Tryggð skuldabréf
Tryggðir skuldabréf eru þau sem tryggð eru með eignum - til dæmis eignir, búnaður (eins og venjulega er átt við skuldabréf sem gefin eru út af flugfélögum, járnbrautum og samgöngufyrirtækjum) eða með annarri tekjuskrá.
Veðtryggð verðbréf (MBS) eru dæmi um einfalt skuldabréf sem tryggt er bæði af eignum lántakanna - titillin á heimilum heimilanna - og af tekjuflokkum frá lánveitendum lántakenda.
Þetta þýðir að ef útgefandi " vanskil " - eða ekki greiðir vexti og höfuðstólsgreiðslur - eiga fjárfestar kröfu um eignir útgefanda sem gerir þeim kleift að fá peningana sína aftur. Að minnsta kosti er það almennt áform um tryggingu skuldabréfa. Þessi krafa á eignum lántaka getur hins vegar stundum verið áskorun, eða það gæti verið að eignaleigu muni ekki gera fjárfestum skuldabréfsins í heild. Í báðum tilvikum er líkurnar á því að eftir nokkrar töfingar - sem geta verið frá vikum til árs - munu eigendur hlutabréfa aðeins fá hluti af fjárfestingu sinni, ef til vill aðeins eftir að frádregnum lagalegum gjöldum sem geta verið talsverðar.
Venjulega eru tryggðir skuldabréf gefin út af fyrirtækjum og sveitarfélögum .
Meirihluti skuldabréfa fyrirtækja er hins vegar ótryggður. Þegar um er að ræða sveitarfélög, eru ótryggðar skuldabréf oft vísað til almennra skuldabréfa , þar sem þau eru studd af víðtæku skattlagi sveitarfélagsins. Hins vegar eru "tekjur" skuldabréf, sem eru bundin af tekjum sem búast má við með tilteknu verkefni og eru því talin tryggð skuldabréf.
Ótryggð skuldabréf
Ótryggð skuldabréf eru ekki tryggð með sérstökum eignum heldur með "fullri trú og lánsfé" útgefanda. Með öðrum orðum hefur fjárfestirinn loforð útgefanda að endurgreiða en hefur enga kröfu um tiltekna tryggingu.
Þetta þarf ekki endilega að vera slæmt: hafðu í huga að bandarískir fjármálaráðherrar - almennt talin lægsta áhættufjárfesting í heiminum þegar kemur að möguleika á vanskilum - eru öll ótryggð skuldabréf.
Jafnvel eigendur ótryggðra eiga kröfu um eignir vanefnda útgefandans, en aðeins eftir að fjárfestar, sem eru hærri verðbréf í "fjármagnsuppbyggingu", eru greiddir fyrst. Ef til dæmis Widget Corp gaf út ótryggðar skuldabréf og tryggð skuldabréf og síðar fór í gjaldþrot, verða eigendur tryggðra skuldabréfa greiddar fyrst.
Skuld, svo sem ótryggð skuldabréf skulda, er sagður vera "víkjandi" eða yngri til að tryggja skuld.
Áhætta og aftur einkenni öryggis Vs. Ótryggð skuldabréf
Generalizations varðandi áhættu og ávöxtunarkröfu skulda skuldabréfa eru háð mörgum undantekningum. Til dæmis, þótt einn gæti gert ráð fyrir að tryggð skuldur sé lægri áhætta fyrir eigendur skuldabréfa en ótryggðar skuldir, í raun er hið gagnstæða oft rétt. Fjárfestar kaupa ótryggðar skuldir vegna orðspor útgefanda og efnahagslegan styrk.
Með öðrum orðum er það vegna þess að áhættan á vanskilum sé nægilega fjarri því að skuldabréf fjárfesta eru tilbúnir til að samþykkja skuldabréf án tryggingar. Þegar um er að ræða ríkisskuldabréf, sem ekkert er tryggt með nokkuð meira en orðspori bandaríska ríkisstjórnarinnar, hefur útgefandi aldrei tekist að gera áætlaðan vaxtagreiðslu eða hefur ekki skilað fullum höfuðstólum við gjalddaga í meira en 200 ár.
Með tryggðum skuldabréfum - ekki allt en margt - ástæðan fyrir því að skuldabréfin eru tryggð er að útgefandi sé meðvitaður um að það sé lítið áhugi fjárfesta í að kaupa ótryggðar skuldabréf - með öðrum orðum, orðspor útgefanda og skynjanlegur efnahagslegur styrkur réttlætir ekki kaup fjárfesta á skuldabréfum án tryggingar.
Í báðum tilvikum eru ótryggðar skuldabréf af fjárhagslega sterkum útgefendum og tryggð skuldabréf veikari útgefenda, en ótryggð skuldabréf geta haft lægri vexti við útgáfu en tryggð skuldabréf.
Lægri skuldabréf, þ.e. skv. Skuldabréf, hafa alltaf hávaxtaáætlanir við útgáfu.
En aftur, þessar tegundir af generalizations eru aðeins gild til að benda á. Sumir mjög sterkir stofnanir bjóða jafnframt tryggð skuldir, meðal þeirra sem framleiða hálf-ríkisstjórn orkuframleiðendur - og í slíkum tilfellum mun tilboðsvextirnir verða lágar af sömu ástæðu og ótryggðar skuldir geta veitt tiltölulega lágt vaxta.
Í stuttu máli eru bestu alhæfingar varðandi áhættu og arðsemi tryggðra og ótryggðra skuldabréfa það
- Skuldir sem litið er á að vera áhættusamt - til að tákna líklega hættu á vanskilum - mun alltaf bjóða upp á tiltölulega háir vextir og skuldabréf hvort sem það er tryggt eða ekki.
- Skuldir útgefin af stjórnvöldum og fyrirtækjum með orðstír fyrir efnahagslegan styrk munu bjóða upp á tiltölulega lágar vextir.
Í báðum tilvikum gildir truisminn: Áhætta og ávöxtun eru tengdar. Nánar tiltekið: Á skuldabréfamarkaði fara áhættur og ávöxtun saman .