Ekki einblína einvörðungu á fjármagnstekjur eða þú munt vanmeta fjárfestingarávöxtun þína
Case in point: Þú ert að horfa á skáldskaparfyrirtæki, Acme Company, Inc. Þú dregur upp hlutabréfin og sjáum það fyrir 10 árum, hlutabréfin voru $ 10 og í dag eru þær $ 20 hvert. Með því að nota efnasambandið árlega vaxtarformúlu reiknarðu út að peningarnir þínir hefðu vaxið á 7,18%. Vandamálið? Það gæti verið alveg rangt. Þú hefur ekki nægar upplýsingar til að ákvarða hvað söguleg ávöxtun þín hefði verið vegna þess að þú hefur ekki tekið þátt í öðrum uppsöfnuðum uppsöfnum auðs sem þú, sem eigandi fyrirtækisins, hefði notið. Þegar einhver vísar til "heildarhluthafa aftur" í víðasta skilningi, þá er það það sem þeir meina. Þeir vilja vita hversu mikið viðbótargjöld þau hafa fyrir hverja $ 1 sem þeir fjárfestu, án tillits til þess að þessi viðbótargjald er til staðar.
Hvernig á að reikna út heildarhluthafafundinn
- Hér er hvernig þú getur reiknað út heildarhluthafafundinn í hreinum dollurum:
(Ending Markaðsvirði birgða - Kostnaðarverð lager) + Allir arðgreiðslur sem fást + Allar aðrar greiðslur í reiðufé tekið á móti + Markaðsvirði hlutabréfa sem fást í Spin-Off + Allir arðgreiðslur sem berast á hlutabréfum frá Spin-Off Stock + Allir aðrir Handbært fé frá fjármagnsliðinu + Markaðsvirði eða lausafjárverð allra útboða
- Hér er hvernig þú getur reiknað út heildarhluthafafundinn sem hlutfall:
(Ending Markaðsvirði birgða - Kostnaðarverð lager) + Allir arðgreiðslur sem fást + Allar aðrar greiðslur í reiðufé tekið á móti + Markaðsvirði hlutabréfa sem fást í Spin-Off + Allir arðgreiðslur sem berast á hlutabréfum frá Spin-Off Stock + Allir aðrir Handbært fé frá útlánavefnum + Markaðsvirði eða lausafjárverð allra ábyrgða sem gefnar eru út á einhverjum hlutabréfum
------------------- Deilt með ---------------
Upphafleg kostnaðargrunnur hlutabréfa
Síðarnefndu gæti orðið svolítið flóknara vegna þess að oftast þegar þú færð spuna, mun miðlari þinn breyta skattlagningargrundvelli við upphaflega fjárfestingu þína og gefa nokkuð af því hlutfallslega í spuna. Ef þú vilt nota þessar tölur þarftu að breyta breytum í samræmi við það:
(Ending Markaðsvirði lager - Leiðrétt kostnaðargrunnur lager) + Allir arðgreiðslur mótteknar + Allar aðrar greiðslur í reiðufé móttekin + (Ending markaðsvirði spun-off lager - Leiðrétt kostnaðargrunnur af spun-off lager) + Allir arðgreiðslur sem berast á hlutabréfum frá Spin-Off lager + Allir aðrir peningamiðlunarsamningar sem berast frá spun-off lagerinu + Markaðsvirði eða gjaldvirði allra ábyrgða sem gefnar eru út á einhverjum hlutabréfum
------------------- Deilt með ---------------
Upphafleg kostnaðargrunnur hlutabréfa
Í flóknum tilvikum eins og Sears aðstæðum munum við ná seinna í greininni gætir þú þurft að gera mikið af útreikningum yfir tugi eða fleiri fyrirtæki til að reikna aftur heildarhluthafafund þinn afturvirkt.
Siðferðilegt: Treystu ekki lagerkortinu. Fjárfestingar sem líta út eins og þær væru bilanir gætu hafa raunverulega búið til peninga. Case study Ég nota oft í öðrum skrifum mínum er Eastman Kodak. Þrátt fyrir að hætta hafi verið á gjaldþrotaskipti gæti langtímareigandi fjórfaldað peningana sína eftir að hafa gert grein fyrir heildarframboði þökk sé arðgreiðslum og efnadeild sem var skipt í sjálfstæða starfsemi.
Ég notaði líka einu sinni til fulltrúa hóps bláu smábirgða til að sýna fram á hversu mikið heildarframboð gæti dregið úr verðlagi á hlut ein og niðurstöðurnar koma oft á óvart fyrir fólk.
Heildarhluthafafundarformúlan sem notuð er í ársskýrslum er ólík
Samanburður á heildarhluthafa í formúluformi margra fyrirtækja sem notuð eru í ársskýrslu , 10-K umsókn eða umboðsyfirlit er í grundvallaratriðum öðruvísi. Hvað þessir heildarhluthafar ávöxtunartöflur leitast við að svara er spurningin: "Hversu mikið fé myndi fjárfestir hafa gert ef hann hefði keypt hlutinn okkar, haldið því, á 1 ári, 5 árum, 10 árum og 20 árum áður, og endurfjárfestir alla arðinn? " Samanburður á heildarávöxtunarkröfu er reiknuð fyrir samstæðu fyrirtækisins (samkeppnisaðila, í mörgum tilvikum) og S & P 500 hlutabréfamarkaðsvísitölu til að sýna hlutfallslega yfir / undir frammistöðu.
