Verðbréfavísitala SEC-skuldabréfsins býður upp á staðlaðar matsaðferðir
Reyndar eru nokkrar leiðir til að ákvarða ávöxtun: dreifingarávöxtunin (og afbrigði þess) og SEC ávöxtunin. Hvaða ávöxtunarreikning ættir þú að nota til að komast að því hvað raunveruleg ávöxtun þín kann að vera og hvers vegna skiptir það máli?
Horft afturábak
Skilið í upphafi að hvorki dreifingarávöxtun né SEC ávöxtun geti sagt þér hvaða tekjur skuldabréfasjóðurinn mun framleiða frá því að þú kaupir það fyrr en þú selur. Báðar ávöxtunarkröfurnar byggjast á árangri í fyrra. Eins og þú veist og eins og fjárhagslegar vefsíður minna þig á, er árangur frammistöðu ekki vísbending um framtíðarávöxtun.
Dreifingarávöxtunin og hvers vegna það er sennilega ónákvæmt
Einn þáttur í dreifingu ávöxtunarkröfu - tilraun til að skilja mikilvægi skuldabréfa sjóðsins á reikningsskilum útreiknings ávöxtunarkröfu - er það ekki að allir sjóðir reikna það á nokkuð sama hátt. Hér er ein tiltölulega einföld leið:
Dreifingarávöxtunin er reiknuð með því að taka dreifingarfjárhæð sjóðsins undanfarna mánuði - venjulega það sama og núverandi arðsemi - og margfalda það um 12 til að koma fram sem gæti eða er ekki raunverulegt tólf mánaða dreifingarhlutfall.
Það er gróft og oft ónákvæmt samræming árlegrar ávöxtunar. Útreikningurinn skiptir síðan þessari niðurstöðu til 12 mánaða arðs í lok mánaðarins NAV, sem gefur þér dreifingu ávöxtunarkröfu, eða nákvæmari, einn af útreikningum á útreikningum sem oft eru notuð af fjármunum:
Dreifingarávöxtun = 30 daga dreifingarfjárhæð x 12 / lok mánaðarins NAV
Þessi útreikningur felur í sér þrjár einfaldanir á þeim gögnum sem geta haft í för með sér nákvæmni þess eða, versta fallið, notagildi hennar.
Fyrsti og augljósasta er sjaldan alveg rétt forsenda þess að tekjur síðustu 30 daga margfaldað með 12 jafngildir 12 mánaða ávöxtun. Í sumum, ef til vill mörgum tilvikum, mun það koma nokkuð nálægt raunverulegum 12 mánaða afturábaki. Og á öðrum tímum geta reiknuð tekjur og raunveruleg tekjur verið mjög mismunandi
Önnur forsendan sem kemur í veg fyrir nákvæmni dreifingarávöxtunarreikningsins er að ekki á hverjum mánuði hefur sama fjölda daga. Ef þú reiknar aftur í lok febrúar, notar þú 28 daga dreifikerfi; ef þú reiknar það í júlí notarðu 31 daga tímabil. Sjóður sem skilar X dollara á 28 dögum hefur arðsgengi sem er 30 ÷ 28 prósent hærra en sama X ávöxtunarkrafa yfir 30 daga. Þessi munur getur skekkt árangur þinn aðeins lengra. Það besta sem hægt er að segja um þetta er að munurinn mun ekki vera mjög mikilvægur.
Þriðja forsendan er sú að núverandi NAV er meðaltal NAV undanfarna tólf mánuði. Það er í raun engin ástæða til að gera ráð fyrir að þetta sé rétt en að gera ráð fyrir að hlutabréfaverð í dag á Apple (AAPL) sé meðaltal á síðasta ári.
Reyndar, árið 2016, hefur hlutabréf AAPL hækkað og lækkað aftur á næstum 40 prósentum svið. Verðbréfasjóður er ekki oft alveg svo óstöðugt, heldur er það ekki óbreytt.
