Hagvöxtur og áhrif þess á bandarískum fjársjóði
Skoðum fyrst á bandarískum fjársjóði , því það er svæðið á skuldabréfamarkaði sem er mest bein áhrif á efnahagslífið. Besta leiðin til að skilja tengsl efnahagslífsins og skuldabréfa er að hugsa um vexti sem kostnaður við peninga.
Þegar hagkerfið er sterkt er eftirspurn eftir peningum hærri, þar sem meiri virkni þýðir að það er meira þörf fyrir peninga til að fjármagna verkefni. Öðri eftirspurn, aftur á móti, dregur upp kostnað - í þessu tilfelli vextir.
Í samlagning, sterkari hagvöxtur gerir verðbólgu líklegri - að minnsta kosti í orði. Bandaríska seðlabankinn ("Fed") er aftur líklegri til að auka vexti til að berjast gegn verðbólgu . Og þegar búist er við að skammtímavöxtur hækki, fara lengri tíma tíðni.
Niðurstaðan fyrir fjársjóði er sú að sterkari vöxtur leiðir venjulega til hærri ávöxtunar og lægra verðs (þar sem verð og ávöxtun fara í gagnstæða átt ).
Hins vegar hægir hagvöxtur eftirspurn eftir peningum þar sem einstaklingar og fyrirtæki eru líklegri til að taka út lán til að fjármagna verkefni og kaup. Lægri eftirspurn eftir lánum þýðir að verð - í þessu tilfelli vextir - falli í fríðu.
Lægri vöxtur þýðir einnig að Fed er líklegri til að draga úr skammtímavöxtum til að styðja efnahagslífið. Þar af leiðandi lækkar langtímavextir ríkissjóðs yfirleitt þegar hagvöxtur er gert ráð fyrir að veikjast.
Áhrif vaxtaþróunar á öðrum sviðum skuldabréfamarkaðarins
Þó að öll svið skuldabréfamarkaðarins taki að lokum áherslu á fjárskuldbindingar - þar sem bandarískir ríkisskuldabréf eru rétt eða á annan hátt talin vera öruggasta fjárfestingin í heimi og eru því grunnurinn fyrir afganginn á markaðnum - ákveðnar tegundir skuldabréfa hafa tilhneigingu að njóta góðs af sterkari vexti frekar en að verða meiddur af því.
Venjulega eru þessi svæði hávaxta skuldabréf , vaxandi skuldabréf og vaxandi skuldabréf . Hvers vegna er þetta?
Í fyrsta lagi eru ávöxtunarkröfurnar nógu háðir þeim að hóflega hreyfingar í ríkissjóði hafa minni áhrif á árangur þeirra. Sem dæmi má nefna að ef 10 ára ríkissjóður veitir 2,0% vexti er veðtryggður trygging með 2,5% ávöxtunarkröfu (0,5 prósentu bili) meiri en ávöxtunarkrafa skuldabréfafjárfestingar undir lánshæfismati 8,5% (6,5 prósentustig bil).
Í öðru lagi viðskipti skuldabréfa fyrirtækja og nýmarkaðsríkja á grundvelli undirliggjandi fjárhagslegs styrkleika þeirra. Því betra er efnahagsreikningur þeirra, sjóðstreymi og undirliggjandi viðskiptaþróun, þeim mun líklegra að þeir séu vanræksla (þ.e. sakna greiðslustöðvunar eða vaxta). Og því lægra sem líkurnar á vanskilum eru, því lægri ávöxtunarkröfurnar munu krefjast þess að bæta þeim fyrir hættu á að fjárfesta í því tilteknu öryggi.
Þar af leiðandi, en sterkari hagvöxtur getur verið neikvæð fyrir fjársjóði, er líklegra að vera jákvæð þáttur í skuldabréfum með hærri skuldabréf þar sem lánshæfismat útgefanda er aðal áhyggjuefni fjárfesta. Þetta hjálpar til við að afla hvers vegna fjárfestar ættu að auka fjölbreytni frekar en leggja áherslu á einhvern hluta skuldabréfamarkaðarins.
Hér fyrir neðan eru niðurstöður sex stærstu skuldabréfamarkaða í mismunandi efnahagsumhverfum frá 1. janúar 1994, til 31. mars 2012, samkvæmt Deutsche Bank. Þetta hjálpar til við að sýna að á meðan sterkari vöxtur hefur tilhneigingu til að þrýsta á heildarávöxtun ríkisskuldabréfa hefur það almennt jákvæð áhrif á markaðsáhættu með hærri áhættu:
Bandaríkjadal hagvöxtur minna en 0%
- US ríkisskuldabréf: 10,82%
- GNMAs: 8,96%
- Fjárfestingarbréf fyrirtækjabréfa: 2,94%
- Borgarskuldabréf: 3,56%
- Skuldabréf á nýmarkaði: -2,12%
- Hávaxta skuldabréf: -12,13%
Verg landsframleiðsla 0% -2%
- US ríkisskuldabréf: 7,04%
- GNMAs: 6,67%
- Fjárfestingarflokkur fyrirtækjabréfa: 7,49%
- Skuldabréf sveitarfélaga: 5,97%
- Skuldabréf á nýmarkaði: 9,86%
- Hávaxta skuldabréf: 5,00%:
Verg landsframleiðsla 2% -4%
- US ríkisskuldabréf: 6,29%
- GNMAs: 6,98%
- Fjárfestingarflokkur fyrirtækjabréfa: 9,02%
- Skuldabréf sveitarfélaga: 7,14%
- Skuldabréf á nýmarkaði: 14,63%
- Hávaxta skuldabréf: 11,57%
Verg landsframleiðsla meiri en 4%
- US ríkisskuldabréf: 3,35%
- GNMAs: 4,91%
- Fjárfestingarbréf fyrirtækjabréfa: 4,35%
- Skuldabréf sveitarfélaga: 3,79%
- Skuldabréf á nýmarkaði: 14,27%
- Hávaxta skuldabréf: 7,59%