Besta leiðin til að skilja gjaldeyrisvarnarefni er að skoða dæmi. Segðu að sjóðsstjóri vill kaupa eina milljón Bandaríkjadala af skuldabréfum útgefnum af kanadíska ríkisstjórninni en hún hefur neikvæðar horfur á kanadíska dollara.
Framkvæmdastjóri getur keypt skuldabréfin, þá "verja" gjaldeyri með því að kaupa fjárfestingu sem færist í gagnstæða átt í kanadíska dollara. Ef gengi gjaldmiðilsins fellur 5% fær áhættuvaran 5% og nettóáhrifið er núll. Ef um gengi gjaldmiðilsins er 5% verðtryggingin lækkar um 5%. Hins vegar er áhrif gjaldmiðilsins hlutlaus.
Af hverju er þetta mikilvægt? Aftur er dæmi um bestu myndina. Með því að nota sama dæmi frá hér að framan, segðu að ári síðar eru kanadískir ríkisskuldabréf óbreyttir í verði, sem þýðir engin hagnaður eða tap á verðmæti stöðu. Ef verðmæti kanadískur dalur lækkar um 5%, mun fjárfestarinn sjá verðmæti $ 1 milljón Bandaríkjadala að lækka í $ 950.000, jafnvel þó að verðmæti skuldabréfa sjálfs sé óbreytt. Ástæðan fyrir þessu er sú að fjárfestirinn þarf að skiptast á Bandaríkjadölum í kanadíska dollara til að kaupa.
Með því að verja, fjarlægir stjórnandinn hættuna á að verða fyrir meiðslum vegna óhagstæðrar gengisbreytinga.
Gjaldmiðill trygging í vinnunni
Tryggingin er yfirleitt notuð á tvo vegu. Í fyrsta lagi getur stjórnarmaður vernda "tækifærislega". Þetta þýðir að framkvæmdastjóri mun eiga erlendan skuldabréf í eignasafni sínu, en aðeins verja stöðu þegar horfur fyrir tiltekin gjaldmiðil eru óhagstæð.
Í einföldu dæmi hefur framkvæmdastjóri fjárfest 20% af eignasafni í fimm löndum: Þýskalandi, Bretlandi, Kanada, Japan og Ástralíu. Framkvæmdastjóri hefur enga skoðun á meirihluta undirliggjandi gjaldmiðla, en hún hefur mjög neikvæð áhrif á japönsku jen. Framkvæmdastjóri getur valið að verja aðeins stöðu í Japan og halda vörninni þar til hún tekur hagstæðari sýn á jen. Þú munt oft sjá þetta sem vísað er til í sjóðabókum sem "taktísk" gjaldmiðilvarðhald.
Önnur leiðin til varnar er notuð í sjóðum sem eru tryggðir sem hluti af umboði þeirra. Venjulega er hugtakið "tryggt" jafnvel notað í nafni sjóðsins. Í þessum tilfellum eru allar stöður tryggðir þannig að sjóðurinn hefur enga áhættu í erlendri mynt.
Hvaða munur er það í skilmálum skilagjalda?
Munurinn getur í raun verið veruleg til skamms tíma. Gjaldmiðlar geta gert stórar hreyfingar á tiltölulega stuttum tíma, þannig að veruleg eyður kunna að verða á milli afkomu áhættuvarnar og ótryggðra verðbréfasafna á hverjum ársfjórðungi ársfjórðungs eða árs. Til lengri tíma litið getur mismunurinn þó ekki aukist mikið þar sem þróaðir markaðsþættir eru ekki tegund eignar sem veitir langtímaáhrif.
Velja á milli hömluðra og ófjárfestra erlendra skuldabréfa
Ein góð leið til að eignast stöðu í erlendum skuldabréfum er að kaupa eitt eða fleiri verðbréfasjóði eða ETF s sem sérhæfa sig í erlendum skuldabréfum í einu eða fleiri löndum. Þetta gerir þér kleift að auka fjölbreytni skuldabréfaeignarinnar með litlum fjárfestingum. Eins og alltaf, leita að fjármunum eða ETFs með lágu stjórnsýslukostnaði - nokkrir sjálfstæðar rannsóknir á fjármunum og gjöldum hafa ákveðið að það sé öfugt samband milli gjalda og frammistöðu - hærri stjórnunargjöld, því verra árangur.
Fræðilega er fjárfestir að velja tryggt eða ófjárfestan sjóður á grundvelli nýlegra gjaldmiðlaflokka. Til dæmis, ef gengi Bandaríkjadals hafði verið mjög slæmt á síðasta ári (sem þýðir að líklegt væri að batna á næsta ári, sem jafngildir tapi verðmæti erlendra mynta), gæti fjárfestir séð betri árangur frá áhættuvörðum eigu.
Í reynd er þó að spá fyrir um gjaldmiðilshreyfingar næstum ómögulegt. Í staðinn skaltu íhuga eigin áhættuþol. Unhedged verðbréfafyrirtæki upplifa venjulega hærri sveiflur en áhættuvarnar eignasöfn veita jákvæðar niðurstöður. Fyrir fé sem verja "tækifærislega" eða "taktísk", líta á afrekaskrá þeirra. Ef sjóðnum hefur sýnt fram á að samkvæmni sé góð, þá virðist nálgun þeirra ekki virka.
Til að læra meira um áhrif gjaldmiðla á afkomu skuldabréfasjóða, sjá þessa grein: Hvernig hefur sterkur dalur áhrif á alþjóðlega skuldabréfasjóð ?