4 Atriði sem þarf að leita að þegar að læra arðsögu sjóðsins

Hvernig á að finna útborgunarferil félagsins og hvers vegna það skiptir máli

Rannsóknir eftir rannsókn, áratug eftir áratug, hafa rannsóknir sýnt að í hópi eru birgðir af fyrirtækjum sem greiða arð hafa tilhneigingu til að standa straum af hlutabréfum fyrirtækja sem ekki greiða arð til lengri tíma litið . Það eru margar ástæður fyrir þessu hlutfallslegu frammistöðu; td fyrirtæki sem greiða arðs hafa tilhneigingu til að hafa hærri reikningsskilahagnað, sem þýðir að tölurnar sem greint er frá í formi 10-K umsóknar séu nákvæmari í samræmi við það sem sanngjarnt fjármálafyrirtæki gæti hugsað um "sanna" efnahagslegan fjölda.

Enn er hægt að þýða fræðileg kenning í raunverulegan eignasafnsstjórnun. Nýir fjárfestar vilja oft vita hvað þeir ættu að leita að þegar þeir greina frá arðsögu sögu félagsins. (Eins og notað er í þessari grein er hugtakið "arðsaga" einfaldlega stutt fyrir sögulega skrá yfir arðgreiðslur af hlutabréfum, þ.mt arðsgengi á hlut, dagsetningu arðsins greiddur, fjárhæð og tímasetning arðs eykst, osfrv)

Þó að umræðuefnið sé mun víðtækari en ein grein gæti alltaf farið, þá eru yfirleitt fjórar merki í arðsögu fyrirtækisins sem bode vel. Þetta á sérstaklega við ef hlutabréfið er hluti af fjölbreyttum körfu með hlutabréf með svipaða eiginleika og skiptir ekki máli hvort fjárfestir eða fjárhagslegur ráðgjafi hans eða eignastýringarfyrirtæki fylgir mikilli arðsemisáætlun eða arðsvexti .

Það er mikilvægt að þú skiljir hvers vegna hvert mál skiptir máli og hvernig þau tengjast hver öðrum þegar þú ákveður hvaða hlutabréf sem þú vilt halda.

Þessi merki eru:

1. Arðgreiðslusaga sem felur í sér viðhald eða aukningu arðs í gegnum margar viðskiptahringir

Það er ekki óvenjulegt að stjórn félagsins ákveði að fyrirtæki hafi náð árangri að nýtt arðgreiðslustefna sé í lagi og lýsir dreifingu til hluthafa.

Það sem er óvenjulegt er fyrirtæki sem hefur sýnt sig hæft til að greiða stöðugt arð eða, enn betra, auka arð sinn á hlut, í tengslum við margar viðskiptahringar.

Ef það hefur verið nokkurn tímann síðan síðasti hagkerfisflokkurinn er viðskiptahringur hækkun og lækkun atvinnustarfsemi sem kemur fram með tímanum. Í efnahagsmálum samanstendur af hringrás í fjórum stigum:

1. Útþensla: Tíminn þar sem hagkerfi eykst eftir því sem eftirspurn eykst;
2. Peak: The toppur af stækkun hringrás þar sem hagkerfið byrjar að samning;
3. Samdráttur: Vöxtur lækkar og hagkerfið veikist; og
4. Trough: Neðst á samdrætti hringrás þar sem hagkerfið byrjar að vaxa, aftur.

Hæfni fyrirtækis til að viðhalda eða hækka arðhlutfallið á tímabilum lækkandi hagvöxtar er venjulega talinn vísbending um annaðhvort eða nokkrar samsetningar, viðnáms viðskiptamódel, sterkan efnahagsreikning, skynsamlega stjórnun og / eða annan samkeppnisforskot .

2. Arðgreiðslusaga sem sýnir félagið er bæði hæfileikarík og vilja til að auka arðinn á gengi þægilega í ofgnótt verðbólgu

Frá einum tíma til annars gætir þú séð tiltekna lager sem nefnist "framsækin arðastefna".

