Þessar einkunnir taka til ýmissa þátta, svo sem styrk fjármálakerfis útgefanda og framtíðarhorfur og leyfa fjárfestum að skilja hversu líklegt er að skuldabréfið sé vanefnt eða hafi ekki áhuga á og greiðslur til greiðslu á réttum tíma.
Einkunnarþættir
Verðbréfaviðmiðin taka til sérstakra þátta, þar á meðal:
Styrkur efnahagsreiknings útgefanda. Fyrir fyrirtæki, þetta myndi fela í sér styrk peninga stöðu sína og heildarskulda hans. Að því er varðar lönd er það heildarskuldir skulda, skulda og landsframleiðslu og stærð og stefnubreyting á fjárlagahalla þeirra.
Hæfileiki útgefanda við skuldbindingar sínar með peningum sem eftir er eftir gjöld falla frá tekjum.
Skilyrði rekstrar útgefanda. Fyrir fyrirtæki eru einkunnir byggðar á núverandi viðskiptaskilmálum þ.mt hagnaðarmörkum og hagvöxtur, en útgefendur ríkisskuldabréfa eru metnir að hluta til miðað við styrk hagkerfa sinna.
Framtíð efnahagshorfur fyrir útgefanda, þ.mt hugsanleg áhrif breytinga á regluverki sínu, iðnaði, getu til að standast efnahagslegan mótstöðu, skattbyrði o.fl., eða um landið, vaxtarhorfur og pólitískt umhverfi.
Standard & Poor's flokkar skuldabréf með því að setja þær í 22 flokka, frá AAA til D. Fitch passar að mestu leyti með þessum skuldabréfum, en Moody's notar aðra nafngiftarsamning.
Almennt því lægra einkunnin, því hærri ávöxtunin þar sem fjárfestar þurfa að greiða fyrir aukinni áhættu. Einnig, því meira sem er mjög metið skuldabréf, því líklegra er að sjálfgefið sé.
Túlka einkunnirnar
Há einkunn tekur ekki til annarra áhættu af jöfnunni, einkum vaxtaáhættu . Þess vegna getur það veitt upplýsingar um útgefanda en getur ekki endilega verið notað til að spá fyrir um hvernig skuldabréf muni framkvæma. Bréf hafa hins vegar tilhneigingu til að hækka í verði þegar lánshæfiseinkunnir þeirra eru uppfærðar og lækka í verði þegar einkunnin er lækkuð.
Hversu mikið þýðir einkunnir í raun? Þó að þeir sjái almennar leiðbeiningar, þá ætti ekki að treysta þeim of nálægt. Íhuga þessa vitneskju frá Whitepaper Asset Management, The New Case for High Yield , sem birt var í apríl 2012:
"Fjárfestar ættu að skilja hvað matsfyrirtækin sjálfir segja um einkunnir sínar. Meðal hinna ýmsu upplýsinga sem þeir hafa gert eru lánshæfismatsfyrirtækin að gæta þess að einkunnir þeirra séu skoðanir og ekki að treysta einum til að taka fjárfestingarákvörðun, ekki spá fyrir um verðlagsbreytingar í framtíðinni, og eru ekki tilmæli til að kaupa, selja eða halda öryggi.
Svo ef þessir skoðanir hafa ekki gildi í því að spá fyrir um hvar öryggisverð er að fara og eru ekki fjárfestingarábendingar, hvað eru þau góð? Kannski er þetta spurning sem við höfum verið að biðja um síðustu 25+ árin. Við sjáum matsfyrirtækin eins og viðbrögð, ekki fyrirfram, en margir fjárfestar í fastafjármunum treysta nánast eingöngu á þessar einkunnir til að gera fjárfestingarákvarðanir. "
Bond Credit Rating Flokkar
Með ofangreindum viðvörun í huga, hér er útskýring á lánshæfismatsflokkum sem S & P notar, og samsvarandi svigrúm Moody's:
AAA (Aaa): Þetta er hæsta einkunn, sem gefur til kynna "afar sterkan getu til að mæta fjárhagslegum skuldbindingum", í orðum S & P. Ríkisstjórn Bandaríkjanna er gefinn þessi toppur einkunn af Fitch og Moody's, en S & P veitir skuldum sínum lágt. Fjórir bandarísk fyrirtæki, Microsoft, Exxon Mobil, Sjálfvirk gagnavinnsla og Johnson og Johnson, hafa AAA einkunnir, en S & P raðað 10 af 59 löndum AAA frá og með október 2017.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): Þessi flokkun gefur til kynna að útgefandi hafi "mjög sterkan getu til að mæta fjárhagslegum skuldbindingum sínum." Mismunurinn frá AAA er mjög lítill og mjög sjaldgæft að skuldabréf í þessum lánshlutfall verður sjálfgefið.
