Eins og fram kemur í Gagnasjóði 101 er verðbréfasjóður tegund af félags eða treystasjóði , eftir því hvernig það er skipulagt, sem safnar peningum saman frá þúsundum, eða í sumum tilvikum milljónum einstakra og stofnanafjárfesta, ráðnar eignastýringu fyrirtæki til að fjárfesta peningana samkvæmt tilteknu fjárfestingarmiðlun og leitast við að koma stærðarhagkvæmni og þægindi til minni fjárfesta sem annars hefði ekki efni á að endurtaka eignasafnið.
Ef um er að ræða verðbréfasjóði sem nýtur nettó innstreymis fjármagns (fleiri dollarar koma inn í sjóðinn en fara út), innlausnarbeiðnir (þegar eigandi sjóðsins selur hlutabréf sín og vill reiðufé frá sjóðnum) er hægt að fjármagna með innstreymi frá öðrum, nýrri fjárfestum án þess að þurfa að selja hluta af eignasafni. Í tilvikum þar sem nettóútstreymi er að ræða þarf að selja fjárfestingar til að afla sér peninga, stundum kalla á innbyggða hagnað.
Ímyndaðu þér að þú værir að keyra sjóð og skyndilega af hvaða ástæðu, útflæði byrjaði að fara yfir innstreymi með efnislegum gráðu. Frekari, ímyndaðu þér að þú hélt annaðhvort stórar stöður eða stöður sem voru á mjög óljósum mörkuðum (annaðhvort virkar í tilbeinandi tilgangi). Á einhverjum tímapunkti, ef þú heldur áfram að selja eignir á firesale verð til að mæta innlausn, skaðar það eftir þér fjárfesta.
Það eru yfirleitt tveir lausnir sem gætu verið notaðar við slíkar aðstæður:
Stjórn Atkvæðagreiðslu til að setja upp sjóð í sölunni
Stjórn eða stjórnarmenn, eftir því hvernig verðbréfasjóðurinn er uppbyggður, greiðir atkvæði um að setja saman verðbréfasjóðinn. Í grundvallaratriðum er sérstakt traustasjóður búið til, eignirnar fluttar til þess og yfir lengri tíma, jafnvel þótt þeir séu í mörg ár, eru eignir seldar undir (hagsmunaaðilar vonir) hagstæðari skilmálar og skilmálar.
Þetta gerðist nýlega með áður virðulegu fyrirtæki sem heitir Third Avenue, sem hafði styrkt svokallaða "Focused Credit" sjóð sem sérhæfir sig í skv. Skuldabréfum . Skuldabréfamarkaðurinn tók að grípa og hrynja. Beiðni um innlausn fjárfestar hélt áfram að koma inn þar sem sjóðurinn missti peninga.
Að lokum, 9. desember 2015, tilkynnti það að það myndi ekki heiðra innlausnarbeiðnir en í staðinn settu 789 milljónir evra skráðra eigna í efnahagsreikning sjóðsins (niður frá 3 milljarða króna í fyrra) í rennsli. Enginn hefur hugmynd um hversu lengi það muni taka fyrir hluthafa að fá peningana sína til baka, né hversu mikið þeir fá.
Innlausnarlausnir eru gerðar
Svonefnd "innlausn í réttu hlutfalli" eða "innlausn" í útgjöldum eru gerðar.
Þegar þetta gerist, leggur verðbréfasjóðurinn í stað þess að fá peninga handhafa yfirliggjandi eignir á einhvern hátt í réttu hlutfalli við fjárfesta. Til dæmis er stærsta hefðbundna verðbréfasjóðurinn í Bandaríkjunum í augnablikinu Vanguard 500 Index Fund, sem leitast við að endurtaka S & P 500 .
Ef einhver fjarskiptafyrirkomulag átti að koma til framkvæmda sem olli eigendaskiptastjórum að óttast að heiðra innlausn myndi skaða langan tíma eigendur sem voru með sjóðnum gæti það afhent hlutabréf hvers undirliggjandi 505 fyrirtækja sem mynda eignasafnið í augnablikinu til þeirra sem vilja að hluta til.
Fjárfestan þyrfti að opna verðbréfaviðskipti einhvers staðar og hafa birgðir afhent, þá gera með það það sem þeir vilja. Frá og með 28. desember 2015 fyrir markaðinn opnaði, þýddi þetta 18,8% eignanna þeirra myndi koma fram í hlutum tíu fyrirtækja - Apple, Alphabet, Microsoft, Exxon Mobil, General Electric, Johnson og Johnson, Wells Fargo, Amazon.com , Berkshire Hathaway og JPMorgan Chase & Co.
Það sem gerir það síðarnefnda ástand mögulega verra er að eigendur eigna geta ákveðið að "renna burt", vegna skorts á betri tíma, verðbréfin með lægsta kostnaðargrundvelli - hugsa um hlutabréf Microsoft, Apple, Coca-Cola eða Hershey keypti 25+ árum síðan í sumum helstu verðbréfasjóðum - til að draga úr skattbyrði fjárfesta sem stóð við sjóðinn en áreksturinn fór frá stærri reikningi til sambandsríkjanna, ríkisins og hugsanlega sveitarfélaga. Auðvitað skiptir þetta ekki máli hvort þú geymir verðbréfasjóðir þínar innan Roth IRA eða annars skattaskjól .
Lausnin
Hvað er lausnin? Almenn regla mín er að forðast hluti sem greiða fyrir langtímaeignir (skv. Skuldabréf) með skammtímafjármögnun (opna samkomulag um sameiginlega sjóð sem gerir fjárfestum kleift að selja hlutabréf sín og búa til sjóðstreymi á einum viðskiptadag). Annars, um það besta sem þú ert að gera er að vera meðvitaður um að þú gætir einhvern tíma þurft að takast á við eitt af þessum niðurstöðum svo þú getir horft á hvað er að gerast með sjóðnum þínum (eða fé) sem þú velur þegar þú lest ársskýrslu ár hvert . Það er einfaldlega hluti af áhættunni sem kemur frá því að fjárfesta í sameinuðu mannvirki eins og verðbréfasjóði.