Fjárfesting í hryggissjóðum getur verið nánast ómögulegt fyrir nýja fjárfesta
Nú vil ég taka nokkurn tíma til að útskýra ástæður þess að það er nánast ómögulegt fyrir nýja fjárfesta að fá aðgang að hágæða vörnum og sumir reglna sem fjalla um svokallaða fjárfestingar í fjárfestingum. (Einka staðsetning þýðir að þú hefur ekki tækifæri til að taka þátt í fjárfestingu sem meðlimur almennings, svo sem að kaupa það yfir kauphöll með miðlunarkonto eins og það er, í staðinn, aðeins boðið að velja hóp af Sérfræðingar Ef tæknistjórinn þinn byrjaði nýtt fyrirtæki til að rúlla út keðju frystar jógúrtstöðu og þú varst gefinn kostur á að kaupa hlutabréf á meðan almenningur var ekki, þá myndi það líta á fjárfestingu á almennum stað. )
Til að skilja ástæðurnar sem áhættuvarnir eru svo óaðgengilegar fyrir fjöldann, þarftu að vita það, þrátt fyrir að áhættuvarnir séu í einkaeigu og oft skipulögð sem hlutafélög eða hlutafélög, eru hlutafélög þeirra eða hlutdeildarskírteini í hlutafélagi talin verðbréf undir flestum skilyrðum.
Reglurnar eru flóknar og oft óhóflegar fyrir smærri peningastjórnendur, þannig að verðbréfaviðskiptastofnunin , eða SEC , gerir það kleift að koma í veg fyrir þetta með því að undanþiggja nokkrar mismunandi gerðir af samsettum fjárfestingartækjum frá skráningarkröfum. Flestir, en ekki allir, af þessum undanþágum eru að finna í eitthvað sem kallast "reglugerð D".
Það er hér í reglugerð D að þú uppgötvar ástæður þess að það er svo erfitt fyrir nýja fjárfesta að kaupa inn í varnarsjóði.
Að einhverju marki gæti þetta í raun verið gott fyrir samfélagið, þar sem venjulegir fjárfestar hafa tilhneigingu til að hafa minni reynslu, minni fjárhagslegri fágun og minna afkastagetu, bæði með tekjum og hreinum eignum, til að gleypa verulegan áhættu sem kemur með margar áhættuvarnarstefnuaðferðir. Þess í stað er besta veðmálið að koma í veg fyrir að reyna að komast að varnarsjóðum að öllu leyti og kasta í handklæði, fjárfesta í vísitölusjóðum eða aðgerðalausum aðferðum, ef til vill í gegnum stýrða reikninga ef þeir hafa að minnsta kosti nokkur hundruð þúsund dollara, og halda hlutum eins og kostnaðarhlutföll verðbréfasjóðs sanngjarnt.
Engu að síður, skulum kafa inn í reglugerð D og finna nokkrar kröfur og takmarkanir.
Ástæða # 1: Reglugerð D gerir það þannig að ekki viðurkenndir fjárfestar hafi aðeins takmarkaðan fjölda punkta á roster
Sérstaklega eru þrjár mjög mikilvægir hlutar reglugerðar D: regla 504, regla 505 og regla 506. Þessar þrír reglur hafa hvor aðra ávinning og galli en sameiginlega nefnari er að þeir leyfa fyrirtækjum eða áhættuvarnarfélögum að afla sér peninga frá fjárfestum án leggja mikið af pappírsvinnu.
Algengar takmarkanir eru vanhæfni til að safna peningum frá meira en 35 óákveðnum fjárfestingum eða hækka ekki meira en 5 milljónir Bandaríkjadala á 12 mánaða tímabili. (Nánari upplýsingar er að finna hvað er faggilt fjárfestar?).
Ástæða # 2: Í mörg ár gerði reglugerð D það svo að það væri gegn lögum um að auglýsa vörnarsjóði
Í mörg ár bannað regla D, reglur 504, 505 og 506 almennt að auglýsa, sem gerir það næstum ómögulegt fyrir þig að læra um áhættuvarnaraðstoð nema þú hafir núverandi samband við tengda miðlari. Þetta ákvæði var ætlað að vernda fjárfesta en sum fyrirtæki útgefendur héldu því fram að það sé nú gamaldags og í öllum tilgangi fékk SEC að breyta umstöðu sinni. Af einhverjum ástæðum hafa áhættuvarnir að mestu ekki nýtt sér hæfileika til að markaðssetja sig eins og nokkur fyrirtæki blaðamenn héldu að þeir myndu svo að kælaáhrifin væru áfram.
Hvort sem það er áfram í framtíðinni þar sem nýju reglurnar verða hluti af landslaginu, mun aðeins tími segja.
Ástæða # 3: Hedge Fund Almennir samstarfsaðilar geta viðurkennt hverjir vilja
Stjórnendur, almennir samstarfsaðilar og aðrir stjórnendur vogunarsjóðs geta samþykkt eða hafnað þeim sem þeir vilja inn í sjóðinn án ástæðu, mismununar að vilja. Það er ekki það sama og að fjárfesta í verðbréfasjóðum eða fjárfesta á lager þar sem einhver sem hefur efni á að kaupa hlutabréf á rétt á því. Þetta getur haft áhrif á áhættuvarnarfundinn á marga vegu. Til dæmis getur eigendastjóri gert grein fyrir því að aðeins eins og hugarfarir fjárfestar með sömu stefnu um úthlutun fjármagns séu teknir inn og lágmarka framtíðarátök og truflanir. Því miður þýðir það einnig að utanaðkomandi hafi erfiðari tíma að fá aðgang ef þeir eru ekki þegar í sporbraut einhvers sem fjárfest er í eða tengist öðrum sjóðnum. Þetta er svæði þar sem einkabankar og eignastýringarfyrirtæki geta gegnt hlutverki, kynnt fjárfestar til að fjármagna stjórnendur og vegabréfsáritun.
