Af hverju þessi sjóðir eru lausn í leit að vandamáli
Eitt ávinningur af vaxandi fjölda verðbréfamarkaðsskuldabréfa (ETFs) er að það eru nú söfnum sem ná yfir þarfir sem fjárfestar vissu ekki einu sinni að þeir höfðu. The hæðir: Sumar aðferðir geta verið mjög erfitt að skilja. Ein slík flokkur frumraunaður árið 2013: varið verðbréfasjóði með háa ávöxtunarkröfu.
Tryggð háttsverðbréfasjóður: grunnatriði
Þessir kauphallaraðilar leitast við að veita fjárfestum tiltækar ávöxtunarkröfu hávaxta skuldabréfa en án áhættuþáttarins sem tengist einkum skuldabréfaeign.
Sjóðirnir ná þessu með því að bæta við hávaxta söfnum sínum með stuttum stöðu í bandarískum fjársjóði . Stytt staða er fjárfesting sem hækkar þegar verð á öryggi lækkar. Þar sem skuldabréfaverð lækkar þegar ávöxtun hækkar mun stutt staða í skuldabréfum aukast í verðmæti umhverfis vaxandi ávöxtunarkröfu. Á þennan hátt hjálpar stuttur staða í fjársjóði að "verja" gegn möguleika á hækkandi vexti.
Til dæmis notar FirstTrust High Yield Long / Short ETF (HYLS) skiptimynt (þ.e. lánar peninga) til að fjárfesta um 130% af eignasafni sínu í hávaxta skuldabréfum sem það gerir ráð fyrir að ná árangri og þá er það um 30% staða í bandarískum fjárskuldabréfum og / eða skuldabréfum . Þessi stutta staðsetning virkar sem "vörn" við afganginn af eignasafni.
Þessi aðferð gerir sjónum kleift að einangra þau tvö áhættuþátt í hávaxta skuldabréfum : lánsáhættu og vaxtaáhættu.
Lánshætta er áhætta á vanskilum (og breytingum á skilyrðum sem gætu haft áhrif á vanræksla, eins og hagvöxtur eða tekjur fyrirtækja), en vaxtaáhætta er sú að breyting á ávöxtun ríkissjóðs muni hafa áhrif á árangur. Þessir sjóðir útrýma að mestu leyti seinni áhættunni og veita "hreint" áhættuskuldbinding.
Þetta er allt gott og gott þegar fjárfestar hafa jákvætt viðhorf um lánsáhættu - til dæmis þegar hagkerfið er sterkt og fyrirtækin standa sig vel. Hins vegar er áhættugreiningin neikvæð þegar lánshæfismat versnar. Í þessu tilviki verður lánsáhætta skuldur en áhættugrunnur virkar sem jákvæður árangurshlutfall þar sem það dregur úr hnakkanum. Þessi litbrigði kann að vera glataður hjá mörgum fjárfestum að því gefnu að við upphaf þessara sjóða - 2013 - hafi lánshæfismat verið mjög hagstæð fyrir síðustu fjögur árin.
Hver eru valkostir í áhættuvarnar skuldabréfaviðskiptum?
Fjárfestar hafa nú fimm valkosti til þess að velja:
- WisdomTree BofA Merrill Lynch High Yield Bond Zero Duration Fund (HYZD) Kostnaðarhlutfall: 0,43%
- WisdomTree BofA Merrill Lynch High Yield Bond Neikvæð lengdarsjóður (HYND), 0,48%
- First Trust High Yield Long / Short ETF (HYLS), 0,95%
- Markaðsvextir ríkissjóður-tryggð hávaxta skuldabréfavísitala ETF (THHY), 0,80%
- ProShares hávaxtavextir hækkuð ETF (HYHG), 0,50%
- IShares Vextir Vextir Hátt skuldabréf ETF (HYGH), 0,55%
Kostir og gallar tryggðra verðbréfasjóða
Helstu kostir verðtryggðra verðbréfasjóða eru að þeir geti dregið úr áhrifum vaxandi skuldabréfa, sem gerir fjárfestum kleift að vinna sér inn ávöxtunarkröfu án þess að hafa áhyggjur af líkum á að ríkissjóður muni hækka.
