Af hverju fjárfestar ættu að líta á P / E-hlutföll í samhengi
Hvernig á að mæla gildi
Vinsælasta leiðin til að mæla gildi er verð-tekjuhlutfall , eða P / E hlutfall, sem táknar margfeldi af tekjum sem fjárfestir er að borga til að eiga hlut. Til dæmis þýðir 20x P / E hlutfall að fjárfestar greiða 20 sinnum árstekjur félagsins. Veltufjárhlutfall í framtíðinni tekur mið af væntum hagvexti á næstu 12 mánuðum, sem þýðir að þeir hafa tilhneigingu til að vera lægri en P / E hlutfallið fyrir vaxandi fyrirtæki.
Þessar P / E hlutföll ætti að íhuga í samhengi. A 100x P / E hlutfall getur virst hátt, en ef félagið tvöfaldar tekjur sínar á hverju ári, gæti það verið mjög sanngjarnt. Hins vegar getur fyrirtæki með 5x P / E hlutfall virðast ódýrt, en ef það er tekjur sem falla hratt, gæti það ekki verið svona samkomulag. P / E hlutfall félagsins getur einnig breyst eftir utanaðkomandi þáttum, eins og vextir, og fjárfestar eru reiðubúnir að borga meira til eigin hlutabréfa almennt.
Þegar alþjóðlegir fjárfestar eru að greina heilt land, lítur það oft á samanlagðan P / E hlutfall viðmiðunarvísitölu. Gott dæmi væri að horfa á P / E hlutfall S & P 500 til að ákvarða hvort bandarísk hlutabréf séu ofmetin eða vanmetin. Hagsveiflulega P / E hlutfall, eða CAPE hlutfall , er oft notað í þessum tilvikum þar sem tekið er mið af verðbólgu .
Þótt þetta sé hóflegt í Bandaríkjunum, getur það haft miklu meiri áhrif á vaxandi markaði sem snúa að meiri breytilegu verðbólgu.
Hvað er akstursafköst
Verðjöfnunarhlutfall getur verið gagnlegt þegar horft er á mat, en þeir segja ekki alla söguna og verður að hafa í huga í samhengi. Reyndar er engin fylgni milli P / E hlutfall hlutabréfa í heiminum og ávöxtun þess á næsta ári. Verðmætingar kunna að vera yfir meðallagi á nokkrum árum, en það þýðir ekki að leiðrétting sé yfirvofandi. Fjárfestar sem byggja ákvarðanir sínar eingöngu á mati geta saknað út á verulegan nautamarkað.
Mörg lönd eru einnig stöðugt yfir- eða vanmetið byggð eingöngu á P / E hlutföllum. Til dæmis hefur Bandaríkjamenn tilhneigingu til að stjórna hærri P / E hlutföllum en mörgum nýmörkuðum þrátt fyrir hægari vexti. Ástæðan er sú að fjárfestar eru tilbúnir til að greiða iðgjald fyrir gjalddaga og stöðugleika Bandaríkjamarkaðarins. Með öðrum orðum gæti áhættuleiðrétt ávöxtun verið miklu meira svipuð þegar miðað er við lágar áhættuskuldbindingar Bandaríkjanna með áhættumarkaðnum.
Einnig má hækka verðbólguhlutfall eða blása á grundvelli peningastefnunnar . Í kjölfar fjármálakreppunnar 2008 lækkuðu mörg þróuðu ríki vexti sína að núlli og kynndu áætlanir um að draga úr losun.
Þessar óvenjulegar ráðstafanir hvetja fjárfesta til að eiga hlutabréf, sem skapaði ójafnvægi milli framboðs og eftirspurnar. Þessi ójafnvægi myndi náttúrulega leiða til hærra P / E hlutfalla miðað við að tekjur haldist óbreyttir.
Hvernig á að greina erlendum mörkuðum
Það er tvennt mikilvægt að taka á móti alþjóðlegum fjárfestum þegar kemur að því að horfa út fyrir verð-tekjuhlutföll til að meta alþjóðlega markaði.
Mikilvægasta afhendingu er mikilvægi fjölbreytni . Eiginfjárhlutfall meðal helstu ríkja hefur lækkað á lægstu stigum áratugum frá og með ársbyrjun 2018 og það er frábært að fjölbreytta eignasafn með alþjóðlegum fjárfestingum. Ef hlutabréf í einum heimshluta eru ofmetið, þá stuðlar fjölbreytni að því að lægri verðmat í öðrum heimshlutum muni vega upp á móti hugsanlegri áhættu og jafnvel útkomu eigna með tímanum.
Annað takeaway er að líta á samhengið á bak við P / E hlutföll. Ef P / E eða CAPE hlutfall landsins virðist hátt, ætti fjárfestar að líta á hagvöxt og peningastefnuna sem eru til staðar til að setja það í samhengi. Ef verðmatið virðist lítið, gætu fjárfestar líklega horft á þróun peningastefnunnar og aðrir þættir sem gætu stuðlað að litlum hlutföllunum. Einnig er mikilvægt að taka tillit til landfræðilegra eða efnahagslegra áhættuþátta.
Verðjöfnunarhlutföll eru góð leið til að meta mat fyrirtækisins á einstökum sviðum, þar sem samanburðarrannsóknir eru tiltækar og ytri breytur eru takmörkuð en þau eru minna áberandi þegar litið er til mismunandi landa. Í þessum tilvikum verða fjárfestar að hafa samhengi.