Sumar dreifingarávöxtunarkostnaður
Það eru nokkrar augljósar leiðir til að útreikningur dreifingarávöxtunarinnar geti komið lítið nær raunveruleikanum. Eitt er ekki að gera ráð fyrir að meðaltali mánaðarlega dreifingu en að heildarfjárhæð raunverulegra mánaðarlegra útgjalda á síðasta ári, þá skipt í tólf. Það er raunverulegt 12 mánaða slóð meðaltal.
Annar er að breyta "30 daga dreifingarupphæðinni" til að endurspegla raunverulegan 30 daga ávöxtun - með öðrum orðum, auka það á viðeigandi hátt í febrúar og laga það niður í 31 daga mánuði.
Þriðja batinn er að meðaltali daglegan virðisaukaskatt 12 mánaða.
Bætt útbreiðslu ávöxtunarávöxtunar lítur svona út:
Dreifingarávöxtun = (Samtals 12 mánaða dreifingarfjárhæðir) x (30 / raunverulegir dagar í núverandi mánuði x 12) ÷ (samtals á eftir 12 mánaða daglega NAV / 365)
Þegar dreifingarávöxtunin er reiknuð með þessum hætti kallast hún einnig TTM ávöxtunin - TTM er skammstöfun fyrir "eftirfylgjandi tólf mánuði."
Í lok 20. aldar tóku SEC inn í þetta ruglingslegt ástand og hefur þar síðan krafist allra fjármálafyrirtækja að birta bæði dreifingarávöxtun sína, ákvörðuð með hvaða hætti þau hefðu notað sögulega notkun og SEC ávöxtunin, sem krefst þess að nota staðlaða útreikninga sem mælt er fyrir um af SEC.
Hvað er gengisvísitalan SEC?
SEC ávöxtunin er svo nefnd vegna þess að verðbréfafyrirtækin þurfa að tilkynna til verðbréfaeftirlitsins. Án þess að komast í illgresi nokkuð flókinn raunveruleg útreikning, sem enginn fjárfestir er líklegur til að gera, er vísitala SEC ávöxtunarmarkmiðið að meðaltali ávöxtun sem fjárfestir myndi fá á ári miðað við að hvert skuldabréf í eignasafni sé haldið til gjalddaga . Þessi ráðstöfun tekur einnig til endurfjárfestingar allra tekna og reikninga fyrir stjórnunargjöld og gjöld.
Sumir sérfræðingar og fjármálaskrifarar, svo sem Karen Damato, sem skrifar í 16. maí Wall Street Journal um ruglinguna í útreikningum skuldabréfaauðlinda, telja að SEC-útreikningur veitir nákvæmari niðurstöðu en hin ýmsu útreikninga á útreikningum og að það sé samkvæmari á mánuði til mánaðar. Reyndar, hvort ein útreikningur muni koma nær næstu 12 mánaða ávöxtun en annar er að einhverju leyti spurning sem markaðurinn ákvarðar. Allar ávöxtunarreikningar eru skýrslur um það sem hefur þegar gerst, ekki hvað er að koma. Enn fremur, en afbrigði útbreiðslu ávöxtunarkröfurnar gera forsendur sem kunna að koma í veg fyrir raunveruleikann, það er einnig SEC-útreikningur: margir virkir stýringarfyrirtæki halda nánast aldrei öll skuldabréf til gjalddaga. Hins vegar er óneitanlegur kostur SEC ávöxtunin sú að það er staðlað - nú geta fjárfestar borið saman epli í eplum.
Ein lausn á vandamálinu sem er betra: Farðu beint á heimasíðu annaðhvort verðbréfafyrirtækisins eða félagsins sem gefur út ETF. Þar sem þessir útgefendur þurfa að veita bæði útbreiðslu ávöxtunarkröfu og 30 daga frétta af SEC, mun þú geta öðlast miklu betri skilning á þeim tekjum sem þú getur fengið frá sjóðnum. Morningstar Research, í raun talsmenn taka bæði reikninga í reikninginn - þeir halda því fram að miðað við þau bæði muni gefa þér betri tilfinningu fyrir frammistöðu sjóðsins en annaðhvort notað einn.