Nauðsynlegar upplýsingar um arðsgengi á skuldfærðum skuldabréfum
Ávöxtunarkröfu
Til að skilja ávöxtun til að hringja (eða YTC) er nauðsynlegt að skilja fyrst hvað skuldbindandi skuldabréf er. Skuldbindanlegt skuldabréf er ein sem útgefandi - venjulega hlutafélag eða sveitarfélag - getur innleysað eða "hringt í burtu". Með öðrum orðum geta þeir borgað það fyrir gjalddaga skuldabréfsins.
Sumir kallað skuldabréf geta verið kallaðir hvenær sem er. Aðrir geta aðeins verið innleysaðir eftir ákveðinn tíma. Til dæmis gæti 30 ára skuldabréf verið kallað eftir 10 ár hafa liðið.
Hringjanleg skuldabréf bera yfirleitt hærri ávöxtun en skuldbindingar sem ekki eru færanlegir vegna þess að skuldabréfið er hægt að kalla frá fjárfesti ef vöxtur lækkar. Kosturinn við útgefanda er sú að hann hefur getu til að endurfjármagna skuldabréfið í lægra hlutfalli þegar vextir lækka. Ókosturinn frá sjónarhóli kaupanda er sú að fjárfestingin er líklegri til að kalla á skuldabréf þegar hagsmunahlutfall er lágt, þannig að fjárfestarinn geti endurfjárfestan peninginn aðeins við þá núverandi lægri vaxtastig.
Ávöxtunarkröfu skuldabréfs er áætlað ávöxtun sem fjárfestir fær ef skuldabréfið er kallað útgefanda fyrir gjalddaga. Með öðrum orðum greiðir útgefandi skuldabréfið á annaðhvort fyrsta tiltæka dagsetningu símtala eða einhvern tíma síðar fyrir gjalddaga skuldabréfsins.
Fjárfestir myndi vilja dæma skuldabréfið miðað við ávöxtunarkröfu sína til að hringja þegar líklegt er að hann verði kallaður í staðinn en ávöxtunarkröfu hans til gjalddaga vegna þess að það er ólíklegt að halda áfram að eiga viðskipti fyrr en gjalddaga hans.
Spurningin er, hvernig veistu hvaða ávöxtunartekjur nota?
Ávöxtun að versta
Þumalputtareglan við mat á skuldabréfum er alltaf að nota lægsta mögulega ávöxtun.
Þessi tala er þekktur sem "ávöxtun í versta falli". Þetta leiðir til næstu spurninga. Hvernig geturðu sagt hver er lægri, ávöxtunarkostnaður eða ávöxtunarkostnaður?
Ef skuldabréf er ...
- Callable
- Viðskipti í iðgjaldi til verðmæti þess (verð hennar er $ 105 en verðmæti hennar er $ 100) og
- Ávöxtunarkröfu er lægri en ávöxtunarkrafan til gjalddaga
... þá ávöxtun til að hringja er viðeigandi mynd til að nota. Segjum að skuldabréfa sé gjalddaga á 10 árum og ávöxtunarkrafan er 3,75 prósent. Skuldabréfið hefur kaupákvæði sem gerir útgefanda kleift að hringja í skuldabréfið í fimm ár. Þegar það er reiknað fyrir skuldabréf sem gjalddaga á upphafsdagi er ávöxtunin 3,65%. Í þessu tilfelli er 3,65 prósent ávöxtunarkostnaður til verstu og það er sú tala sem fjárfestar ættu að nota. Hins vegar, ef ávöxtunarkröfu var lægri af tveimur, myndi það vera ávöxtunarkostnaður til verstu.
Ákvörðun ávöxtunar fjárfestingar
Það sem skiptir mestu máli þegar þú ert að bera saman kallað skuldabréf er raunveruleg arðsemi þegar það er kallað. Ákvörðun þessi ávöxtunar er best gert með fjárhagslegum reiknivél eða einhverjum af nokkrum ávöxtunarkröfum á netinu. Þú verður að tengja nokkrar breytur í reiknivélina, sem mun þá framleiða raunverulegan arðsemi fjárfestingarinnar. Hér er dæmi:
- Ásvirði: $ 10.000
- Árleg afsláttarmiða : 7 prósent
- Ár að hringja: Fimm
- Afsláttarmiða greiðslur / ár: Tveir
- Kallálag : 102 prósent
- Núverandi skuldabréfaverð: $ 9.000
Ávöxtunarkröfuhraði mun framleiða afkomuna eftir að þessi tölur eru tengdir. Í þessu dæmi er ávöxtunarkröfu skuldabréfsins 9,9 sem er raunverulegur arðsemi fjárfestingar ef skuldabréfið er kallað á fyrsta tilboði.
Athugaðu að fjárfestir fær iðgjald yfir afsláttarmiða - í þessu tilviki 102 prósent - ef skuldabréf er kallað. Þetta er oft einkenni kallaðra skuldabréfa til að gera þeim meira aðlaðandi fyrir fjárfesta.