A íbúðávöxtunarferill getur bent til hægari hagvöxt
Ávöxtunarkröfan: A Review
Ávöxtunarferill er einfaldlega ávöxtun hvers skuldabréfs meðfram gjalddaga sem er grafið á graf.
Það veitir skýra og sjónræna mynd af langtímaskiptum og skammtímabundum á mismunandi tímum.
Ávöxtunarkröfan hallar yfirleitt upp vegna þess að fjárfestar vilja að bæta við hærri ávöxtunarkröfu miðað við þann aukna áhættu að fjárfesta í langtímaskuldabréfum . Hafðu í huga að hækkandi skuldabréfaaukning endurspeglar lækkandi verð og öfugt.
A íbúðávöxtunarferill bendir til þess að lítið, ef einhver munur er á milli skammtíma- og langtímaverðs fyrir skuldabréf og skýringar af svipuðum gæðum.
Almenn stefna ávöxtunarferilsins í tilteknu vaxtaumhverfi er að jafnaði metið með því að bera saman ávöxtunarkröfurnar á tveimur og tíu ára málum en munurinn á samstæðufé og 10 ára skýringunni er oft notuð.
Hvað er flatávöxtunarkúr?
Undirliggjandi hugtak flattandi ávöxtunarferil er frekar einfalt. Ávöxtunarkrafan flattar - það virðist sem það virðist minna bratt - þegar munurinn á ávöxtunarkröfu á skammtímaskuldabréfum og ávöxtunarkröfu á langtíma skuldabréfum minnkar.
Hér er dæmi. Segjum að tveggja ára skýringin sé 2,00 prósent þann 2. janúar og 10 ára skýringin er 3,00 prósent á þeim tíma. Hinn 1. febrúar er tveggja ára skýringin 2,10 prósent en 10 ára ávöxtunin er 3,05 prósent. Munurinn fór frá 1 prósentustigi til 0,95 prósentu, sem leiddi til flatari ávöxtunarferils.
Af hverju er ávöxtunarkúrfan flatt?
Flattandi vaxtamunur getur bent til þess að væntingar um verðbólgu í framtíðinni falli niður. Fjárfestar krefjast hærri langtímavextir til að bæta upp fyrir tapað verðmæti vegna þess að verðbólga dregur úr framtíðarverðmæti fjárfestingar. Þetta iðgjald minnkar þegar verðbólga er minna áhyggjuefni.
Flattandi vaxtarferill getur einnig komið fram í aðdraganda hægari hagvöxt . Stundum flatar ferillinn þegar skammtímavöxtur hækkar á þeirri forsendu að Federal Reserve muni hækka vexti .
Hvað er hvolfi ávöxtunarkúr?
Í mjög sjaldgæfum tilfellum þegar vaxtamunur flatar til þess að skammtímavöxtur er hærri en langtímavextir, er talið að ferillinn sé "inverted." Sögulega fer innhverfur ferill oft á undan samdrætti. Fjárfestar munu þola lágt verð núna ef þeir telja að verð muni lækka enn lægra í framtíðinni.
Breytingar á ávöxtunarkröfu hafa átt sér stað aðeins átta sinnum síðan 1958. Efnahagslífið lenti í samdrætti innan tveggja ára frá hvolfi ávöxtunarkröfu meira en tvo þriðju hluta tímans.
Hvað er bratt ávöxtunarkúr?
Bilið ávöxtunarkrafa á skammtímalánum og langtímaskuldabréfum eykst þegar ávöxtunarkröfurnar stíga.
Aukningin í þessum bili bendir venjulega til þess að ávöxtunarkrafa á langtímaskuldabréfum hækki hraðar en ávöxtunarkrafa á skammtímalánum en stundum getur það þýtt að skammtímavextir á skuldabréfum falla jafnvel þótt langtímavöxtur aukist.
Tökum til dæmis að tveggja ára huga var 2,00 prósent þann 2. janúar og 10 ára var 3,00 prósent. Hinn 1. febrúar er tveggja ára hagtölur 2,10 prósent en 10 ára ávöxtunarkrafa 3,20 prósent. Munurinn fór úr 1 prósentustigi í 1,10 prósentur, sem leiddi til aukins vaxtarferils.
Vaxandi vaxtamunur bendir venjulega til þess að fjárfestar búast við hækkandi verðbólgu og sterkari hagvöxt.
Hvernig getur fjárfestir notið góðs af því að breyta formi ávöxtunarferilsins?
Hugsaðu um kröfuferla sem eitthvað af kristalbolta, þó ekki eitt sem endilega tryggir ákveðið svar.
Ávöxtunarkröfur bjóða einfaldlega fjárfestum sumar menntaðir innsýn í líklega skammtímavexti og hagvöxt. Notað á réttan hátt, þeir geta veitt leiðbeiningar, en þau eru ekki óskir.
Það greiðir fyrir flestum skuldabréfum fjárfesta að viðhalda stöðugri, langtíma nálgun byggð á sérstökum markmiðum fremur en tæknilegum málum eins og að breytast ávöxtunarkröfu. En skammtímafjárfestar geta hugsanlega hagnast á breytingum á vaxtamunnum með því að kaupa annaðhvort af tveimur kauphöllum : iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) og iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Báðir eru litlar og hafa tiltölulega lítið viðskiptabindi, sem oft er óhagræði, en þeir veita engu að síður leið til að tjá sig um mismuninn milli frammistöðu skammtímalána og langtíma skuldabréfa.