Hér eru 5 helstu heimildir til heildarhluthafa
Sögulega hefur heildarhluthafafundur verið myndaður af handfylli af heimildum:
- Gengishagnaður: Þegar þú kaupir hlutabréf á einu verði og það þakkar, munurinn er þekktur sem fjármagnstekjur. Fyrir örlítið minnihlutahópa fyrirtækja sem aldrei hafa greitt arðgreiðslur eða gefið út hlutabréfaskil, er þetta fyrsti, oft eini uppspretta heildarhluthafa. Eignarhaldsfélag Warren Buffett , Berkshire Hathaway , fellur undir þennan flokk. Hlutabréf fyrirtækisins verslað á $ 8 á 1960 og í dag, 50 árum síðar, eru meira en 217.000 $ hver.
- Arðgreiðslur: Þegar fyrirtæki býr til hreinar tekjur , geta fulltrúar eigenda (hluthafa) í umsjón með ráðningu og hleðslu stjórnenda auk ákvörðunar helstu mál, þekktur sem stjórn , ákveðið að taka nokkra af þeim peningum og senda það út í, eða beina því inn í reikninga hluthafa, svo að þeir geti notið ávaxta fjárhagsáhættu þeirra. Þessi peningur er vísað til sem arðsemi . Fyrir stórar, arðbærar fyrirtæki hafa arðgreiðslur verið sýnt fram á að þeir séu aðalframkvæmdastjóri næstum öllum verðbólguhagnaðri heildarhluthafa .
- Spin-Offs: Þegar fyrirtæki ákveður að úthella einingu eða aðgerð sem ekki lengur passar við markmið sín er ekki óalgengt að dótturfélagið verði eigið fyrirtæki sem er í eigu almennings og sendir eigendur hlutabréf sem sérstök dreifing. Þessir hlutabréfaafsláttar geta verið einn af ótrúlegu heimildum heildarhluthafa sem oft er alveg gleymt af fjárfestum eða fjármálamönnum. Íhuga Sears, einu sinni bláu flísargíginn sem hefur síðan orðið skuggi af fyrrum sjálfum sínum, sem sumir trúa er víst fyrir gjaldþrot. Stofnarkortið gerir það að verkum að það hafi verið endalaus, sársaukafull hnignun í hyldýpinu undanfarin áratug eða tvö. Hins vegar hefur Sears spunnið af svo mörgum deildum og sumir af þessum deildum höfðu aftur snúið af eigin spýtur, að eigandi Sears hlutabréfa hefði í raun slitið S & P 500 síðan snemma áratuginn, þrátt fyrir að Sears lagerið sjálft sýndi mikið tap. Það er vegna þess að miðlari reikningurinn þinn verði nú fyllt með eignarhald einnar stærsta tryggingafélagsins í heiminum (AllState), einn af stærstu greiðslukortaviðskiptum og nemendalánum í heiminum (Discover Financial), ein stærsta fjárfestingin bankar í heiminum (Morgan Stanley), nokkrir aðrir smásalar (Orchard Supply Hardware, Sears Canada, Sears Hometown Store og Lands End) og ef sögusagnir reynast vera sönn gætir það verið fasteignasala í verkin, hugsanlega uppbyggð sem REIT . Heildarhluthafi endurheimtir allt þetta.
- Endurfjármögnun eða útgreiðsla útgjalda: Stafsetning uppbyggingar fyrirtækis er mjög mikilvægt. Stundum breytast efnahagsleg skilyrði og eigendur geta aukið fé sitt með því að breyta núverandi fjármögnunarsamsetningu og losa fé sem hafði verið bundið í viðskiptum. Þessi nýlega frelsaðir peningar, sem koma í stað ódýrra skulda, verða fluttar út um dyrnar til eigenda, sem geta síðan eytt, vistað, gefið, gjöf eða endurfjárfest það þó sem þeir sjá hæfilega.
Innan nokkurra ára vaxtamála, sem héldu í mörgum aldar lágmarki eftir mikla samdráttinn 2008-2009, ákvað einn af stærstu hótelleyfishöfum í heiminum, Choice Hotels International, að lána mikið af peningum á frábærum ódýrum afslætti eins og það samtímis greitt út einu sinni gegnheill dreifingu. Þetta hafði áhrif á að breyta hlutfalli skulda og eiginfjár og láta eigendur draga út úr fjárfestingu sinni úr viðskiptum en njóta enn um það bil sömu arðsemi. Í stað þess að venjulega $ 0.185 á hlut fjórðungslega arðs, var ágúst 24, 2012 arðs yfirþyrmandi $ 10,41.
