Greining á rekstrarreikningi
Allt annað jafnt, því meiri hagnaður framlegð, því betra.
Þetta á sérstaklega við um atvinnugreinar og atvinnugreinar vegna þess að hægt er að búa til betri epli til eplis samanburðar meðal keppinauta. Fyrirtæki sem geta boðið viðvarandi hagnaðarmunur sem eru verulega hærri en jafnaldrar hans er nánast alltaf skilvirkari, betri rekstur og öruggari langtíma fjárfesting að því tilskildu að verðmæti margfeldis sé ekki of hár. Þessi síðasta hluti getur verið raunveruleg áhyggjuefni vegna þess að fjárfestar (vitur, að einhverju leyti) eru tilbúnir til að borga upp fyrir gæði og leiða til þess að ríkari tekjuhlutfall verði .
Að finna viðeigandi framlegðarsvið fyrir iðnað er miklu auðveldara þessa dagana en það var aftur þegar ég skrifaði fyrst þessa fjárfestingarleigu um það bil fimmtán árum síðan. Eftir nokkrar sekúndur getur þú dregið frá iðnaðarskýrslum frá sérfræðingum á hlutdeildarannsóknum, matsfyrirtækjum , tölfræðilegum þjónustu og öðrum fjármálafyrirtækjum, oft sem oft er gefinn viðskiptavinum afsláttarmiðlunarfyrirtækja ókeypis.
Til dæmis, Charles Schwab & Company, einn af stærstu miðlari í Bandaríkjunum, hefur samning við svissneska risastór Credit Suisse. Viðskiptavinir fyrirtækisins geta sótt niður og lesið iðnaðarskýrslur sem fela í sér brúttóreikninga. Sömuleiðis hefur fyrirtækið einnig upplýsingar um tiltekin fyrirtæki frá Thompson Reuters, þar sem ma er að bera saman hagnaðargreiðslu tiltekins fyrirtækis með beinum og næstum samkeppnisaðilum í þægilegum sniðum töflum.
Hvernig á að reikna út hagnaðarmörk
Reikningur framlegðarmarka er einföld. Formúlan er heildarhagnaður ÷ heildartekjur .
Practice Exercise I - Reikna heildarhagnaðarmörk fyrir skáldskap
Til að lýsa því sem við á, reikum við framlegð framlegð skáldskapar fyrirtækisins, sem heitir Greenwich Golf Supply. Ég hef búið til rekstrarreikning þess, sem þú finnur neðst á þessari síðu í töflu GGS-1. Fyrir þessa æfingu munum við gera ráð fyrir að meðaltali golfveitufyrirtæki hafi framlegð 30%.
Við getum tekið tölurnar frá rekstrarreikningi Greenwich Golf Supply og tengt þá við í upphaflegu formúlu okkar:
$ 162.084 gróði hagnaður ÷ $ 405.209 heildartekjur = 0,40 eða 40%, hagnaður framlegð
Svarið, .40 (eða 40%), segir okkur að Greenwich sé miklu skilvirkari í framleiðslu og dreifingu vörunnar en flestir keppinauta. Næsta spurning sem þú, sem hugsanleg fjárfestir, sérfræðingur eða keppandi vil uppgötva, er "hvers vegna?". Hvað gerir Greenwich svo miklu meira arði? Hefur það uppspretta ódýrt inntak? Ef svo er, er það sjálfbær? Til dæmis sérðu þetta hjá flugfélögum frá einum tíma til annars þar sem ákveðnar flugfélög verja verð eldsneytis áður en það er skotið, þannig að þessi fyrirtæki geta búið til miklu meiri tekjur á flugi en samkeppnisaðilar en ávinningurinn er takmarkaður vegna þess að þessi áhættuvarnir samningar renna út og gera það meira af einu sinni, tímabundin en ábatasamur aukning í arðsemi.
Practice Exercise I - Reikna heildarhagnaðarmörk fyrir alvöru fyrirtæki
Undanfarið hef ég skrifað um Tiffany & Company, einn af fremstu verslunum í verslunum heimsins. Frá því að frumrit hefur verið lögð fyrir meira en 25 árum síðan hefur það gert langtímaeigendur sína mjög ríkur. Fullt reikningsár 2015 ár hefur ekki lokað, svo við verðum að horfa á tölur 2014 þar sem það var síðasta heill árið á skrá. Dæmigerð skartgripasala býr til hagnaðarmörk á milli 42% og 47%. Hvernig bera Tiffany & Co saman?