Að minnsta kosti ætti þetta að draga úr sveiflum í samanburði við hefðbundna hávaxta skuldabréfasjóð og í besta falli leiddi það til lítils háttar frammistöðu.
Á sama tíma hafa þessar sjóðir einnig fjölda ókosta sem ekki er hægt að gleymast:
Lágur vaxtaáhætta þýðir ekki "lág áhætta" : Fjárfestar geta ekki gert ráð fyrir að þessi sjóðir séu laus við áhættu þar sem lánsáhætta er mikilvægur þáttur í frammistöðu þeirra. Óhagstæð þróun í heimshagkerfinu gæti valdið því að hávaxta skuldabréf verði lækkandi á sama tíma og verð ríkissjóðs náðst með " flæði til gæða ". Í þessum atburðarás myndu bæði hluti af sjóðnum upplifa hæðir þar sem sjóðirnir eru tryggðir aðeins gegn hækkandi skuldabréfum.
Verðbréf með hávaxta skuldabréfum hafa takmarkaðan vaxtaáhættu til að byrja með : Þó að hávaxta skuldabréf eru með vaxtaáhættu eru þeir minna vaxtarviðkvæm en flestir hluti skuldabréfamarkaðarins.
Þess vegna eru fjárfestar að verja áhættu sem er nú þegar lægri en í dæmigerðum fjárfestingarflokki .
Niðurstöðurnar verða frábrugðnar víðtækari ávöxtunarkröfu með tímanum : Fjárfestar sem eru að leita að hreinu hávaxtaleiki munu ekki finna það hér. Sjóðirnir geta skilað ávöxtunarkröfu sem er nokkuð nálægt hámarkslánamarkaðnum á hverjum degi, en með tímanum mun þessi litla munur aukast - sem leiðir til arðsemi sem er langt frá því sem fjárfestar geta búist við.
Þeir hafa ekki sannað sig í erfiðu umhverfi : Það er alltaf skynsamlegt að gefa nýjum sjóðum nokkurn tíma til að sanna sig og það er sérstaklega sannur í þessu tilfelli að því gefnu að sjóðirnar hafi ekki upplifað langan tíma með því að skaða samhliða samtímis tapi í langa háar ávöxtunarkröfur og skammtímasöfn. Þangað til það er merki um hvernig þessi atburður myndi leika út, ætti fjárfestar að gefa þessum sjóðum framhjá.
Útgjöld eru há fyrir HYLS og THHY : Þessir sjóðir bera miklar kostnaðarhlutföll um 0,95% og 0,80% í sömu röð. Hins vegar eru tveir vinsælustu ótryggðir kauphallaraðilar, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) og SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK) kostnaðarhlutföll 0,50% og 0,40% í sömu röð. Með tímanum geta þessi viðbótargjöld tekið þroskaðan bit af einhverri ávinningi sem HYLS og THHY gætu haft.
Aðferðin gerir ráð fyrir að ávöxtun ríkissjóðs hækki : Hugmyndafræði þessara sjóða er sú að ríkissjóður muni smám saman hækka með tímanum. Þó það sé líklegra en ekki, þá er það líka engin trygging - eins og kennslan frá Japan á undanförnum 20-25 árum kenndi okkur. Hafðu í huga að þessi sjóðir missa lykilmarkmið ef ávöxtun er í raun íbúð í mörg ár.
Aðalatriðið
Veðsettar skuldabréfaviðskiptasjóðir eru vissulega áhugaverð nálgun og þau geta sannarlega sannað gildi þeirra ef ríkissjóður ávöxtunarkröfu byrjar á löngu uppi sem margir fjárfestar sjá fyrir á næstu áratug. Á sama tíma er fjöldi galla sem benda til þessara sjóða að vera lausn í leit að vandamáli. Gætið þess að ekki ofmeta virði áhættuvarnar aðferðar.
Fyrirvari : Upplýsingarnar á þessari vefsíðu eru aðeins til umræðu og ætti ekki að túlka sem fjárfestingarráðgjöf. Undir engum kringumstæðum eru þessar upplýsingar tilmæli til að kaupa eða selja verðbréf. Vertu alltaf samráðs við fjárfestingarráðgjafa og skattaráðgjafa áður en þú fjárfestir.