Skoðaðu mynd af 2- til 10 ára dreifingu frá 1976-nútíð
Útbreiðsla (eða munur) ávöxtunarkrafna á tvo og tíu ára ríkisbréfa ríkisvíxla er mikilvægur mælikvarði varðandi núverandi "lögun" ávöxtunarferilsins. Ávöxtunarferillinn er einfaldlega ávöxtunarkrafa skuldabréfa með mismunandi lánstíma - venjulega frá þremur mánuðum til 30 ára - grafið á línurit. Lærðu meira um grunngildi ávöxtunarkröfu hér .
Fjárfestar greina form ávöxtunarferilsins - og breytingar á löguninni - til að öðlast skilning á efnahagslegum væntingum.
Þegar markaðurinn gerir ráð fyrir umhverfi með sterkari vexti, hærri verðbólgu og / eða vextir hækka af Seðlabankanum, ávöxtunarkröfunum. "Steepening" þýðir að ávöxtunarkrafa á langtímaskuldabréfum hækki meira en ávöxtunarkrafa á skammtímalánum. (Hafðu í huga, verð og ávöxtun fara í gagnstæða átt ).
Hins vegar, þegar fjárfestar búast við veikari vexti, lægri verðbólgu og auðveldari stefnu Fed, fléttir vaxtarhraði oft. Í þessu tilfelli falla ávöxtunarkrafa á langtíma skuldabréf meira en ávöxtunarkröfu til skamms tíma. Ítarlegt líta á steepening og flattening er að finna hér .
Ein vinsælasta leiðin til að mæla þessar breytingar er að mæla muninn á ávöxtunarkröfunum á 2- og 10 ára ríkisbréfum. Meðfylgjandi mynd sýnir mismuninn í þessum útbreiðslu með tímanum. Þegar línan í myndinni rís er vaxtarhraði brennandi (með öðrum orðum, munurinn á 2- og 10 ára ávöxtuninni hækkar).
Þegar línan fellur, þýðir það að ávöxtunarkúrfan er flattandi (þ.e. munurinn á 2- og 10 ára ávöxtun er minnkandi). Þegar línan lækkar undir núlli, þýðir það að vaxtarferillinn er "snúinn" - eða með öðrum orðum, sjaldgæft tilfelli þar sem skammtímalán eru meiri en lengri tímahlutir.
Með þessari þekkingu getum við séð ýmsa þætti efnahags sögu sem sýnd eru í töflunni:
- Slow vöxt seint á áttunda áratugnum : Lækkun vöxtur seint á áttunda áratugnum er sýndur af 2- til 10 ára ávöxtunarkröfunni sem færist inn í djúpt innhverfingu vinstra megin við grafið, en endurheimt 1980s endurspeglast í upp hreyfing í línunni eftir það.
- Viðvörun um niðursveiflur sem koma : Vaxtaferillinn varð snúinn fyrir samdrátt snemma á tíunda áratugnum, sprungið á tæknibúnaðinum í 2000-2001 og fjármálakreppan 2007-2008. Í hverju tilviki veitti það fyrirfram viðvörun um alvarlega veikleika á hlutabréfamarkaðnum.
- Eftir tímabilið 2008 : Frá fjármálakreppunni hefur Federal Reserve haldið skammtímavöxtum nálægt núlli, sem hefur dregið úr ávöxtunarkröfu 2 ára. Þar af leiðandi hefur hreyfingar í 2- til 10 ára ávöxtunarkröfu verið nær eingöngu vegna sveiflna í 10 ára skýringunni. Óstöðugleiki línunnar á þessu tímabili endurspeglar ójafn, breytandi eðli efnahagsástandsins í kjölfar kreppunnar.
Hafðu í huga að breyting á markaðsöflunum getur gert ávöxtunarkröfuna óvirkt. Til dæmis lækkaði skuldir Bandaríkjanna til lækkunar á 2- til 10 ára dreifingu á seinni hluta nítjándu aldar, þrátt fyrir að hagkerfið gerði á meðan það skiptið.
Til að læra meira um hvaða upplýsingar geta - og ekki er hægt að - safnað frá ávöxtunarkröfunni, sjá greinina mína " Getur skuldabréfamarkaðurinn spáð stefnu efnahagslífsins ?"
Sjá töfluna um 2- til 10 ára ávöxtunarkröfu hér.
Síðast uppfært febrúar 2014