Til að öðlast betri skilning á því hvers vegna þetta er, hjálpar það að skilja þá þætti sem styðja lánshæfismat útgefanda skuldabréfa.
Einkunnir eru úthlutað af helstu lánshæfismatsfyrirtækjum eins og Standard & Poor's, Moody's og Fitch og byggjast á líkum þess að útgefandinn muni vanefnda, byggt á fjárhagslegri heilsu og framtíðarhorfur. Til dæmis munu stofnanir meta þætti eins og:
- Styrkur efnahagsreiknings útgefanda; sérstaklega, heildarskuldir og styrkur peningastefnunnar
- Hæfni þess til að greiða skuldir sínar með handbært fé eftir gjöld eru dregin frá tekjum
- Núverandi viðskiptatengsl - þar með talið hagvöxtur, hagnaðarmörk osfrv. Og framtíðarhorfur hans, þ.mt hugsanleg áhrif þróun iðnaðarins, regluverkið, skattbyrði hennar, hæfni þess til að standast efnahagslega mótlæti osfrv.
Stofnanirnar meta hver útgefandi á bréfum sem byggjast á þessum og öðrum þáttum. Einkunnin eru nokkuð frábrugðin þremur stofnunum, en hæsta staðan - AAA fyrir Fitch og S & P, Aaa fyrir Moody's - gefur til kynna að lántaka sé mjög ólíklegt að vanskil á skuldum sínum.
Hvernig fjórir AAA Stofnanir fengu hærra einkunnir en ríkisstjórnin
Vegna vaxandi skulda, áframhaldandi fjárlagahalla og verulega versnandi skuldatryggingarhlutfall er Bandaríkin ekki lengur talið að bjóða upp á sömu langtímaöryggi og það gerði jafnvel eins og seint á síðasta áratug síðustu aldar. Frá sjónarhóli lánshæfismatsins varð mikilvægasta viðburðurinn í ágúst 2011, þegar Standard & Poor's lækkaði Bandaríkin frá lækkuðu skuldum Bandaríkjanna frá AAA í næstum hæsta einkunn AA +.
Helsta ástæðan S & P vitnaði um niðurfærslu þess var lægra stigs fyrirsjáanleika í bandarískum pólitískum mynd, sem vakti óvissu um að wrangling tengist málefnum eins og skuldastöðu .
Eingöngu hafði lækkunin ekki haft neikvæð áhrif á markaðinn. Hinir tveir stofnanir héldu háum einkunnum sínum, og jafnvel S & P sér greinir muninn á AAA og AA sem "afar sterkur getu til að mæta fjárhagslegum skuldbindingum" á móti "mjög sterkum getu" til að gera það.
Hins vegar er sú staðreynd að Bandaríkjamenn standa ekki lengur með hæstu stöðuna af öllum þremur stofnunum, en Microsoft, ExxonMobil og Johnson & Johnson halda öll þessi staða og þýðir að fjórum fyrirtækjunum sé talið hafa lægri lánsáhættu en ríkisstjórnin. Þessi kostur er réttlætt í þeim skilningi að öll þrjú fyrirtæki hafa miklu betri skuldasnið en landið í heild. Á sama tíma hefur Bandaríkin hins vegar möguleika á að "tekju tekjur" - eða greiða af skuldum sínum með því að prenta peninga - eitthvað sem auðvitað má ekki segja fyrir fyrirtæki.
AAA einkunnin er ekki allt
Þegar borið er saman skuldabréf þessara fyrirtækja við bandaríska fjársjóði er mikilvægt að hafa nokkur atriði í huga:
- Jafnvel þó að þessi fjórir fyrirtæki séu hærri einkunnar en Bandaríkjastjórn heldur áfram að bjóða upp á hærri ávöxtun þar sem skuldabréf fyrirtækja eiga hærra ávöxtun en ríkisskuldabréf. Þetta bil er þekkt sem " ávöxtunarkröfu ". Þar sem þessi fyrirtæki eru svo fjárhagslega sterk - og því með minni hættu á vanskilum - eru þau yfirleitt lægri en meðaltal fyrirtækja skuldabréfa.
- Sama hversu mikið hlutfall útgefanda, árangur skuldabréfa sinna - einkum langtímaskuldbindingar - hefur áhrif á vaxtaáhættu og lánsáhættu. Með öðrum orðum, bara vegna þess að skuldabréf er metið AAA þýðir ekki að fjárfestirinn sé öruggur frá áhrifum helstu sveiflna.
- Þó að AAA sé hæsta einkunn, eru skuldabréf AA, eða samsvarandi, einnig mjög öruggt hvað varðar sjaldgæf sjálfgefið. Jafnvel þótt aðeins séu fjórir fyrirtæki með AAA, þá þýðir það ekki að það sé ekki mikið af skuldabréfum utan þessa hóps sem er næstum jafn jafn örugg.
Lokaskýring
Einkunnir, en gagnlegar, eru alls ekki eina hugmyndin sem fjárfestir ætti að hafa þegar þeir velja skuldabréf. Standard & Poor's býður upp á eftirfarandi yfirlýsingu á vefsíðu sinni, sem er ætlað sem fyrirvari en einnig er góð ráð: "Þó að gæði kredit sé mikilvægt við mat á fjárfestingu getur það ekki þjónað sem eini vísbending um fjárfestingarhlutföll. Við mat á fjárfestingarkaupi skulu fjárfestar fjalla um fjölbreyttar þættir, þar á meðal núverandi samsetningu eignasafna, fjárfestingarstefnu þeirra og tímahorni, þolgæði þeirra fyrir áhættu og mat á öryggi hlutfallslegs verðmæti í samanburði við aðra verðbréf sem þeir gætu valið. "