Hvernig George Soros braut bankann í Englandi
George Soros er kannski frægasta gjaldmiðill kaupmaður í heimi, þökk sé tímabær og hugrakkur veðmál gegn Englandi, um það sem varð þekktur sem Black Wednesday. Með kostnaði í kringum 3,3 milljörðum punda, var seðlabanki Bretlands ekki hægt að verja sig gegn árásum á gjaldeyrismarkaði og hr. Soros gerði áætlaðan 1 milljarða króna hagnað.
Í þessari grein munum við líta á það sem gerðist á Black Wednesday og nokkrar lexíur úr kreppunni fyrir seðlabanka og ríkisstjórnir í framtíðinni.
Stilling áfangans fyrir svörtu miðvikudaginn
Evrópska gjaldeyrisviðskiptakerfið (ERM) var sett upp í mars 1979 til að draga úr gengisbreytingum og koma á stöðugleika peningastefnunnar í Evrópu áður en það var tekið upp sameiginlega mynt sem að lokum væri þekkt sem evran. Einfaldur setja, ERM setti efri og neðri mörk þar sem gengi gæti verið breytilegt - þekktur sem hálfpinnur.
Bretlandi neitaði því fyrst og fremst að taka þátt í ERM þegar það var upprunnið en síðar samþykkti hálf-opinber stefna sem skuggaði Deutsche Mark. Í október 1990 ákvað landið að taka þátt í ERM eftir að hafa hrist í forystu og hindrað að gjaldmiðillinn sveiflast meira en 6% í báðum áttum með því að komast inn á gjaldeyrismarkaði með mótum.
Undirliggjandi orsakir Black Wednesday
Þegar Bretlandi gekk til liðs við ERM, var hlutfallið sett á 2,95 Deutsche Marks á pund Sterling með 6% leyfilegri hreyfingu í báðum áttum.
Vandamálið var að verðbólga landsins þyrfti þrisvar sinnum meira en í Þýskalandi, vextir voru 15% og efnahagsupphækkun landsins var langt í óbólusettan tíma - að setja stig fyrir brjóstamynd.
Gjaldmiðlar kaupmenn tóku mið af þessum undirliggjandi vandamálum og hófu að selja breska pundinn - það er lántökur og breyta þeim strax í erlendan gjaldmiðil með samkomulagi um að umbreyta þeim í framtíðinni.
George Soros var einn af þessum kaupmönnunum á gjaldeyrisviðskiptum, en hann hafði stutt staða meira en 10 milljarða króna virði af Pund Sterling.
Svartur miðvikudagur og eftirfylgni hennar
Forsætisráðherra Bretlands og ríkisstjórnarnefndar leyft að eyða milljörðum punda í tilraun til að innihalda skammtímasölu með spákaupmanna. Þar að auki tilkynnti breska ríkisstjórnin að það myndi hækka vexti sína úr 10% í 15% til að reyna að laða að gjaldeyrisviðskiptum sem leita að meiri ávöxtun á gjaldeyriseignum sínum.
Því miður trúðu spákaupmennirnir ekki að ríkisstjórnin myndi gera góðan á þessum loforðum og héldu áfram að stytta breska pundinn. Eftir neyðarsamkomu meðal efstu embættismanna, var landið að lokum neydd til að taka af sér ERM og láta markaðinn endurmeta gjaldmiðilinn í meira viðeigandi (lægra) stig.
Landið var hugsanlega kastað í samdrætti síðan, með mörgum breskum borgurum sem vísa til ERM sem "eilífan samdráttarvél". Þó að ríkisstjórnin missti mikið af peningum, eru sumir stjórnmálamenn ánægðir með að ERM-hörmungin hafi átt sér stað, þar sem það braut leið fyrir fleiri íhaldssamt stjórnvöld að koma inn í brjóta og endurlífga hagkerfið.
Lessons from Black Wednesday
Svartur miðvikudagur kennir fjölda mikilvægra kennslustunda bæði viðskiptavina gjaldmiðla og ríkisstjórna, þar með talin nokkur lexía sem getur komið á óvart fyrir lesendur.
Til dæmis benda tölfræðilegar upplýsingar til þess að breski hagkerfið hafi vaxið hraðar í ERM en birtar tölur benda til og það gæti leitt til þess að samdrátturinn í Lawson uppsveiflunni hafi staðið í kjölfarið.
Lærdóm fyrir ríkisstjórnir eru:
- Ekki kveða á um vexti - ERM vextir voru settar fyrir Þýskaland í Þýskalandi þegar þeir ættu að hafa verið settir af Evrópu fyrir Evrópu.
- Pick Your Fight Against Spákaupmenn - Að taka mikla ráðstafanir til að vinna gegn afgerandi markaðsaðgerðum er oft ófullnægjandi (og dýrt) viðleitni.
Lærdóm fyrir kaupmenn gjaldmiðla eru:
- Ekkert er ómögulegt - Brottför Bretlands frá ERM var óhugsandi fyrir marga í kreppunni, en jafnvel ríkisstjórnir gera stór mistök.
- Vertu tilbúinn fyrir ákafar aðgerðir - ákvörðun Bretlands um að hækka vexti um það bil 2% í 5% á einum degi sýnir hugsanlega stjórnvaldsákvörðun.
Ályktanir
Svartur miðvikudagur er víða þekktur sem dagurinn sem milljarðamæringur gjaldmiðill kaupmaður George Soros braut bankann í Englandi og gerði rúmlega $ 1000000000. En raunveruleg lærdóm er að finna með því að greina undirliggjandi orsakir kreppunnar og hvernig þeir leiddu fljótt til vandamála. Með því að skilja þessi mál geta seðlabankar komið í veg fyrir framtíðarástand sem leiðir af reglugerðarmörkum.