Þetta þýðir að stjórn og stjórnendur hafa skuldbundið sig til að auka arðinn reglulega. að það sé stefnumótandi forgangur og einn sem þeir munu mæla árangur sinn. Auðvitað eru framsæknar arðseminar aðeins góðar svo lengi sem þeir leiða til aukinnar hluthafaauðlinda. Stofnanir með framsækin arðastefnu hafa neyðst til að skera arðinn sinn í fortíðinni, enda er það ekki einn trygging fyrir árangri.

The royal af bláu flís birgðir falla í þennan flokk. Þeir eru þekktir sem "Arðgreiðendur Arðgreiðslur". Til að gera skurðinn verður félagið að hafa aukið arð sinn í 25 eða fleiri ár í röð án þess að mistakast, auk þess að mæta sérstökum stærð og lausafjárkröfum. Á þessari stundu eru aðeins 51 fyrirtæki sem klæðast kórónu. Þeir eru fyrirtæki eins og Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Graper, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson og Johnson, Medtronic, Ósvikinn hlutafélag, Lowe, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Verð, Air Products and Chemicals, Sherwin- Williams, Chevron, ExxonMobil, Sjálfvirk gagnavinnsla og AT & T.

Þú gætir hafa tekið eftir því að nokkrir af þessum fyrirtækjum eru einbeitt í tilteknum greinum og atvinnugreinum . Þetta er vel þekkt mynstur. Sögulega hafa bestu fjárfestingar haft tilhneigingu til að einbeita sér í klasa um tiltekin svið hagkerfisins . Þó að það sé engin trygging að þetta muni halda áfram, hefur það haldið í meira en öld og er skiljanlegt að því gefnu að mörg þessara fyrirtækja bjóða upp á vörur sem hafa sterka viðurkenningu á vörumerki, eru nothæfar, hafa verðlag, verða að endurnýjast og njóta verulegs hollustu neytenda. Til dæmis, ef uppáhalds kolsýrutrykkurinn þinn er Coca-Cola, eða þú vilt að borða tennurnar með Colgate tannkrem, þá ertu ekki líklegur til að skipta yfir í keppanda til að spara nikkel eða dime.

3. Arðgreiðslusaga þar sem arðsemi er meðhöndluð með velgengni bæði með tilkynntum tekjum og sjóðstreymi

Í lokin viltu sjálfbær arðsemi; arður sem halda áfram að flæða svo þú getir notað þau til að kaupa aðrar fjárfestingar, borga reikningana þína, styrkja sparnaðinn þinn, gefðu góðgerðarstarfinu eða hvað sem annað veitir þér gagnsemi. Til þess að eiga sér stað er það ávöxtunarkrafa að arðin skuli koma frá sjóðstreymi og tekjum og eru lítil nóg miðað við sjóðstreymi og tekjur, að fyrirtækið sé ekki svikið af endurfjárfestingarþörfum sínum og skaðað samkeppnisstöðu sína niður vegurinn.

Besta leiðin til að skilja þetta hugtak er að mynda tvo samkeppnisaðila sem bjóða upp á þægindi. Við munum kalla þau Winston og Charles.

Winston endurfjárfestir reglulega í verslun sinni. Hann er varkár að aldrei taka meira en 40 prósent af sjóðstreyminu sem arðsemi. Þess í stað setur hann upp og viðheldur aðlaðandi landmótun og merki. Hann uppfærir frystir sínar og innréttingar. Hann býður upp á fallegar skjávarnir til að sýna kleinuhringir og bakaðar vörur. Starfsmenn hans halda alltaf baðherbergjunum hreint. Charles ákveður hins vegar að nota verslunarmiðstöð sína sem reiðufé til að fjármagna aðrar fjárfestingar. Hann tekur næstum 90 prósent af sjóðstreyminu út sem arð, aðeins að gera það sem er algerlega nauðsynlegt. Ár niður á veginum eru flísar hans flísar og boraðir. Skápar hans og skjár tilfelli eru klóraðir. Allt líður slitinn og þreyttur.

