Skilgreining og útskýring á ávöxtunarkröfunni
Ávöxtunarkröfan er grafík (grafsett á línurit) sem sýnir ávöxtunarkröfu skuldabréfa með mismunandi gjalddaga - einkum frá þremur mánuðum til 30 ára.
Skammtíma skuldabréf eru þekkt fyrir að bjóða lægri ávöxtun en langtíma skuldabréf bjóða yfirleitt meiri ávöxtun.
Þar af leiðandi er myndin af ávöxtunarkúrfu (þar sem Y-ásinn sýnir hækkandi vexti og X-ásinn sýnir vaxandi tíma) er lína sem byrjar á neðri vinstra megin og rís upp á efra hægra megin. Þessi boginn lína er vísað til sem "eðlileg" ávöxtunarkúr.
Þættirnir sem hafa áhrif á ávöxtunarkröfuna
Hafa í huga að skuldabréfaverð og ávöxtun flytja í gagnstæða átt , hafa mismunandi þættir áhrif á hreyfingar á hvorri enda ávöxtunarferilsins. Skammtímavextir, einnig kallaðir "stuttum endum" ávöxtunarkröfunnar, hafa tilhneigingu til að hafa áhrif á það sem stjórnvöld munu gera í framtíðinni, eða sérstaklega væntingar bandalagsríkjanna. Þessir skammtímavöxtar hafa tilhneigingu til að hækka þegar búist er við að Fed hækki vexti og lækki þegar búist er við að það lækki vexti.
Langtíma skuldabréf - "langa endir" ferilsins eru einnig að nokkru leyti beinlínis háð horfur fyrir stefnu Fed, en aðrir þættir gegna hlutverki í að færa langtímafjármuni upp eða niður.
Helst meðal þessara þátta eru horfur fyrir verðbólgu , hagvöxt, framboð og eftirspurn og almennt viðhorf fjárfesta til áhættu.
Mjög almennt, hægari vexti, lágt verðbólga og þunglyndi áhættuleysi hjálpa verðlagningu langtíma skuldabréfa (og valda því að ávöxtunarkrafa lækki). Hins vegar, hraðar vöxtur, hærri verðbólga og hækkandi áhættuframfarir skaða árangur (og valda því að ávöxtun hækki).
Allir þessir þættir ýta og draga samtímis til að hafa áhrif á stefnu langtímaskuldabréfa.
Form af ávöxtunarkúrfu
Ávöxtunarkröfan breytist alltaf á grundvelli breytinga á almennum markaðsaðstæðum. Það getur hækkað vegna þess að langtímavextir hækka hraðar en skammtímavaxta (sem gefur til kynna að verðbólga sé langtímaáhrif á móti langtímaskuldabréfum). Hins vegar getur vaxtarferillinn fletið , sem þýðir að skammtímavöxtur hækkar hraðar en langtímavextir (sem gefur til kynna árangur fyrir langtíma skuldabréf miðað við skammtímaviðskipti).
Mjög sjaldan er hægt að snúa ávöxtunarferlinum. Þetta gerist þegar skammtímabandalegar skuldir eru í raun meiri en langtímaútgáfur, eða þegar ferillinn fer niður og til hægri frekar en upp. Innhverfur ávöxtunarferill fer venjulega fram þegar fjárfestar búast við umhverfi sem dregur verulega úr hagvexti, lágu verðbólgu og tilhneigingu til vaxtalækkunar Seðlabankans.