Síðast uppfært september 2014
Ein af grundvallaratriðum fjárfestinga er sú að með meiri áhættu kemur meiri ávöxtun en þetta truismun er miklu meira við hlutabréf en það er skuldabréf, sérstaklega hvað varðar vaxtaáhættu (þ.e. sveiflur skuldabréfs eða skuldabréfasjóðs í svör við breytingum á gildandi afslætti).
Þó að taka á móti meiri vaxtaáhættu örugglega leitt til hærri arðsemi fjárfestinga skuldabréfa á tímabilinu 1982 til 2013 , þýðir það ekki endilega að það sem fjárfestar geta búist við í framtíðinni .
Ávöxtun móti heildarávöxtun og hlutverk áhættu í báðum
Mikilvægasti þátturinn í að skilja markaðsáhættu er að skilja að það er öðruvísi tengsl milli áhættu og ávöxtunar en það er milli áhættu og heildar ávöxtunar .
Ástæðan sem áhættan og ávöxtunin eru nátengd eru að fjárfestar krefjast bóta til að taka aukna áhættu. Ef tiltekið öryggi hefur hávaxtaáhættu eða hærra (þ.e. meiri næmi fyrir heilsu útgefanda skuldabréfsins eða breytingar á efnahagshorfum ), munu fjárfestar krefjast meiri ávöxtunar. Þar af leiðandi hafa verðbréf frá stöðugum ríkisstjórnum eða stórum fyrirtækjum tilhneigingu til að hafa lægri meðaltal ávöxtunarkrafa en skuldabréf útgefin af smærri löndum eða fyrirtækjum hafa tilhneigingu til að hafa hærra meðaltal ávöxtunarkrafa.
Með þessu sagði fjárfestar ekki endilega að búast við áhættu og heildarávöxtunarkröfu (þ.e. ávöxtunarkrafa +/- verðhækkun) til að fara handahófskennt yfir öll tímabil - þrátt fyrir að það hafi verið raunin um langa 32 ára nautamarkaðinn í skuldabréfum.
Íhuga að meðaltali árlega fimm ára ávöxtun þriggja Vanguard fjármagns til 30. apríl 2013, rétt áður en skuldabréfamarkaðurinn fór að veikjast:
- Vanguard skammtímaviðskipti ETF (BSV): 3,02%
- Vanguard milliliður-skuldabréf ETF (BIV): 6,59%
- Vanguard langtímaskuldabréf ETF (BLV): 9,39%
Þessar tölur sýna að já, því lengur sem gjalddaga fjárfestingarinnar, því sterkari ávöxtunin sem þú hefðir haft á þessu tilteknu tímabili. En það er mikilvægt að hafa í huga að þetta var tími að lækka skuldabréfaávöxtun . ( Verð og ávöxtun fara í gagnstæðar áttir .) Þegar ávöxtunin hækkar verður sambandið milli gjalddaga og heildarframleiðslu kveikt á höfuðinu.
Þetta er sýnt af því sem gerðist á næstu sex mánuðum. Frá 30. apríl til 30. september 2013 hækkuðu langtímaskuldbindingar með 10 ára ríkisskuldabréfaútgáfu frá 1,67% í 2,62% sem bendir til þess að verðbólga verði hratt. Hér eru ávöxtun þeirra sömu þriggja ETFs á þessu tímabili:
- Vanguard skammtímavaxta ETF: -0,41%
- Vanguard milliliður-skuldabréf ETF: -4,70%
- Vanguard milliliður-skuldabréf ETF: -10,76%
Þetta segir okkur að á meðan skuldabréfaávöxtun og gjalddagar hafa yfirleitt kyrrstöðu samband (því lengur sem gjalddaga, því hærra ávöxtunarkrafa) er sambandið milli gjalddaga og heildarverðs afkastageta háð vexti. Nánar tiltekið munu styttri skuldabréf veita betri heildarávöxtun en langtímaskuldabréf þegar ávöxtunarkröfu hækkar , en lengri tíma skuldabréf munu veita betri heildarávöxtun en skammtímaviðskiptavinir þegar afrakstur falla .
Tölurnar
Með öllu þessu er sagt að hér séu sögulegar tölur fyrir hinar ýmsu gjalddaga, eins og fram kemur í Morningstar verðbréfasjóðsflokknum frá og með 30. september 2014:
| Flokkur | 1 ár | 3 ár | 5 ára |
| Ultra skammtíma | 0,77% | 1,17% | 1,35% |
| Skammtíma | 1,47% | 1,85% | 2,50% |
| Intermediate-Term | 4,34% | 3,41% | 4,80% |
| Langtíma | 7,09% | 3,30% | 5,92% |
Þegar miðað er við þessar tölur skaltu hafa í huga að fyrri árangurarnúmer fyrir fé og flokka geta breyst hratt og getur því verið villandi .
Hvað þetta þýðir fyrir þig
Mikilvægasta kennslustundin hér er sú að nauðsynlegt er að hafa í huga að ef nautamarkaðurinn í skuldabréfum endar og vextir byrja að fara hærra í langan tíma munu fjárfestar ekki geta náð sömu tegund af frammistöðu frá því að eiga lengri tíma skuldabréf sem þeir gerðu á tímabilinu 2008-2012.
Reyndar verður alveg hið gagnstæða.
Niðurstaða: Ekki gera ráð fyrir að fjárfesting í langtíma skuldabréfum sé endilega miða til langtíma frammistöðu nema vegna þess að hún hefur hærri ávöxtun.
Fyrirvari : Upplýsingarnar á þessari vefsíðu eru aðeins til umræðu og ætti ekki að túlka sem fjárfestingarráðgjöf. Undir engum kringumstæðum eru þessar upplýsingar tilmæli til að kaupa eða selja verðbréf. Vertu alltaf samráðs við fjárfestingarráðgjafa og skattaráðgjafa áður en þú fjárfestir.