Það tekur ekki snilld að reikna út það, þrátt fyrir að Charles geti lifað betur en Winston um stund, þá er líklegt að Winston ætli að fá síðasta hlé. Með tímanum er verslun Winston líklegri til að laða að fleiri og betri viðskiptavini; að framleiða hærri tekjur en það hefði annars verið framleitt, að því gefnu að hverfið sé ekki versnandi eða það er ekki einhver annar einstakur þáttur sem þarf að taka tillit til. Ástæðan: neytendur vilja versla í þægilegu umhverfi. Reyndar getur það jafnvel verið mögulegt fyrir Winston að hlaða nokkrum sent meira fyrir tilteknar vörur en hann hefði annars getað rukkað og aukið endurheimtartíma hans.

Aðalatriðið er að það er auðvelt að vera ódýrt; að draga úr kostnaði stöðugt til að fjármagna arð sem á endanum lækka þegar kjarnastarfsemi er eytt. Það er kannski ekki betri útfærsla af þessu á hlutabréfamarkaðnum á síðasta áratug eða tveimur en Sears og K-Mart.

4. Arðgreiðslusaga sem er fjármögnuð frá rekstri, ekki frá eignasölu eða hækkun á langtímaskuldum á efnahagsreikningi

Þetta hugtak er nátengt við síðasta en það er nógu mikilvægt að það sé skrifað. Það eru tímar þegar fyrirtæki er ekki hægt að fjármagna arðinn sinn vel úr sjóðstreymi eða rekstri og í stað þess að gera ábyrgan hlut og skera eða fresta arðinum heldur áfram að greiða arðgreiðslur með því að treysta á tekjum af sölu eða lánsfé. Þetta getur farið í ótrúlega langan tíma hjá sumum fyrirtækjum, sérstaklega ef hlutirnir líta vel út á yfirborðið. Engu að síður, á einhverjum tímapunkti, frumvarpið kemur vegna og niðurstöðurnar geta verið hvar sem er frá sársaukafullum til skelfilegar þegar það gerist. Þú sérð stundum þetta í námuvinnslufyrirtækjum eða kannski betra fordæmi í fjármálastofnunum í miðri kúlu og áður en óhjákvæmilegt fall þegar "hagnaði" bókað er ekki raunverulega hagnaður yfirleitt.

Vinsamlegast skilið að það sé ekki endilega slæmt fyrir skuldir fyrirtækisins að halda áfram að stækka á sama tíma og arðurinn er að vaxa. Í raun, fyrir flestum velmegandi fyrirtæki, það mun vera raunin. Ef þú hefur tíma, farðu að rannsaka sögulegar ársupplýsingar Wal-Marts, fara aftur til Sam Waltons daga við hjálminn. Þú sérð að arðsagan er ekki aðeins einn af örum vexti heldur einnig að skuldirnar aukist hratt líka. Þetta var vegna þess að Wal-Mart var svo arðbær. Sam Walton var einbeittur að því að opna nýjar staðsetningar eins fljótt og hann gat varlega vitandi að kostnaður við skuldafjármagn var dwarfed af efnahagslegum ávöxtum sem myndast þegar hurðin opnar og kaupendur komu í gegnum gangana .

Ein leið sem þú gætir gert til að gera þetta frávik er að líta á efnahagsreikning félagsins, sérstaklega á hlutfallslega stærð hluthafa til skulda. Ef hlutfall skulda á eigin fé er enn sanngjarnt, eða jafnvel betra enn, að falla þrátt fyrir skuldastig og arð hækkun, þá er það venjulega gott tákn vegna þess að það þýðir að félagið eykur nettó virði sína á sama tíma eða í umfram, af því gengi sem það er lántakandi. Einnig er mikilvægt að fylgjast með því hvernig skuldin er fjármögnuð vegna þess að fjármagnsskipulag fyrirtækisins skiptir máli , einkum frá áhættustýringu.