A fullkomið dæmi er frægasta fjárfesta í heiminum í augnablikinu. Þegar Warren Buffett byrjaði vörnarsjóða sína, nema þú tengist honum, hefði hann ekki líklega heyrt um hann, fjölskyldu hans, núverandi fjárfesta eða leiðbeinanda hans, Benjamin Graham. Upprunalega sjö samstarfsaðilar hans voru fjölskyldumeðlimir og fjölskylda hans í herbergisfélagi skólans.
Ástæða # 4: Þú getur ekki uppfyllt lágmarks fjárfestingarþörf fyrir áhættu sjóðsins
Sá einstaklingur eða fólk sem rekur vörnarsjóði getur sett lágmarks fjárfestinguna á það sem hann eða hún vill í flestum tilfellum. Þar sem það er takmörk fyrir heildarfjölda fjárfesta sem hægt er að taka við samkvæmt reglugerð D, reglu 504, 505 eða 506 undanþágu, munu þeir vilja gera þessi tala hátt. Sumir áhættuvarnir þurfa að lágmarki fjárfestingu á $ 100.000, en aðrir geta þurft 25.000.000 $ eða meira! Það er einfaldlega spurning um skilvirkni.
Ég hljóp inn í þetta sjálfur þegar maðurinn minn og ég byrjaði að skipuleggja kynningu á heimsvísu eignastýringufyrirtækinu okkar. Einn af fyrstu þjónustu sem við ætlum að rúlla út er þekktur sem einkareikningur. Þó ekki áhættuvarnir og því ekki háð verðbréfaviðskiptum sem við erum að ræða í þessari tilteknu yfirferð, mun þessi gerð fyrirkomulag leyfa velgengnum og miklum virði einstaklinga, fjölskyldna og stofnana að stofna reikning hjá vörsluaðila þriðja aðila að eigin vali og gefa okkur valdsvið okkar um það; heimild sem við notum til að byggja upp og viðhalda sérsniðnu eigu fyrir þá sem nota sömu fjárfestingarheimspeki sem við ráða þegar við eigum auðæfi eigin fjölskyldu. Á margan hátt er það eins og að hafa einkarekinn sameiginlegan sjóð sem skapaður er sérstaklega fyrir þig; leið til að reyna að sameina skattkostir einstakra verðbréfa með þeim kostum sem kostur er að útvistun allt starfið til fagfjárfestasviðs. Það hefur einnig tilhneigingu til að taka til gjalda sem eru mun lægri en áhættuvarnir, að vísu með fleiri takmörkuð umboð. Til dæmis getur vogunarsjóður tekið út banka skuldir og eignast allt fyrirtæki, sem þú getur ekki gert með einkareikningi þegar við erum að setja þau upp.
Þegar við vorum að vinna að uppbyggingu, var ég upphaflega freistast til að setja lágmarks fjárfestingu á milli $ 1.000.000 og $ 5.000.000. Það var maðurinn minn sem sannfærði mig, eftir margar, marga hádegismat og kvöldin umræðu, til að lækka það í $ 500.000. Jafnvel enn, þegar ég tilkynnti það, heyrði ég af mörgum sem voru fyrir vonbrigðum. Ég hef verið að reyna að finna leið til að ná í lágmarkinu niður í $ 250.000, að minnsta kosti í byrjun fyrir fólk sem er á biðlista, sem er enn langt umfram dæmigerða bandaríska heimilinu.
Ég gerði það ekki af löngun til að útiloka. Staðreyndin er sú að það er einfaldlega of erfitt að þjóna minni reikningum við staðalinn sem ég vil fyrir fyrirtækið mitt og ég hef ekki áhuga á að hlaða út gjöld svo margir svæðisbundnar bankar og treysta fyrirtækjum. Það þýðir að þurfa að loka dyrunum að gríðarlegu sveit samfélagsins. Það er pragmatísk ákvörðun byggð á afgreiðslugreiningu og tölunum. Kannski, einn daginn munum við hleypa af stokkunum verðbréfasjóði eða miðlun á eigin fé til að gera þjónustu okkar kleift að nálgast smærri viðskiptavini eins og aðrir fyrirtæki hafa - það eru örugglega minna auðugur fjárfestar þarna úti sem deila sækni okkar við óbeinar fjárfestingar, gildi byggð nálgun og skatta skilvirkni - en það er ákveðið áskorun.
Að lokum, ekki gleyma því að vörnarsjóður er ekki tegund fjárfestinga, það er almennt hugtak sem nær yfir höfnina og er ómögulegt að flokka
Þegar einhver segir að þeir hafi keypt "vörnarsjóður", þá er það ekki í raun sagt þér neitt. Varnarvörður er ekki endilega góð fjárfesting lengur en birgðir geta verið góðar eða slæmir. Það er eingöngu lýsandi hugtak sem segir þér að þú sért að takast á við einhvers konar safnaðarsjóði sem líklega er ekki skráð hjá SEC vegna þess að hún fellur undir eina undanþágu reglugerðar D. Þú gætir haft vörnarsjóði sem sérhæfir sig í að kaupa og selja hótel, einn sem keypti hlutabréf á verðmæti fjárfestingar, einn sem verslaðist með fínn eða einn sem keypti og seldi sjaldgæft, fyllt dýr! Verndarsjóðurinn gæti verið skuldlaus eða mjög skuldsett. Það gæti beinst starfsemi sinni á eignum innan Bandaríkjanna eða erlendis. Listi yfir möguleika er endalaus.