Þegar Warren Buffett talar, hafa fjárfestar tilhneigingu til að hlusta. Buffett er Berkshire Hathaway (BRK.A) kaupir vanmetin fyrirtæki til að halda til lengri tíma litið og á árunum 1965 og 2016 skilaði fyrirtækið árlega 20,8 prósentum til fjárfesta sína í mótsögn við 9,7 prósent ávöxtunarkröfu S & P. Nebraska milljarðamæringurinn hefur langa sögu um velgengni hefur unnið honum að moniker "The Oracle of Omaha," og margir fjárfestar hengja á sérhverju orði fyrir innsýn í að ná árangri á markaðnum.
Eitt af frægustu tilvitnunum Buffetts er "Verið óttaslegin þegar aðrir eru gráðugur og gráðugur þegar aðrir eru hræddir." Þessi tiltekna hluti af fjárfestingarvisku er contrarian meðmæli - ráðleggja, í meginatriðum, að fara gegn fjárfestingu kornsins. En framkvæmd þessa stefnu er erfiðara en það virðist.
Skilningur á hvernig markaðir eiga
Fjárfestingarmarkaðir eru hringlaga. Hlutabréfaverð hækkar, hámarki, fallið og síðan aftur. Áhugi fjárfesta breytist í takt við þróun hlutabréfaverðs: Þegar verðhækkunin hækkar, sjá margir fjárfestar þessa markaðshagnaði, verða spenntir og hoppa á hljómsveitina með því að hella peningum inn á markaðinn. Buffett einkennir þessa aftur-elta fjárfesta sem "gráðugur," leitast við að græða af vaxandi hlutabréfamarkaði.
Þeir gráðugir fjárfestar sem elta vaxandi hlutabréfamarkað hafa tilhneigingu til að sjást yfir mikilvægasta þáttinn að kaupa hlutabréf: Verð. Óháð víðtækum markaðsþróun, ef þú borgar of hátt verð fyrir birgðir eða sjóði, ert þú líklegt að tapa peningum þegar markaðurinn lagfærir og verðið kemur aftur til jarðar.
Það er samhengi hvers vegna Buffett varar við græðgi þegar hann fjárfesti.
Verðbréfaviðskipti á hlutabréfamarkaði
Á vaxandi hlutabréfamarkaði hafa eignaverðmæti tilhneigingu til að blása upp. Til dæmis, á undanförnum 30 árum hafa fjárfestar greitt verð fyrir einn dollara af tekjum eins og mælt er með verðlagi (PE) .
Frá lítilli fjórðungshlutfalli 11,69 í desember 1988 til hámarki 122,39 í maí 2009, er þessi verðbréfamarkaður forsenda fyrirfram markaðsverðs í framtíðinni.
Hærri núverandi fjórðungshlutfall spá lægra verðlagi í framtíðinni. Gráðugur, aftur-elta fjárfesta sem kaupa í mjög verðlagðar birgðir eru viss um að upplifa lægri ávöxtun áfram.
Þá þegar gengi hlutabréfa breytist og fer suður og fjárfestar læti og verða hræddir. Þessir sömu fjárfestar sem keyptu voru á markaðstoppum snúa við og selja á síðari markaði. Þessir hræddir fjárfestar eru að gera nákvæmlega það sem Buffett varar við: Selja á ótta.
Þar sem markaðsverð lækkar lækkar PE-gildi og birgðir verða ódýrari. Þeir kunnátta fjárfestar sem kaupa þegar aðrir eru hræddir, kaupa venjulega vanmetið, lægra hlutfall hlutabréfa og njóta hærri arðsemi í framtíðinni.
Vísdómi Buffett er í raun og veru, þar sem lægri metin hlutabréf eru betri en hærri eignir PE fara fram og öfugt. Svo, til að framkvæma Buffett ráð, ekki fá swayed af mannfjöldanum. Þegar eignir eru ríkulega metnar, vertu varkár og ekki hoppa inn á mörkuðum með öllum fjárfestingartölum þínum. Eins og hlutabréfamarkaðsverð lækkar, vertu hugrakkur og taktu upp hlutabréf í sölu.
Það er allt vit í fyrstu blush.
En þetta ráð virðist vera í sambandi við aðra klassíska hluti af fjárfestingu visku.
"Ekki berjast við borðið"
"Ekki berjast gegn borði" er annar útfærsla af gömlu fjárfestingarráðgjöf, aðvörun fjárfestar í raun ekki að eiga viðskipti við þróun. Þessi visku bendir til þess að vaxandi hlutabréf muni halda áfram að hækka og fallandi hlutabréf munu halda áfram að lækka. Þannig, ef birgðir fara upp, ef þú æfir "ekki berjast gegn borði" ráð, munt þú halda áfram að kaupa, óháð hlutabréfamarkaðinn PE hlutfall.
Þetta orðatiltæki lýsir skriðþunga fjárfestingarstefnu.
Á yfirborðinu virðist ráðgjöf Buffett vera í sambandi við skriðþunga stefnu. Samt, það er einhver skörun. Viskan Buffett leiðir fjárfestum til að fjárfesta í eignum sem eru undir- eða nokkuð metin með góðum framtíðarhorfur. "Ekki berjast gegn borði" búðinni mælir með að fjárfesta svo lengi sem hlutabréfaverð hækkar.
Þar sem hlutabréfaverð hækkar, á fyrstu stigum nautamarkaðar, getur verðlag verið vanmetið. Á þessum tímapunkti í efnahagshrun eru bæði Buffett og skriðþunga aðferðir í samræmi.
Seinna, þar sem hlutabréfamarkaðsverð heldur áfram að svífa og fara yfir eigið gildi þeirra, hafa fjárfestar tilhneigingu til að fá gráðugur og skriðþunga fjárfestar halda áfram að kaupa inn. Þetta er þar sem tveir fjárfestingarbúðir eru frábrugðnar: Skuldbindandi fjárfestar borga minna athygli á verðmæti hlutabréfa og meiri athygli að verðþróun.
Samræma aðferðirnar
Leyndarmálið að sviði fjárfestingarstefnu er að skilja verðmæti fjárfestinga þína. Ef eignaverð er verulega yfir sögulegum viðmiðum og fjárfestar eru reiðubúnir með áhyggjum, vertu varkár - og öfugt. Eftirfarandi þróun er frábært ef þú veist nákvæmlega hvenær stefna muni snúa við sjálfsögðu. Ef þú gerir það ekki, þá er best að skilja markaðsverðmæti og forðast að borga of mikið fyrir peningana þína.
Líktu eins og Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg er fyrrverandi eigendastjóri og fjárfestingarlektor háskólans. Ritun hennar birtist á ýmsum vefsíðum þar á meðal Robo-Advisor Pros.com og Barbara Friedberg Personal Finance .