Skuldabréf hafa ekki fastan verð
Skuldabréf eru gefin út með "nafnverði" eða "nafnvirði" - fjárhæðin sem er skilað til fjárfesta þegar skuldabréfin ná til gjalddaga. Frá útgáfuútgáfu til gjalddaga skiptir skuldabréf hins opinbera á opnum markaði - eins og birgðir eða vörur.
Þar af leiðandi geta verð þeirra hækkað umfram jafngildi eða fallið undir það sem markaðsaðstæður ákvarða. Skuldabréf gefin út með $ 1000 verðmæti sem viðskipti á $ 1100 eru viðskipti með iðgjald , en einn sem fellur að $ 900 er viðskipti með afslátt. Verðbréfaviðskipti á nafnvirði er viðskipti "á verði".
Af hverju skuldabréfaútgáfu í iðgjaldi eða afslátt
Þegar skuldabréf er fyrst gefið út hefur það framgreiðsla afsláttarmiða - fjárhæð vaxta sem greidd er á $ 1000 nafnverði þess. Skuldabréf með 3% afsláttarmiða greiða 30 Bandaríkjadal á ári og mun það halda áfram að gera það án tillits til þess hversu mikið verð skuldabréfsins sveiflast á markaðnum eftir útgáfu þess.
Segðu að verðhækkun skuldabréfsins hækki í $ 1050 eftir ár (sem þýðir að það fer nú með iðgjald). Á þessum tíma er skuldabréfin ennþá að borga fjárfestum $ 30 á ári, en það er nú með ávöxtunarkröfu 2,86% ($ 30 deilt með $ 1050). Ef hins vegar verð skuldabréfsins lækkar til 950 Bandaríkjadala er ávöxtunarkrafan 3,16% (eða $ 30 deilt með $ 950).
Af hverju hækkar verð verðbréfa og lækkar með þessum hætti? Vaxandi vextir eru alltaf að breytast og núverandi skuldabréf breytast í verði þannig að ávöxtunarkrafan þeirra sé jafngild eða næstum jafngildir ávöxtunarkröfu á nýjum skuldabréfum sem gefin eru út.
Með öðrum orðum, ef skuldabréf hefur 3% afsláttarmiða og ríkjandi vextir hækka í 4% mun verð skuldabréfsins lækka þannig að ávöxtunarkröfurnar hækki til að fara betur í samræmi við gildandi verð.
(Hafðu í huga, verð og ávöxtun fara í gagnstæða átt .)
Til að skilja hvers vegna þetta gerist skaltu hugsa um það með þessum hætti: Af hverju myndi einhver alltaf kaupa skuldabréf sem skilaði 3% þegar þeir gætu keypt annað sams konar skuldabréf sem skilaði 4%? Þeir myndu ekki, þannig að verð skuldabréfsins þarf að lækka til að koma ávöxtuninni að stigi þar sem fjárfestir kann að vilja eiga skuldabréfið.
Með þetta í huga getum við ákveðið það:
- Verðbréfaviðskipti á iðgjaldi þegar vextir hennar eru hærri en ríkjandi vextir.
- Verðbréfaviðskipti á afslætti þegar afsláttarmiða hennar er lægri en núverandi vextir.
Það mun vera hærra hlutfall skuldabréfaviðskipti á iðgjaldi á markaði á þeim tíma sem vextir lækka . Hins vegar leiðir tímabil hækkandi vaxta í hærra hlutfalli af skuldabréfum sem eiga viðskipti með afslætti í sambærilegu hlutfalli.
Afslátturinn eða iðgjald skuldabréfsins minnkar smám saman í núll þegar lánstími skuldabréfsins nær til og á þeim tíma kemur skuldabréfaeignin aftur til fjárfesta með fullt nafnvirði við útgáfu. Skortur á óvenjulegum kringumstæðum, styttri tíma þar til gjalddaga skuldabréfsins er, því lægra sem hugsanleg iðgjald eða afsláttur.
Afsláttur skuldabréfs er ekki ókeypis hádegismatur
Ekki nákvæmlega. Við fyrstu sýn kann það að virðast svo: Aðeins kaupa afsláttabréfaeign á $ 970 og njóta góðs af því að verð hækkar í $ 1000.
Að öðrum kosti virðist að kaupa skuldabréf á $ 1030 sem er að fara að þroskast á $ 1000. En hafðu í huga að þessi munur á verði er samsettur af hærri afsláttarmiða þegar um er að ræða iðgjaldabréf og lægri afsláttarmiða þegar um er að ræða skuldabréfið.
Með öðrum orðum mun skuldabréfaviðskiptin í iðgjaldi bjóða upp á hærri tekjutekjur en skuldabréfaviðskipti á afslætti, sem felur í sér mismun á verði. Það er því engin kostur að kaupa skuldabréf í afslátt eða jafnvel skuldabréfaútgáfu á sambærilegan hátt , samanborið við einn viðskipti með iðgjald. Það eru nokkur kostir í raun að kaupa skuldabréf í iðgjaldi:
- Hærri afsláttarmiða, sem leggur meira fé í vasa fjárfesta
- Gengisbréf eru yfirleitt minna næm fyrir sveiflum í ríkjandi vexti en sambærilegir skuldabréf.
Ef skuldabréfið er kallað breytist jöfnunin
Kostir þess að kaupa skuldabréf í iðgjaldabreytingum og geta horfið ef skuldabréfið er " kallað ", sem þýðir að það er hægt að innleysa - eða kallað - (og höfuðstóllinn greiddur) fyrir gjalddaga ef útgefandi velur. Útgefendur eru líklegri til að hringja í skuldabréfa þegar verð lækkar þar sem þeir vilja ekki halda áfram að borga hærri markaðsgengi, þannig að skuldabréf eru líklegast til að kalla á skuldabréf. Þetta þýðir að sum iðgjaldsins sem greiddur er af fjárfesting gæti hverfist - og fjárfestirinn myndi fá færri vaxtagreiðslur á háu afsláttarmiða
Þeir sem vilja kanna þetta mál betur geta vísað til þessa grein frá New York Times . Vertu viss um að spyrja miðlari þína um ákvæði skuldabréfa þegar um er að ræða kaupin. Lærðu meira um hvernig ávöxtun skuldabréfsins er fyrir áhrifum af ákvæðum um ákvæði hér .
Eitt lokapunktur
Iðgjald eða afsláttur á skuldabréfum er ekki eini íhugunin þegar um er að ræða kaupin. Hversu vel uppfyllir skuldabréf þitt sérstaka fjárhagslega markmið og áhættuþol ? Hver er áhættan af sérstökum skuldabréfum ?
Efnahagsreikningur veitir ekki skatt, fjárfestingu eða fjármálaþjónustu og ráðgjöf. Upplýsingarnar eru kynntar án tillits til fjárfestingarmarkmiða, áhættuþols eða fjárhagslegra aðstæðna hvers kyns fjárfesta og gæti ekki hentað öllum fjárfestum. Frammistaða er ekki vísbending um framtíðarárangur. Fjárfesting felur í sér áhættu, þ.mt möguleg tap höfuðstóls.