Hvar á að finna arðsögu

Allar þessar upplýsingar eru frábærar en það gerir ekki mikið gott ef þú veist ekki hvar þú getur fundið arðsögu fyrirtækisins. Hér eru nokkrar staðir sem þú gætir litið út.

1. Ársskýrsla félagsins eða Form 10-K Flokkun: Þó að þetta mega ekki vera sérstaklega skilvirkt þegar námskeið fer yfir meira en áratug, þá felur það í sér að fara beint í upptökuna. Í þessum skjölum, einkum vel skrifuð, upplýsandi ársskýrsla, getur fjárfestir oft fundið þriggja, fimm eða tíu ára samantektarupplýsingar um skiptanlegar arðgreiðslur á hvern hlut.
2. Fyrirtæki Investor Relations Website: Flestir, ef ekki næstum allir, eiga viðskipti með föstum stærðum með sértækum Investor Relations síðu. Sérstaklega í þeim tilvikum þar sem stjórn og stjórnendur félagsins eru stoltir af arðskránni er ekki óvenjulegt að finna sérstaka arðsíðu sem felur í sér sundurliðun arðs hlutabréfa í áratugi. Ein dæmisaga: Þegar ég skrifaði þessa grein gaf Coca-Cola félagið arðsupplýsinga á netinu til baka til 1970.
3. Þjónusta við fjárfestingargreiningu: Þetta er þar sem áskriftarþjónusta, svo sem verðmæti fjárfestingakönnunin, skín. Þú getur dregið upp tárarliðið á fyrirtækinu á nokkrum sekúndum. Sérhver társkil eru með einfalt að skilja, skiptastærðan á hvern hlut arðsaga sem fer aftur í meira en 15 ár fyrir 1.800 + hlutabréf. Tárarliðið inniheldur einnig aðrar gagnlegar upplýsingar, svo sem meðaltal arðsávöxtunarkrafa sem hlutabréfið verslað fyrir árið. Burtséð frá verðmæti lína gætu stofnfjárfestar, eins og þeir sem rekja eignastýringarfyrirtæki , einnig aðgang að mun dýrari og víðtækari verkfærum sem ætluð eru fagfólki, svo sem Bloomberg-flugstöðinni , FactSet, S & P Capital IQ eða tilteknum Morningstar gagnasöfnum.
4. Free Online Portal eða Financial Data Aggregator: Það eru nokkrir frjáls net staður sem veita töflur og töflur af arðs sögu sjóðsins. Lengd arðsaga sem er tiltæk er breytileg frá vefsvæðinu. Meðal helsti Yahoo! Arðgreiðsla fjármálaráðuneytisins. Stundum fer þessi gögn aftur frekar en arðsagan birtist á eigin vefsvæði fyrirtækisins. Til dæmis, muna að arðsíðusafn Coca-Cola félagsins á vefsíðu Investor Relations fór aftur til 1970. Ef þú dregur upp táknmynd Coca-Cola, KO, í Yahoo! Fjármál og óska ​​eftir sögulegt arðsgengi á hlut, munt þú komast að því að það hefur arðsskýrslur Coke að fara aftur til 1962.

Efnahagsreikningur veitir ekki skatt, fjárfestingu eða fjármálaþjónustu og ráðgjöf. Upplýsingarnar eru kynntar án tillits til fjárfestingarmarkmiða, áhættuþols eða fjárhagslegar aðstæður hvers kyns fjárfesta og gæti ekki hentað öllum fjárfestum. Frammistaða er ekki vísbending um framtíðarárangur. Fjárfesting felur í sér áhættu, þ.mt möguleg tap höfuðstóls.