Spin-Offs vs sölu dótturfélaga

Að horfa á tvo vegu getur fyrirtæki deytt sig á eignum

Lesandi skrifaði nýlega mig um að spyrja um muninn á skattfrjálsum snúningi og sölu á deild eða dótturfélagi. "Hver er munurinn og hver er betri fyrir mig sem hluthafa?", Vildu þeir vita. Svarið er mikilvægt fyrir fjárfestingarfé þitt og getur hjálpað þér að meta hvort þú ert að takast á við vináttu viðhald hluthafa .

Hvað er skattfrjálst snúningur og hvers vegna gerist það?

Segjum að þú átt 5.000 hlutabréf í lager í Acme Power & Light Company.

Af einhverjum ástæðum, þessi tiltekna gagnsemi heldur einnig örlítið keðju verslana skartgripa (þessi tegund af hlutur gerist - tryggingafélag AIG á skíðasvæðinu!). Power & Light forstjóri talar til stjórnar og segir: "Þetta hefur ekkert að gera með fyrirtækið okkar. Við getum ekki einbeitt okkur að því að framleiða rafmagn ef við verðum að fylgjast með birgðum í skartgripabúðinni. setja upp skattfrjálsan snúning til hluthafa okkar en ég er þreyttur á að takast á við dótturfélagið. Það þarf að fara. "

Ef þjónustufyrirtækið ákvað að selja dótturfélagið gæti það farið til einhvers eins og Warren Buffett, sem myndi venjulega kaupa viðskiptin fyrir peninga. Vandamálið er, IRS mun ákæra gagnsemi fyrirtækisins fjármagnstekjuskattur við sölu á fyrirtækinu ef það hefur hækkað í verðmæti. Ef dótturfélagið hefur verið hluti af fyrirtækinu í mjög langan tíma hefur það nánast örugglega aukist í verðmæti yfir eignatímabilið.

Með flestum fyrirtækjum í 35% skattahópnum þýðir það að stjórnendur fái aðeins um 65% af því sem dótturfélagið er þess virði á eftir skatta.

Ef þjónustufyrirtækið ákvað að gefa út skattafrjálst snúning til hluthafa myndi það í staðinn fella skartgripasmiðjuna sem sjálfstæða viðskiptin, gefa henni nýjan forstjóra, eigin stjórn, skrifstofur, osfrv.

Það myndi prenta upp hlutabréfaskírteini og, í mörgum tilfellum, dreifa þeim til núverandi hluthafa í Power & Light fyrirtækinu á réttum grundvelli. Ef þú átt 5% af hlutabréfa gagnsemi fyrirtækisins, þá færðu 5% af heildar birgðir í nýju skartgripabúðinni.

Í sumum tilfellum mun félagið eiga einkaleyfi fyrir dótturfélagið fyrst og selja ákveðið hlutfall til almennings - segðu 10% eða 20% hlutanna - og þá snúa af þeim sem eftir eru til hluthafa. Þegar Philip Morris lék Kraft Foods fyrir nokkrum áratugum, var þetta leiðin sem hún valdi að taka.

Ef þú vilt læra meira um hvernig skattfrjálsar snúningar virka, geturðu lesið um þær hér .

Hver eru ávinningurinn af skattfrjálsum snúningi í samanburði við algjöran sölu á dótturfélagi?

Afhverju ættir þú, sem hluthafi, að velja skattfrjálsan snúning? Hér eru þrjár ástæður:

1. Það eru yfirleitt engar skattalegir afleiðingar vegna þess að þú hefur ekki fengið neitt nýtt - þú átt alltaf 5% af verslunum í skartgripum, nú er það bara sérstakt fyrirtæki.
2. Skartgripaverslunarkeðjan mun geta einbeitt sér að því sem best er fyrir það. Áður gæti það sennilega ekki sannfært forstjóra gagnsemi fyrirtækisins að láta það lána peninga og stækka yfir Bandaríkin. Nú þarf aðeins að einblína á það sem hámarkar eigin fjármagnsuppbyggingu . Það getur selt hlutabréf , gefið út skuldabréf , lánað peninga frá bankanum osfrv.

1. Gagnsemi fyrirtækisins er frjálst að trufla og þarf ekki að hafa áhyggjur af viðskiptum sem passa ekki við stefnumótandi langtímamarkmið, sem þýðir að það gæti jafnvel bætt eigin frammistöðu sína.

Flestir af þeim tíma eru skattfrjálsar snúningshreyfingar í raun vinna-vinna aðstæður fyrir alla sem taka þátt. Það hafa verið nokkrir sögulegar tilfelli af því að einu sinni litlu dótturfélögum verði spunnið og áfram að vaxa svo fljótt að þeir dverga fyrrum móðurfélagið og auðga upphaflega hluthafa.