The Fed þurfti QE2 vegna þess að QE1 virkaði ekki alveg eins og áætlað var.
The Fed keypti verðbréf frá banka til að þvinga þá til að halda verðinu lágt. Venjulega myndi þetta hvetja þá til að lána meira fé, auka peningamagn og auka vöxt. En bankarnir hækkuðu ekki útlán eins og Fed vildi þá. Þeir héldu einfaldlega á aukakostnaðinn með því að nota það til að afskrifa foreclosures eða bara spara það ef þeir þyrftu það. Bankarnir sögðu að þeir gætu ekki fundið nóg lánshæf fólk eftir samdráttinn. Þeir nefna ekki að margir hefðu hækkað lánshæfismat sitt síðan 2007 og vonast til að koma í veg fyrir meiri slæm skuld.
Svo er Fed leiðrétt. Það tilkynnti að það myndi halda eignum sínum á 2,054 milljörðum króna. Það myndi kaupa 30 milljarða Bandaríkjadala á mánuði í lengri tíma, svo sem 10 ára ríkisbréfum . Markmið þess var að halda vexti lágt til að gera húsnæði á viðráðanlegu verði. Það vildi einnig gera fjárskuldbindingar óaðlaðandi, til að þvinga fjárfesta aftur í húsnæðislán.
Fed breytti áherslu sinni með QE2
Með QE2 var Fed að reyna að örva væg verðbólgu. Af hverju? Það vildi örva hagkerfið með því að auka eftirspurn . Þegar verð hækkar hægt og stöðugt með tímanum, eru líklegri til að kaupa fólk núna til að koma í veg fyrir verðhækkun í framtíðinni. Með öðrum orðum er væntingin um verðbólgu öflugt eftirspurnarkost.
Verðbólgumarkmið Fed er 2 prósent. Fed notar kjarnaverðbólgu , sem felur í sér rokgjarnan gas og matvöruverð , sem mælitæki. Gasverð hækkar á hverju ári þar sem fjárfestar búast við aukinni eftirspurn frá sumarstímabilinu. Matur verð fylgist fljótlega þar sem flutningskostnaður er stór hluti af matarkostnaði. Fed vill ekki breyta peningastefnu sinni til að bregðast við því árstíðabundinni breytingu. Þess vegna notar Fed stækkandi peningastefnan þegar það virðist sem við höfum þegar verðhækkanir á mat og gasi.
Af hverju var Fed að hunsa aðalboð sitt til að forðast verðbólgu? Það var meiri áhyggjuefni að hægur hagkerfi myndi skapa verðhjöðnun . Þessi samræmda verðlækkun er alltaf stærri ógn við hagvöxt en verðbólga. Besta dæmi um hvernig þetta virkar var í húsnæði, sem upplifaði næstum 30 prósent verðhjöðnun verðs í samdrætti. Þökk sé verðhjöðnun var fólk hikandi við að kaupa heimili þar til verðlagið byrjaði að nýjasta aftur. Þangað til það gerðist, verðhjöðnun hélt heimamenn á hliðarlínunni. Þetta leiddi til þess að húsnæðisverð lækkaði frekar.
Margir fjárfestar voru þó ekki áhyggjur af verðhjöðnun. Þeir voru meira hræddir um að Fed myndi skipta um verðbólgumarkmið sitt og skapa óverðtryggingu .
Af þeim sökum, þegar Fed tilkynnti QE2, byrjaði fjárfestar að kaupa verðtryggð verðbréf ríkissjóðs eða ráðleggingar. Aðrir byrjuðu að kaupa gull, staðlað vörn gegn verðbólgu. Þar af leiðandi settu gullverð nýjar færslur.
Fed lauk QE2 í júní 2011. Það hélt jafnvægi sínum á $ 2 billjón í verðbréfum. Panicked gull galla rak verð þessa vöru til $ 1.825 eyri. Fjárfestar hefðu viljað sjá Fed selja eignir eða jafnvel hækka vexti. Af einhverri ástæðu voru þau meiri áhyggjur af verðbólgu en hægur hagkerfi.
Hvers vegna tilkynna QE2 var svo árangursrík
Fed formaður Ben Bernanke hafði tilkynnt QE2 áður en hann byrjaði að kaupa. Á fyrstu blaðamannafundi hans tilkynnti hann einnig lok QE2 í apríl 2011, þremur mánuðum áður en það var lokið. Í því tilkynnti hann að Fed myndi hætta QE2 áætluninni í lok júní.
Bernanke hafði lært af velgengni fyrrum Fed formannsins Paul Volcker . Hann skildi að það væri jafn mikilvægt að aðgerðir almennings væru í för með sér fyrirfram aðgerðina fyrirfram. Volcker notaði þessa samkvæmni til að hreinsa stagflation sóðaskapið sem forverar hans skapa. Stöðugleiki peningastefnunnar, þar sem vextir hækkuðu og féllu óvænt, ruglaðu á mörkuðum. Það skapaði væntingar um sífellt meiri verðbólgu. Fyrirtæki héldu áfram að hækka verð til að vernda sig gegn ósamræmi aðgerða Fed. Volcker lauk tvískiptri verðbólgu fyrst og fremst með því að vera í samræmi.
Mælikvarða fyrir QE2
QE2 var skapandi notkun núverandi tól. Seðlabankinn notar sögulega tölulegan slökun sem hluti af útbreiðslu peningastefnunnar . Það hélt að minnsta kosti 700 milljörðum króna ríkisbréfa á hverjum tíma. The Fed notaði þessa eigu til að örva vexti á meðan á samdrætti stendur eða hægja á því meðan á kúla stendur. En fjármálakreppan 2008 kláraði hins vegar hinna skuldbindinga. Fed fé sjóðsins og ávöxtunarkröfu voru nú þegar á núlli og Fed var jafnvel að greiða vexti af bindiskyldu bankanna. Núverandi vaxtavextir ákvarða efnahagshorfur þjóðarinnar.
Í nóvember 2008 kom Fed að því að það þurfti að stíga upp töluvert slökun. Það tilkynnti sjósetja um það sem nú heitir QE1. Þetta forrit var nýjung. The Fed bætt við miklum kaupum, virði um 600 milljarða dollara, af veðtryggðum verðbréfum í reglulegri kaup á fjársjóði. Í mars 2009 hafði Fed rúmlega tvöfaldað eignir banka skulda, MBS og ríkisbréfa til að skrá $ 1,75 trilljón. Ári síðar í júní 2010 var eignarhlutur Fed enn hærri og var nýtt met í 2,1 milljarða dollara. Hugsaðu hagkerfið var að batna, Fed skera aftur á kaupum. Í ágúst var það endurtekið QE1. Það keypti 30 milljarða Bandaríkjadala á mánuði í lengri tíma fjársjóði, svo sem 10 ára skýringin .
Aðrar QE forrit: QE1 | QE3 | Operation Twist | QE4