja húsið eða endurfjármagna á fjórða ári.
Sumir MBS kaupendur vilja frekar hafa lægri áhættu og lægra hlutfall. Aðrir myndu frekar hafa hærra hlutfall í staðinn fyrir hærri áhættu. Bankar sneiddu verðbréfin í áföngum til að mæta þessum mismunandi þörfum fjárfesta. Þeir endurleystu lágu áhættuárin í lágmarkshlutdeild og háhættuárin í háu hlutfalli. Ein lán gæti breiðst út á nokkrum tímabilum.
Dæmi
Myndin The Big Short gefur skemmtileg dæmi um hvernig áfangar vinna sem Jenga leik. Það útskýrir hvernig Brownfield sjóðsins gerði peninga með því að stytta AA-hluta MBS.
Saga
Á áttunda áratugnum skapaði Fannie Mae og Freddie Mac veðtryggð verðbréf.
Í fyrsta lagi keyptu þau lán frá bankanum. Það gerði bankanum kleift að gera meira fjárfestingar og leyfa fleiri fólki að verða húseigendur.
Árið 1999 breytti örugg og fyrirsjáanlegur heimur bankastarfsemi að eilífu. Þingið felldi úr gildi Glass-Steagall Act . Skyndilega gætu bankarnir átt vörnarsjóði og fjárfest í fágaðri afleiður .
Í samkeppnishæfu bankastarfsemi gerðu þeir með flóknu fjármálavörurnar mestu peningana. Þeir keyptu minni, stodgier banka. Fjármálaþjónusta og húsnæði reiddu hagvöxt Bandaríkjanna til 2007.
de gildi þess. Það er fjárhagsleg vara þar sem verðmæti er lauslega byggt á verðmæti fasteignaveðlána sem stuðla að öryggi. Það gildi var ákvarðað með tölvu líkani.
Háskóli útskrifaðist sem þróaði þessa tölvu módel voru þekkt sem quant jocks. Þeir skrifuðu tölvuforrit sem ákvarðu verðmæti veðtryggðs öryggis.
Markaðurinn verðlaunaði banka sem gerðu mest háþróaða fjármálaafurðirnar. Bönkunum bætir magnjakka sem hannað var háþróaðasta tölvuformið. Þeir skiptu veðtryggð öryggi inn í tiltekna hluta. Þeir sneru sérhverja áfanga við mismunandi gengi í stækkunarvexti. Verðbréfin varð svo flókin að kaupendur gætu ekki ákvarðað undirliggjandi virði þeirra. Í staðinn treystu þeir á samskiptum sínum við bankann sem selt upphæðina. Bankinn reiddist á quant jock og tölvu líkanið.
Áhætta
Forsendan sem liggur fyrir öllum tölvutækjum var að húsnæðisverð hækkaði alltaf. Það var öruggt forsenda fram til ársins 2006.
Þegar húsnæðisverð lækkaði, gerði það einnig verðmæti uppgjörs, veðtryggðs öryggis og hagkerfisins.
Þegar húsnæðisverð lækkaði, vissi enginn verðmæti afborgana. Það þýddi að enginn gæti kostað veðtryggð öryggi.
Framhaldsmarkaðurinn frelsi banka frá að safna lánunum þegar þeir verða gjaldþrota. Þeir höfðu selt þá til annarra fjárfesta. Þar af leiðandi voru bankarnir ekki agaðir í að standa við góða útlánastaðla. Þeir gerðu lán til lántakenda með léleg lánshæfismat. Þessi veðtryggð lán voru bundin upp og endurseld sem hluti af háum vaxtatekjum. Fjárfestar sem vildu koma aftur sneru þá upp. Í drifinu til að ná miklum hagnaði sáust þeir ekki að það væri gott tækifæri að lánið væri ekki endurgreitt. Lánshæfismatsfyrirtækin, eins og Standard & Poor's , gerðu það verra.
Þeir fengu nokkrar af þessum hluta AAA, jafnvel þótt þeir höfðu lánshæfismat í þeim.
Fjárfestar voru einnig lulled með því að kaupa ábyrgðir, sem kallast lánshæfismatssamningar . Áreiðanleg tryggingafélög, eins og AIG , seldu trygginguna á áhættusömum áföngum eins og allir aðrir tryggingarvörur. En AIG tók ekki tillit til þess að öll húsnæðislán myndi fara suður á sama tíma. Vátryggjandinn átti ekki handbært fé til að greiða af öllum lánasamningum. Federal Reserve bailed það út til að halda því að fara gjaldþrota.