Hvernig banki sem lifði þunglyndi byrjaði mikla samdráttur
Græðgi hennar rak það inn í áhættuvarnarfyrirtækið . Það leiddi til dauða í mars 2008 og sparkaði af fjármálakreppunni 2008 .
Haltu tímalínu
Í apríl 2007 sögðu skuldabréfaviðskiptum stjórnenda tveggja áhættuvarða Bear Stearns að þeir ættu að skrifa niður verðmæti eigna sinna. Sjóðirnir, hágæða uppbyggingarsjóður og sjóðsstjóri bróður síns, áttu 20 milljarða króna í skuldaviðskiptum . Þessar afleiður voru byggðar á verðtryggðum verðbréfum . Þeir byrjuðu að missa gildi í september 2006 þegar húsnæðisverð fór að lækka. Fyrir frekari, sjá Subprime Mortgage Crisis .
Í maí 2007 tilkynnti Enhanced Leverage Fund að eignir hans hafi tapað 6,75 prósentum. Tveimur vikum síðar endurskoðaði það það að 18 prósent tapi. Fjárfestar byrjaði að draga peningana sína. Þá kallaði bankastjóri sjóðsins í lánum sínum. Foreldrafélagið Bear Stearns sprautaðist til að veita peningum fyrir áhættuvarnarsjóðinn og selt 3,6 milljarða króna í eignum sínum.
En Merrill Lynch var ekki fullvissaður. Það krafðist þess að sjóðnum yrði gefin út CDOs sem tryggingar fyrir lánið. Merrill tilkynnti að það myndi selja 850 milljónir Bandaríkjadala virði síðdegis. En það gæti aðeins losað 100 milljarða Bandaríkjadala. (Heimild: "Two Big Funds at Bear Stearns Face Shutdown," The Wall Street Journal, 20. júní 2007.)
Bear Stearns samþykkti að kaupa verðbréf frá Merrill og öðrum lánveitendum fyrir $ 3,2 milljarða. Það bailed út mistókst vörnarsjóður til að vernda mannorð sitt. (Heimild: "$ 3,2 milljarður Færðu af Bear Stearns til að bjarga misheppnaðri vörnarsjóði," The New York Times, 23. júní 2007.)
Í nóvember 2007 birti Wall Street Journal grein sem gagnrýndi forstjóra Bear. Það sakaði James Cayne um að spila brú og reykja pottinn í stað þess að einbeita sér að því að bjarga fyrirtækinu. Greinin skaði frekar orðspor Bear Stearns.
Hinn 20. desember 2007 tilkynnti Bear Stearns fyrsta tap sitt á 80 árum. Það tapaði $ 854 milljónir á fjórða ársfjórðungi. Það tilkynnti $ 1,9 milljarða afskriftir af eignarhlutum undirverðtryggðra lána. Moody's lækkaði skuldina sína frá A1 til A2. Bear komi forstjóri Cayne með Alan Schwartz. (Heimild: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
Í janúar 2008 lækkaði Moody's lánshæf verðbréfa Bear í B eða neðan. Það var ruslpóststaða . Nú var Bear í vandræðum með að hækka nóg fjármagn til að vera á floti.
Bailout
Á mánudaginn 10. mars 2008 hélt Schwartz að hann hefði leyst áhættuvarnarsjóðs vandamálið. Hann hafði unnið með bankastjóri Bear að skrifa niður lán. Bear hafði 18 milljarða Bandaríkjadala í gjaldeyrisforða. (Heimild: "Bringing Down Bear Stearns," Vanity Fair, ágúst 2008.)
Hinn 11. mars 2008 tilkynnti Seðlabankinn sitt skilmála verðbréfalána. Það gaf banka eins og Bear lánstraust. En fjárfestar héldu að þetta væri tilraun til að bjarga Bear. Sama dag lækkaði Moody's MBS í Bear til B og C stigum. Þessir tveir viðburðir urðu í gamaldags banka á Bear Stearns. Viðskiptavinir þess drógu út innstæður og fjárfestingar. (Heimild: "Tímalína Bear Stearns Downfall," The Motley Fool, 15. mars 2013.)
Á kl. 13:45 þann 13. mars höfðu einungis Bear 3.5 milljónir milljarða eftir í peningum. Hvernig gerðist þetta svo fljótt? Eins og margir aðrir Wall Street bankar, ástaði Bear á skammtímalánum sem kallast endurkaupasamningar. Það versnaði verðbréf til annarra banka fyrir peninga. Svonefnd endurhverf samningur varaði hvar sem er frá einni nóttu til nokkurra vikna. Þegar endurhverfingin lauk bankaði bankarnir einfaldlega viðskiptin.
Lánveitandinn hlaut fljótlegan og auðveldan 2-3 prósent iðgjald. Berðu blæðingar í reiðufé þegar aðrir bankarnir hringdu í repos og neituðu að lána meira. Enginn vildi sitja fast við skaðabótum bæjarins.
Bear hafði ekki nóg fé til að opna fyrir viðskiptin næsta morgun. Það spurði bankann, JP Morgan Chase, fyrir 25 milljarða króna lán. Chase forstjóri Jamie Dimon þurfti meiri tíma til að kanna raunverulegt gildi Bear áður en hann skuldbindur sig. Hann bað New York Federal Reserve banka um að tryggja lánið svo að Bear gæti opnað á föstudaginn. Engu að síður lækkaði hlutabréfaverð Bear þegar markaðurinn opnaði daginn eftir. (Heimild: "Innan haustið á Bear Stearns," The Wall Street Journal, 9. maí 2009.)
Sá helgi, Chase áttaði sig á að Bear Stearns væri aðeins $ 236 milljónir. Það var aðeins fimmtungur verðmæti höfuðstöðvarinnar. Til að leysa vandamálið hélt Seðlabankinn sinn fyrsta helgiþing í 30 ár.
The Fed lánað allt að $ 30 milljarða til Chase að kaupa Bear. Chase gæti sjálfgefið lánið ef Bear hafði ekki næga eignir til að greiða það af. Án inngripa Fed er að bilun Bear Stearns gæti breiðst út til annarra yfirhöndlaðra fjárfestingarbanka. Þetta voru ma Merrill Lynch, Lehman Brothers og Citigroup. (Heimild: "JP Morgan Chase tekur of mikið Bear Stearns" The Economist, 18. mars 2008. "Fed tekst ekki að stöðva skuldasmeltingu," Global Economic Trend Analysis Mish, 17. mars 2008.)
Áhrif
Dauði Bear fór í læti á Wall Street. Bankar komust að því að enginn vissi hvar allir slæmu skuldir voru grafnir í eignasöfnum sumra virtustu nöfnin í viðskiptum. Þetta leiddi til lausafjárkrísu banka , þar sem bankar urðu ekki að lána hver við annan.
Jamie Dimon, forstjóri Chase, iðrast eftir að kaupa bæði Bear Stearns og annan banka, Washington Mutual . Bæði kostnaður Chase 13000000000 $ í lagalegum gjöldum. Slökkt er á því að Bear bregðist ekki við viðskiptum með Chase. Versta af öllu, segir Dimon, er tap á traust fjárfesta sem Chase tók á sér skæru eignir Bear. Það lækkaði hlutabréfaverð Chase í amk sjö ár. (Heimild: "Dimon segir Bear Stearns slæm hugmynd," New York Post, 9. apríl 2015.)