Bail-Ins móti bail-outs: Hver er munurinn?
Bail-Ins móti bail-outs
Bail-outs eiga sér stað þegar utanaðkomandi fjárfestar, eins og ríkisstjórn, bjarga lántakanda með því að sprauta peningum til að greiða skuldir. Til dæmis veittu bandarískir skattgreiðendur fjármagn til margra stærstu bandarískra banka á árshátíðinni 2008 til að hjálpa þeim að standa við skuldbindingar sínar og halda áfram í viðskiptum, í stað þess að vera gjaldþrota til kröfuhafa . Þetta hjálpaði að bjarga fyrirtækjum frá gjaldþroti, með skattgreiðendum að teknu tilliti til áhættu í tengslum við vanhæfni þeirra til að endurgreiða lánin.
Samkvæmt The Economist, tímaritið sem mynduðu hugtakið "innheimtu inn", kemur innheimtu inn þegar lánardrottnar lántakenda eru neyddir til að bera nokkuð af byrði með því að hafa hluta af skuldum sínum afskrifað. Til dæmis voru skuldabréfaeignar á Kýpur og innstæðueigendur með meira en 100.000 evrum í reikningum sínum neydd til að afskrifa hluta af eignarhlutum þeirra. Þessi aðferð útrýma einhverjum áhættunni fyrir skattgreiðendur með því að neyða aðra kröfuhafa til að deila í sársauka og þjáningum.
Þótt bæði tryggingar og tryggingar séu hönnuð til að halda lántökustofnuninni á floti, taka þau tvær mjög mismunandi leiðir til að ná þessu markmiði. Bail-outs eru hönnuð til að halda kröfuhöfum hamingjusöm og vextir lágir, en tryggingar eru tilvalin í aðstæðum þar sem tryggingar eru pólitískar erfiðar eða ómögulegar og kröfuhafar eru ekki hrifnir af hugmyndinni um slitameðferð.
Hin nýja nálgun varð sérstaklega vinsæl í evrópskum skuldum hins opinbera .
Notkun tryggingar til að spara stofnanir
Flestir eftirlitsaðilar höfðu hugsað að einungis voru tveir möguleikar fyrir órótt stofnanir árið 2008: skattgreiðendur bailouts eða kerfisbundið fall bankakerfisins. En bail-ins varð fljótlega aðlaðandi þriðji valkostur til að endurfjármagna órótt stofnanir innan frá með því að hafa kröfuhafa sammála um að rúlla yfir skammtímakröfur þeirra eða taka þátt í endurskipulagningu. Niðurstaðan er sterkari fjármálastofnun sem ekki er skuldsett ríkisstjórnum eða utanaðkomandi áhrifamönnum - aðeins eigin kröfuhafa.
Svipaðar aðferðir hafa verið notaðar í flugrekstri til að halda þeim í gangi í gegnum gjaldþrotaskipti og aðra óróa. Í þessum tilfellum voru fyrirtækin fær um að draga úr greiðslum til kröfuhafa í skiptum fyrir eigið fé í endurskipulagðri félaginu og gera lánveitendur kleift að spara hluta af fjárfestingum sínum og fyrirtækin standa á floti. Flugfélögin munu þá njóta góðs af minni skuldaálagi og hlutabréf þeirra - þ.mt það sem gefið er út til skuldaeigenda - myndi hækka í verðmæti.
Athyglisvert er að bardagalög geta bætt viðbótarlögum í sumum tilvikum. Árangursrík björgunarsveit í sumum kröfuhöfum losa sig við fjárhagslegan álag, en trygging viðbótarfjármögnunar frá öðrum hjálpar aðstæðum með því að fullvissa markaðinn um að einingin verði laus.
En áhættan er alltaf sú að tryggingakröfur sumra kröfuhafa muni koma í veg fyrir að aðrir geti tekið þátt, þar sem þeir þurfa að gera sömu umbætur . Þetta gerir kæruleysi sjaldgæfari í kerfisbundnum kreppum þar sem margir fjármálastofnanir eiga sér stað.
Framtíð innheimtu-ins
Notkun tryggingar í bankakreppu Kýpur hefur leitt til áhyggjuefna að stefnan yrði notuð oftar af löndum þegar fjallað er um fjármálakreppu. Eftir allt saman, stjórnmálamenn geta forðast þyrnandi pólitísk vandamál sem tengjast skattgreiðenda bailouts , en að innihalda áhættu í tengslum við að láta banka bilun leiða til kerfisbundinna fjárhagslega óstöðugleika.
Áhættan er auðvitað sú að skuldabréfamarkaðirnir bregðast neikvæð. Bail-ins verða vinsælli gæti aukið áhættu fyrir eigendur hlutabréfa og því aukið ávöxtun sem þeir krefjast þess að lána peninga til þessara stofnana.
Þessar hærri vextir gætu skaðað hlutabréf og endað kostnað meira á lengri tíma en einföld endurfjármögnun með því að gera framtíðarfjármagn mun dýrari.
Í lokin eru margir hagfræðingar sammála um að heimurinn sé líklegur til að sjá samsetta af þessum aðferðum í framtíðinni. Með Kýpur hafa sett fordæmi, hafa önnur lönd nú sniðmát fyrir aðgerðirnar og hugmynd um hvað verður á eftir. Fjármálamarkaðirnar hins vegar halda áfram kvíða þar sem hlutabréfaverð á Kýpur hefur endurspeglast.