Hinn 24. mars 2015 lauk hlutabréf Kraft Foods á $ 61,33. Áður en hlutabréfamarkaðinn opnaði daginn eftir var tilkynnt að nýtt fyrirtæki var stofnað þannig að Kraft gæti sameinast Heinz. Hluthafar Kraft voru sviptir til að fá 49% af nýju fyrirtækinu, en hluthafar Heinz voru að fá 51% af nýju fyrirtækinu. Samtímis, til að jafna verðmæti fyrirtækja, lagði liðið á bak við samninginn um að innræta 10 milljarða Bandaríkjadala af eigin peningum sínum í viðskiptin en að greiða í eitt skipti 16,50 $ á hlut í reiðufé dreifingu til Kraft hluthafa. Það er raunverulegur peningar, sem er tæplega 27% hlutdeildarins á fyrri lokadag.
Besti hluti um endurfjármögnun eða kaupútgjöld er að stundum geta stjórnendur fundið leið til að fá það meðhöndluð sem svokölluð "arðsemi" þannig að það er engin skattur á peningunum sem sendar eru til þín! - Ábyrgðardreifingar: Þó að þeir gerðu stutta endurkomu á lánakreppunni, eru hlutabréfaviðskiptastyrkur nánast óheyrður á þessum degi og aldri. Í fornöld (hugsaðu daga þekkta fjárfesta eins og Benjamin Graham ), gætu fyrirtæki stundum búið til ábyrgðir og dreift þeim til núverandi eigenda. Þessar ábyrgðir haga sér eins og kaupréttir - þeir veittu handhafa rétt, en ekki skylda, til að kaupa viðbótarhlutabréf á föstu verði innan ákveðins dagbils - en þegar þeir voru nýttir, myndi fyrirtækið sjálft prenta nýtt hlutabréfaskírteini og auka heildarfjölda útistandandi hluta, sem tekur til ábyrgðargjald fyrir ríkissjóð. Spákaupmenn sem vildu halda þessum ábyrgðum, fjárhættuspil með hækkun hlutabréfaverðs og vita að þeir myndu óhóflega hagnað ef hlutirnir fóru og vildi kaupa þetta frá hluthöfum, en margir þeirra myndu frekar hafa peninga í dag en möguleikinn á að kaupa meira lager á fyrirfram ákveðnu verði. Eigandi gæti ákveðið að taka tilboði sínu og selja þær, sækjast eftir reiðufé eða nota það til að kaupa fleiri hluti af raunverulegu sameiginlegu hlutabréfum í beinni útsendingu. Það er annar uppspretta heildarhluthafafundar sem ekki er að finna á lagerkortinu beint.
Dæmi um heildarhluthafaávöxtun fyrir alvöru bláu krónulag
Ég skrifaði einu sinni verk sem skoðuðu sögulegar afkomur PepsiCo yfir ævi mína. Ég horfði á það sem hefði gerst ef fjárfestir hafði keypt 2.300 hluti (ég vildi halda það einfalt með því að standa við svokallaða umferðarlotu, sem þýðir bara blokk af 100 hlutum í einu) þann dag sem ég fæddist. Það hefði kostað $ 102.074 til að ljúka slíkum viðskiptum aftur í byrjun níunda áratugarins.
Mynd af PepsiCo lager myndi gera það að verkum að staðan, eftir þrjár birgðir kljúfur - 3-fyrir-1 hættu 28. maí 1986, 3-fyrir-1 hættu á 4 september 1990 og 2-fyrir- 1 skipt 28. maí 1996 - hefði skipt um 2.300 hluti í 41.400 hluti. Það hefði sett verðmæti í kringum $ 4.098.600 á þeim tíma sem ég skrifaði færsluna.
Vandamálið? Þessi verulega vanmetinn heildarhluthafi aftur vegna þess að þrjár uppsprettur aukinnar auðæðarsköpunar voru útilokaðir og hafa ekki sýnt sig í flestum lagerkortum.
- Á síðustu 32+ árum hefði PepsiCo greitt þér $ 1.058.184 í uppsafnaðri arðgreiðslu.
- Hinn 6. október 1998 afhenti PepsiCo veitingastaðarsvið sitt, sem átti einkaleyfi á borð við KFC, Taco Bell og Pizza Hut, með því að snúast um fyrirtæki sem heitir Tricon Global Restaurants. Fjárfestarinn hefði fengið upphaflega loka 4.410 hlutabréfa sem voru skipt í 2-fyrir-1 þann 18. júní 2002 og aftur, 2-fyrir-1 þann 27. júní 2007. Það hefði leitt til þess að 16.560 hlutir í Yum væru í eigu! Vörumerki (fyrirtækið breytti nafninu), sem hafði núvirði markaðsvirði annars $ 1.354.608.
- Ofan á þessu, Yum! Brands greiddi uppsafnaðan arðsemi af $ 148.709 á hlutum sínum.
Samanlagt þýðir þetta að PepsiCo fjárfestirinn hafi aukið $ 2.561.501 í fé ofan á $ 4.098.600 í PepsiCo hlutum - það er næstum 63% meiri peninga . Ef það sannfærir þig ekki um heildarframkomu er það sem skiptir máli, ekkert mun.