Munurinn á sjóðstreymi og tekjum
Til að skilja hvers vegna verð í sjóðstreymi skiptir máli verður þú að skilja nokkur bókhald .
Hagnaður og rekstrarreikningur (eða rekstrarreikningur eins og hann er almennt þekktur) er ekki alltaf jafn sjóðstreymisyfirlitið. Það er fræðilega mögulegt fyrir fyrirtæki að tilkynna mikla hagnað og geta ekki greitt reikningana vegna lausafjárvandamála . (Reyndar minnist ég einn keðjubúð sem greint frá miklum tekjum en hafði ekki næga peninga til að greiða rekstrarleigusamninga sína og var neydd til gjaldþrotaskipta.)
Ímyndaðu þér að þú sért bakarí. Þú átt 100.000 $ í peningum til að hefja rekstur þinn frá arfleifð; kannski eiga foreldrar þínir eða ömmur að setja upp traustasjóð . Þú kaupir búnað sem virði $ 80.000, afgangur $ 20.000 í peningum fyrir veltufé . Þú búist við að búnaðurinn séi í 10 ár og hefur ekkert gildi þegar það er lokið í lok tímabilsins.
Strax birtist efnahagsreikningur $ 80.000 í eignum, verksmiðjum og búnaði - kostnaður, $ 20.000 í peningum og ekkert annað. Í lok ársins, ef þú átt ekki sölu, þá mun tekjutilkynning þín sýna $ 0 í tekjum, $ 8.000 í afskriftir ($ 80.000 kostnaður - $ 0 bjargaverð deilt með 10 árum = $ 8.000 árleg afskriftir) $ 8.000.
Þannig mun efnahagsreikningur í lok árs vera $ 20.000 reiðufé, $ 80.000 fasteignaverkefni og búnaður - kostnaður (á móti 8.000 $ í uppsafnaðri afskriftir þannig að efnahagsreikningur sýnir nettó afskriftir 72.000 Bandaríkjadala) og haldið tekjum af $ 8.000. Á hverju ári myndi þú afskrifa viðbótar $ 8.000 þar til verðmæti búnaðarins í efnahagsreikningi hafði verið lækkaður í $ 0.
Staðreyndin er mjög mismunandi. Þú tapar ekki $ 8.000 á ári. Í staðinn, á fyrsta ári, eyddi þú $ 80.000. Þú hefur aðeins $ 20.000 í bankanum. Niðurstaðan er sú að þú hefur í raun $ 8.000 meira í peningum á hverju ári en rekstrarreikningur myndi gefa til kynna. Þegar þú byrjaðir að skila hagnaði myndi verð að tekjuhlutfall lækka magn af peningum sem þú áttir á næstu árum til að vinna í stækkun en verðlagið á sjóðstreymishlutfall myndi nákvæmari lýsa ástandinu. Það er ekki að segja að lækkunarkostnaðurinn sé ekki raunverulegur - það er vissulega, eins og Warren Buffett minnir okkur á að tönnaleikurinn greiðir ekki fjármagnskostnað!
Verðlagið í sjóðstreymi er betra fyrir sumar atvinnugreinar
Reglureikningsreglur valda stundum ákveðnum tegundum fyrirtækja eða atvinnugreina til að vanmeta eða meta sanna hagnað sinn, sem veldur því að sjóðstreymishlutfallið verði betra til að meta verðmat en hliðstæða þess, verð á tekjuhlutfall. Taktu lyfjafyrirtæki, sem þarf að kosta mikið magn af rannsóknum og þróun þegar það er að þróa lyf. Maður gæti gert sannfærandi rök að þessi kostnaður ætti ekki að taka allt í einu, en í staðinn breiðst út úr því tímabili þegar lyf er seld vegna þess að það samsvarar kaupbúnaði fyrir bakaríið þitt.
Samt sem áður þurfa núverandi reglur að mikið af kostnaði verði afskrifað sem kostnað þegar það er stofnað, sem þýðir að fyrstu árin í vöruþróun hafa tilhneigingu til að sýna mjög litla hagnað eða í sumum tilfellum jafnvel miklu tapi með uppblásnu hagnað í átt að enda.
Þegar þú skoðar hugsanlega fjárfestingu er þetta ekki lítið mál. Verðið að tekjuhlutfalli lyfjafyrirtækis muni vera minna gagnlegt en verð á sjóðstreymishlutfalli vegna þessara bókhaldsreglna. Þess vegna heyrir þú oft Wall Street sérfræðingar að tala um líftíma lyfja einkaleyfi. Þeir gera breytingar á lyfjum sem hafa verið í þróun, lyf sem munu fljótlega verða fyrir almennri samkeppni og öðrum þáttum svo að þeir geti metið fé sem hluthafar eru í boði á hverju reikningsári.
Þannig er verð á tekjuhlutfall einfaldlega ekki gagnlegt í slíkum aðstæðum.
Verðið á sjóðstreymishlutfalli myndi veita betri hugmynd um fjárhæð peninga sem stjórnendur eru í boði fyrir frekari rannsóknir og þróun, markaðsaðstoð, lækkun skulda, arðs , hlutdeildarkaupa og fleira. Til að ná sem bestum árangri myndi góður sérfræðingur líklega meðaltali nokkur ár, hugsanlega eins mikið og einn fullur hagsveifla, í sjóðstreymisyfirlitinu til að fá leiðrétt verð til sjóðstreymishlutfalls sem er reiknað með í öllum þróunarlotum nokkurra lyfja eða vara.
Útreikningur á verði í sjóðstreymi
Verð á sjóðstreymishlutfall er reiknað með því að taka núverandi hlutabréfaverð og deila heildar sjóðstreymi úr rekstri sem finnast í sjóðstreymisyfirlitinu. Sumir fjárfestar kjósa að nota breytt verð til sjóðstreymis miðað við eitthvað sem kallast frjáls sjóðstreymi. Það gerir ráð fyrir kostnaði eins og afskriftum og afskriftum, breytingum á veltufé og fjármagnskostnaði. Reyndar í eigin fyrirtækjum myndi ég aldrei íhuga að nota neitt annað en frjálsa sjóðstreymisformúlunni því það gefur til kynna nákvæmari undirliggjandi efnahagsástand fyrirtækis eða eignar.
Notkun verðs í sjóðstreymishlutfall í verðbréfaviðskiptum
Meðalverð í sjóðstreymishlutfall er mismunandi frá iðnaði til iðnaðar. Fyrir fyrirtæki sem taka þátt í stóriðjuframkvæmdum, svo sem bifreiðafyrirtækjum og járnbrautum, ertu að fara að sjá miklu lægra verð á flæði peningamagns vegna þess að fjárfestar vita að mikið af peningunum verður að hella aftur í búnað, aðstöðu, efni , og fastafjármunir eða annars mun fyrirtækið verða meiddur. Ímyndaðu þér, til dæmis, ef bíllfyrirtæki hætti að uppfæra verksmiðjur sínar - á einhverjum tímapunkti geta bílar einfaldlega ekki verið gerðar!
Atvinnugreinar eins og hugbúnaður, hins vegar, leyfa miklu hærra verði í sjóðsstreymi vegna þess að þeir hafa mjög lágt fjármagnskröfur. Þegar vara hefur verið þróuð er eini raunverulegur kostnaðurinn ódýr plaststykki (DVD eða CD) til að setja forritið á og pappa fyrir kassann.