Frá 1981 til 2010, aðeins 1,3 prósent af alþjóðlegum fyrirtækjum skuldabréfum upphaflega einkunn AA fór að lokum í vanræksla. Athugaðu að skuldabréf fara yfirleitt til lækkunar á lánshæfiseinkunnum áður en raunveruleg vanefnd.
A +, A, A- (A1, A2, A3): S & P segir um þennan flokk: "Sterk getu til að mæta fjárhagslegum skuldbindingum, en nokkuð næm fyrir neikvæðum efnahagslegum aðstæðum og breytingum á aðstæðum." Með öðrum orðum, á meðan Microsoft eða AAA Útgefandi ríkisútgefandi gæti staðist langvarandi samdrátt án þess að tapa hæfileikanum til að greiða skuldir sínar. Þetta er nokkuð meira um verðbréf í A-flokki.
BBB +, BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): Þessi skuldabréf eru "nægjanleg til að mæta fjárhagslegum skuldbindingum, en eru frekar háð neikvæðum efnahagslegum aðstæðum eða breyttum aðstæðum." Skref niður frá einkunnareiningunni BBB- Síðasti flokkurinn þar sem skuldabréfa er enn talin "fjárfestingargengi". Skuldabréf sem eru undir þessu stigi eru talin "undir fjárfestingarstigi" eða, almennt, "háar ávöxtunarkröfu", sem er áhættusamari hluti markaðarins.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): Þetta er hæsta einkunnareignin í hávaxtaflokknum en BB-einkunn gefur til kynna meiri áhyggjur af því að versnandi efnahagsástand og / eða þróunarverkefni gætu komið í veg fyrir getu útgefanda til að uppfylla skyldur sínar.
B +, B, B- (B1, B2, B3): B-skuldabréf geta uppfyllt núverandi fjárhagsleg skuldbindingar sínar en framtíðarhorfur þeirra eru viðkvæmari fyrir neikvæðum þróunum. Þetta hjálpar til við að sýna fram á að lánshæfismat tekur mið af ekki bara núverandi aðstæður heldur einnig framtíðarhorfur.
CCC +, CCC, CCC- (Caa1, Caa2, Caa3): Skuldabréf í þessum flokkum eru viðkvæm núna og í orðum S & P eru "háð hagstæðum viðskiptum, fjárhagslegum og efnahagslegum aðstæðum til að mæta fjárhagslegum skuldbindingum". Fitch notar eina CCC einkunn, án þess að brjóta það út í plús og mínus greinarmunir eins og S & P gerir.
CC (Ca): Eins og skuldabréf eru metin með CCC eru skuldabréf í þessum flokkum einnig viðkvæmir núna en standa frammi fyrir enn meiri óvissu.
C : C-flokkuð skuldabréf eru talin mest viðkvæm fyrir vanskilum. Oft er þessi flokkur áskilinn fyrir skuldabréf í sérstökum aðstæðum, svo sem þeim þar sem útgefandi er í gjaldþroti en greiðslur halda áfram.
D (C): Versta einkunnin, úthlutað skuldabréfum sem eru þegar í vanskilum.
The Changing Landscape
Á undanförnum árum hafa stór fyrirtæki verið reiðubúin til að faðma skuldir sem hluti af því að auka hluthafa í skynsemi. Árið 1992 héldu 98 US fyrirtækjum AAA lánshæfiseinkunn frá Standard & Poor's. Fyrir 2016 höfðu aðeins tvö fyrirtæki haldið AAA einkunn sinni.