Verð skuldabréfa breytist þegar vextir breytast. Þess vegna.
Af hverju skuldabréfaverð breytist þegar vaxtagjöld breytast
A dollara og sent dæmi býður upp á besta skýringu á sambandi skuldabréfa og vaxta.
Lítum á dæmisögu.
Case Study Staðreyndir
- Þú kaupir skuldabréf fyrir $ 1.000.
- Það þroskast á fjórum árum (á þeim tíma færðu aftur $ 1.000 fjárfestinguna þína).
- Vextir hennar eru 4%, þannig að það greiðir 4% á ári eða 40 $ á ári.
Segjum að eitt ár eftir að þú kaupir skuldabréfahækkunina hækka það 5% og þú ákveður að selja skuldabréf þitt. Þegar þú slærð inn pöntun til að selja fer pöntunin á markaðinn og væntanlegir kaupendur bera saman skuldabréf þitt við önnur skuldabréf og bjóða þér verð. Þetta gerist allt mjög fljótt yfir internetið.
Hvernig býr skuldabréf þín við önnur skuldabréf á markaðnum? Þar sem vextirnir hækkuðu hækkaði skuldabréfaútgáfa á nýjum $ 1.000 sem þroskast á þremur árum (tíminn sem eftir er áður en skuldabréfin þín verða gjalddaga) að greiða 5% vexti eða $ 50 á ári. Það þýðir að skuldabréf þitt verður að fara í gegnum markaðsvirði aðlögun að vera nokkuð verðlagður miðað við nýtt mál. Skulum líta á hvernig þessi markaðsaðlögun virkar.
Markaðsaðlögun skuldabréfa
- Ef fjárfestir kaupir skuldabréfið þitt fyrir $ 1.000 munu þeir fá $ 40 x 3 eða $ 120 í vexti á eftir þremur árum.
- Ef fjárfestir kaupir nýtt skuldabréf fyrir $ 1.000, munu þeir fá $ 50 x 3, eða $ 150 í vaxtatekjum á síðustu þremur árum.
- Það er engin hvatning til að kaupa skuldabréf þitt að nafnverði þess að $ 1.000 þar sem fjárfestirinn myndi fá minna áhuga en nýútgefin skuldabréf. Þannig að markaðurinn lagfærir verð skuldabréfsins til að gera það jafngilt.
- Í þessum kringumstæðum getur þú fengið tilboð um $ 970 fyrir skuldabréf þitt. (Þegar skuldabréf seljast fyrir minna en gjalddaga er sagt að eiga viðskipti með afslátt.)
Fjárfestir sem keypti skuldabréfið þitt fyrir $ 970 myndi nú fá $ 120 vaxta, auk viðbótar $ 30 höfuðstóls þegar skuldabréfið þroskast. Vegna þess að þeir gátu greitt minna fyrir skuldabréfið myndu þeir fá sömu upphæð af hagnaði á sama tíma og þeir keyptu nýútgefið skuldabréf sem greiddu hærri vexti.
Ef þú geymir skuldabréfið þitt til gjalddaga færðu fullt af $ 1.000. Núverandi markaðsverð skuldabréfsins skiptir aðeins máli ef þú ert að selja skuldabréf þitt núna. Þetta gerir einstakar skuldabréf góður kostur þegar þú vilt ákveðna niðurstöðu. Þú veist hversu mikið þú færð og þegar þú færð það, og þú þarft ekki að hafa áhyggjur af verðbreytingum. Fyrir eftirlaunatekjur eru einstök skuldabréf notuð oft í því sem kallast skuldabréfastig til að búa til árlega straum af sjóðstreymi sem er notað til að lifa við í eftirlaun.
Verðbréf, vextir og tímalengd
Það er formúla sem þú getur notað til að meta áhrif breytinga á vöxtum verður á skuldabréfa- eða skuldabréfasjóði. Í hvítpappírinu er 4% reglan ekki örugg í lágmarksvöxtum, höfundar Michael Finke, Wade Pfau og David Blanchett ríkið, "Ein aðferð til að áætla áhrif breytinga á vöxtum á verðbréfum er að margfalda lengd skuldabréfsins með vaxtabreytingartímabilinu er neikvætt.
Til dæmis, ef vextir hækka um 2%, myndi skuldabréf með 5 ára tímabil (áætlað núverandi gildistími Barclays Aggregate Bond-vísitölunnar) lækka um 10%. Áhrif á skuldabréf með lengri varanlegan tíma (td 15 ára) myndu augljóslega vera enn meiri.
Til að nota þessa formúlu verður þú að skilja og skoða lengd skuldabréfsins, sem í einföldu hugtökum er vegið meðaltal að mæla hversu lengi skuldabréfið greiðir. Því hærra sem lengd er, því næmari skuldabréfa- eða skuldabréfasjóður verður breyting á vaxtastigi.
Aðrar þættir sem hafa áhrif á skuldabréfaverð
Í dæminu sem ég gaf fram er ekki tekið tillit til allra þátta sem hafa áhrif á markaðsverð skuldabréfa. Endanlegt verð skuldabréfa fer eftir lánsfjárhæð, tegund skuldabréfs , gjalddaga og tíðni vaxtagreiðslna.
Almennt mun skuldabréf með svipuðum skilmálum aðlagast vaxta á sama hátt.
Ef þú átt skuldabréfasjóð, mun verð hlutabréfa sjóðsins endurspegla sameiginlega verðlagningu allra skuldabréfa í eigu skuldabréfasjóðsins.
Hvaða tegund skuldabréfa gengur vel í vaxandi vaxtamunarumhverfi?
Það eru tvær tegundir skuldabréfa sem geta ekki lækkað þegar vextir hækka. Bæði verðbréfasjóðir og verðbreytta skuldabréfasjóðir geta haldið gildi sínu í hækkandi vaxtaumhverfi vegna þess að vaxtagreiðslur af þessum tegundum skuldabréfa verða aðlagaðar.
Einnig ef þú átt einstök skuldabréf frekar en skuldabréfasjóði og ætlar að halda skuldabréfum þínum til gjalddaga þá þarftu ekki að hafa áhyggjur af breytingum á vaxtagjöldum þar sem þú hefur engin áform um að selja skuldabréfið þitt, þannig að tímabundið verð er óviðeigandi að þú.