Fjárfestingarleikur 4 - Greining á rekstrarreikningi
Eigið fé hlutabréfa er vara af bókhaldi sem felur í sér eignir sem skapa eru með hagnaði af rekstri og innborgaðri eigið fé.
Af hverju er arðsemi eigin fjár (ROE) mikilvæg?
Fyrirtæki sem hafa mikla arðsemi eigin fjár er líklegri til að vera einn sem er fær um að búa til peninga innbyrðis. Að mestu leyti er hærri arðsemi félagsins á eigin fé miðað við iðnað þess, því betra (að því tilskildu að það sé ekki náð með mikilli áhættu). Þetta ætti að vera augljóst að jafnvel minna en hreinn fjárfestir. Ef þú átt viðskipti með eignarhlut í $ 100 milljónir dollara og það gerði 5 milljónir Bandaríkjadala í hagnaði myndi það eiga 5% af eigin fé ($ 5 ÷ $ 100 = .05 eða 5%). Til að endurtaka fyrri lið, því hærra sem þú getur fengið "aftur" á eigin fé þitt, í þessu tilfelli 5%, því betra. Reyndar er lykillinn að því að finna hlutabréf sem mun gera þig ríkur til lengri tíma litið felast í því að finna fyrirtæki sem geta búið til viðvarandi, óverulegan arðsemi eigin fjár á mörgum áratugum og eignast það á sanngjörnu verði .
Formúlan til að reikna af ávöxtun eigin fjár
Formúlan fyrir arðsemi eigin fjár er einföld og auðvelt að muna:
- Hreinar hagnaður ÷ Meðalhluthafar Eigið fé fyrir tímabilið = Arðsemi eigin fjár
Taka a líta á sömu reikningsskil sem ég hef veitt frá Martha Stewart Living Omnimedia neðst á síðunni. Nú þegar við höfum rekstrarreikning og efnahagsreikning fyrir framan okkur, er eini starf okkar að stinga tölunum í jöfnu okkar.
Tekjur fyrir árið 2001 voru 21.906.000 $. (Vegna þess að fjárhæðirnar eru í þúsundum, taktu þá myndina, í þessu tilfelli, $ 21.906 og fjölgaðu með 1.000. Næstum öll viðskipti með hlutabréf sem stunda viðskipti eru stuttar í ársreikningum eða þúsundum til að spara pláss. Að meðaltali hluthafafundur tímabilsins er $ 209.154.000 (($ 222.192.000 + $ 196.116.000) ÷ 2).
Skulum slá inn tölurnar í arðsemi eiginfjárformúlunnar:
- $ 21.906.000 tekjur ÷ $ 209.154.000 meðaltal hluthafa í tímabil = 0.1047 ávöxtun eigin fjár eða 10,47%.
Þessi 10,47% er ávöxtunin sem stjórnendur eiga á hlut. Er þetta gott? Í flestum tuttugustu öld, S & P 500, mælikvarði á stærstu og bestu opinber fyrirtæki í Ameríku, meðaltali ROEs 10% í 15%. Árið 1990 var meðal arðsemi eigin fjár um 20%. Augljóslega munu þessar tuttugu og tveir prósent tölur líklega ekki þola að eilífu nema þú trúir því að framleiðniaukning sem stafað hefur af tækni hefur í grundvallaratriðum breytt efnahagslegu hugmyndinni á sama hátt og iðnaðarbyltingin breytti varanlega framleiðslugerðinni.
Arðsemi eigin fjár er sérstaklega mikilvægt vegna þess að það getur hjálpað þér að skera í gegnum sorpið sem flestir forstjórar hafa slegið í ársskýrslur sínar um "að ná upp rekstrartekjum".
Warren Buffett benti á árum síðan að ná meiri tekjum á hverju ári er auðvelt verkefni. Af hverju? Á hverju ári býr velgengið fyrirtæki með hagnað. Ef stjórnendur gerðu ekkert meira en að halda þeim tekjum og aflaðu 4% á ári, gætu þeir tilkynnt um "rekstrartekjur" vegna þess að aflaði aflaði. Voru hluthafarnir betri? Kannski. Kannski ekki. Ef þeir greiddu þeim tekjum út sem arð, gætu hluthafar fjárfestað þá og hugsanlega aflað meiri arðsemi. Þetta gerir það augljóst að fjárfestar geta ekki horft á hækkandi tekjur á hlut á hverju ári sem merki um árangur. Eiginfjárhlutfallið tekur tillit til hagnaðar frá fyrra ári og segir fjárfestum hversu mikið eigið fé er endurfjárfest. Þannig virkar það sem mun betri mælikvarði á ríkisfjármálum hagkvæmni stjórnenda en árleg tekjur á hlut í einangrun.
Variations í arðsemi eigin fjár
Arðsemi eiginfjárreiknings getur verið eins nákvæm og flókin eins og þú vilt. Flestar fjármálasíður og auðlindir reikna út arðsemi eigin fjár með því að taka tekjurnar í boði fyrir almenna hluthafa síðustu tólf mánuði og deila því með meðaltali hluthafa fyrir síðustu fimm ársfjórðunga. Sumir sérfræðingar munu í raun "árleg" á undanförnum ársfjórðungi með því einfaldlega að taka núverandi tekjur og margfalda það með fjórum. Kenningin er sú að þetta muni jafna árstekjur fyrirtækisins. Í mörgum tilfellum getur þetta leitt til hörmulegra og verulega rangra niðurstaðna. Taktu verslun svo sem Lord & Taylor eða American Eagle, til dæmis. Í sumum tilfellum er fimmtíu prósent eða meira af tekjum og tekjum búnaðarins búið til á fjórða ársfjórðungi á hefðbundnu jólaviðskiptum. Fjárfestir ætti að vera mjög varkár, ekki að ársreikna tekjur fyrir árstíðabundin fyrirtæki.
Ef þú vilt virkilega skilja djúp arðsemi eigin fjár þarftu að opna nýjan flipaflipa, fara í þessa lexíu í bakgrunni og fara að lesa afkomu á eigin fé - The DuPont Model . Þessi grein mun útskýra þriggja hluti sem keyra ROE og hvernig þú getur einbeitt sér að því að auka viðskipti þín eða ákvarða vöxtur í öðru fyrirtæki; td gætirðu fundið út hvort nýlegar endurbætur í hagnaðinum væru vegna hækkandi skuldastaða í stað betri frammistöðu stjórnenda.
Þessi síða er hluti af Fjárfestingarleikur 4 - Hvernig á að lesa rekstrarreikning . Til að fara aftur í byrjun, sjá Efnisyfirlit .
Útreikningar frá MSO reikningsskilum
| Martha Stewart Living Omnimedia, Inc. Útdráttur - 2001 Samstæðureikningur | ||
| (Í þúsundum nema á hlutagögnum) | 2001 | 2000 |
| Eigin heildarhlutafé | 222,192 | 196.116 |
| Heildarskuldir og eigið fé | 311.621 | 287.414 |