Fyrir viðkomandi tímabil var hagnaðurinn 2.537.175.000 $ og salan var 4.224.913.000 $. Þegar við tökum þetta í brúttóreikningsformúlunni, komumst að því að Tiffany nýtur mikils míns með 59,7% [2,537,175,000 ÷ $ 4,249,913,000 = 0,597, eða 59,75%]. Það er mun skilvirkari en samkeppnisaðilar þess, sem geta umbreytt meira af hverjum dollara í sölu í dollara af hagnaði sem hægt er að nota til að byggja upp vörumerkið, auka og keppa við önnur fyrirtæki og skapa þessa tegund af sjálfstætt styrkandi, virtuous hringrás fyrir hluthafa.
Þegar þú grafir dýpra inn í 10-K skjalið , uppgötvarðu að þetta er vegna þess að ekki er hægt að gera það 1). Það er hæfileiki til að búa til miklu meiri sölu á fermetra fótur en aðrar verslunum í skartgripum ($ 3.100 á fermetra fótur móti $ 1.035 á fermetra fæti fyrir keppandi Signet Jewelers, sem rekur Kay Jewelers, Zales og Jared skartgripabúð) og 2.) stærð þess og umfang gerir það kleift að fá stærðarhagkvæmni í framleiðslu og dreifingu skartgripavöru.
Vertu viss um að horfa á brúttóða hagnaðarmörk fyrirtækisins með tímanum
Framlegðin hefur tilhneigingu til að vera stöðug með tímanum. Veruleg sveiflur geta verið hugsanleg merki um svik, óregluleg bókhald, misskilningur, veraldlegar afleiðingar í fyrirtækinu sjálfu eða, ef jákvæð, viðsnúningur, stækkun eða vöruúrval breyting sem hefur verðskuldað eigendur eins og sá sem Apple upplifði eftir að koma aftur af Steve Jobs fyrir nokkrum áratugum. Ef þú ert að greina rekstrarreikning fyrirtækis og framlegð hefur sögulega að meðaltali um 3% -4% og skyndilega skýtur hún upp á 25%, það ætti að gera tilefni til alvarlegrar rannsóknar. Kannski er það algjörlega lögmætur en þú vilt vita nákvæmlega hvar, hvernig og hvers vegna þessi peningar eru myndaðir.
Við skulum nota Tiffany & Company, aftur, til að sýna fram á mikilvægi þess að stöðugleika framlegðanna sé vegna þess að ég hef nú þegar ársskýrsluna opið fyrir framan mig. Hér eru niðurstöður fyrir fimm ára tímabil:
- 2010 hagnaður framlegð = 59,1%
- 2011 hagnaður framlegð = 59,0%
- 2012 hagnaður framlegð = 57,0%
- 2013 hagnaður framlegð = 58,1%
- 2014 hagnaður framlegð = 59,7%
Þetta er allt mjög gott. Það er ekkert óvenjulegt.
Fyrir fleiri háþróaða lesendur sem eiga viðskipti eða vilja skilja hvernig á að greina hagnaðarmörk fyrir fyrirtæki þar sem þeir vilja kaupa hlutabréf skrifaði ég ritgerð sem heitir A Deeper Look at Gross Profit og Gross Profit Margins útskýrt hvernig hægt er að Fyrirtæki með lágt hagnaðarmörk til að gera meiri peninga en fyrirtæki með mikla hagnaðarmörk. Það er þess virði að lesa ef þú vilt læra þetta efni.
Tafla GGS-1
| Greenwich Golf Supply Samstæðureikningsskil - Útdráttur Í þúsundum nema tekjur á hlut | ||
| Reikningsár lauk | 30. september 2007 | 1. okt. 2008 |
| Heildartekjur | $ 405.209 | $ 315.000 |
| Sölukostnaður | $ 243.125 | $ 189.000 |
| Brúttóhagnaður | $ 162.084 | $ 126.000 |