Fjárfestingarleikur 3 - Greining á efnahagsreikningi
Hvað gerist með endurkaupað lager
Þegar fyrirtæki kaupir eigin hlut sinn hefur það val.
Það getur annaðhvort 1.) sitja á þeim endurnýjuðum hlutum, hugsanlega endurselja þær til almennings til að hækka peninga eða nota þær í kaupum til að kaupa samkeppnisaðila eða önnur fyrirtæki eða það getur 2.) hætta störfum þessum hlutum þannig að heildarfjöldi telja er varanleg minnkað, sem veldur því að hver hluti sem eftir er til að tákna hærri hlutdeildarhlutdeild í fyrirtækinu, þ.mt stærri lækkun arðs og hagnaðar eins og reiknað er með grunn og þynntu EPS .
Góð og slæm endurkaup á hlut
Hvorki aðgerðin hér að framan er endilega betri en hin eins og það fer algjörlega eftir fjármögnunarkunnáttu stjórnenda. Sögulega, fyrirtæki eins og Teledyne í höndum Henry Singleton notaði ríkissjóði lager eins og meistara, aukið eiginfjárverð fyrir langtíma eigendur sem fastur við fyrirtækið. Singleton keypti birgðir hand-yfir-hnefa þegar hlutabréf félagsins hans voru ódýr og gaf út það eins og ofmetið gjaldmiðil þegar það var of ríkulega metin, fá hendurnar á fleiri afkastamikill eignir.
Í öðrum tilvikum hefur ríkissjóður eyðilagt mikla virði þar sem fyrirtæki greiða of mikið fyrir eigin hluti eða gefa út hlutabréf til að greiða fyrir yfirtökur þegar þessi hlutabréf eru vanmetin. Um þetta efni, þó ekki alveg tengt ríkissjóði, er eitt af frægustu dæmunum sem koma út úr fyrirtækjum Ameríku á undanförnum árum samningur þar sem gamla Kraft-fyrirtækið, spunnið úr Philip Morris, keypti Cadbury og gaf út óverðtryggða lager til borga fyrir ofmetið kaup.
Holdingfyrirtækið Warren Buffett, Berkshire Hathaway, átti stóran stöðu í Kraft og Buffett var svo disgusted af samningnum, hann braut úr venjulegum avuncular persona hans og gagnrýndi það sem "sérstaklega heimskur", atkvæðagreiðslu gegn því að byggja upp heimsveldisherra Irene Rosenfeld og fordæma það í sjónvarpi og skriflega. (Buffett fékk hefnd sína í lokin þó. Kraft skiptist í tvö fyrirtæki, endurnefna sjálfan sig Mondelez International og Kraft Foods Group.
Rosenfeld fór með fyrrnefnda en síðari var eftir með mjög arðbærum og hægfara matvörumerkjum eins og Maxwell House kaffi og Jell-O pudding. Buffett og kauphópur sem hann vann til að kaupa HJ Heinz endaði með tilboð í Kraft Foods Group, sameina það með Heinz til að búa til Kraft Heinz Company. Berkshire Hathaway á nú um 25% af því og er óbeint eitt stærsta pakkað matveldið í heimi.)
Dæmi um ríkissjóður í Real World
Utan kennslubóka og í hinum raunverulega heimi er eitt af stærstu dæmunum sem þú munt aldrei sjá af ríkissjóði í efnahagsreikningi, Exxon Mobil, einn af fáum olíufyrirtækjum á jörðinni og aðalafkomandi af John D. Rockefeller Standard Oil Stórveldi.
Frá lokum síðasta árs, 2015, hélt það yfirþyrmandi $ 229.734.000.000 í ríkissjóði á bækurnar; nærri þriðjungur dollara í endurhverfum lager hefur það ekki verið aflýst.
Það er vegna þess að Exxon Mobil hefur stefna að því að skila afgangsstreymi til eigenda með blöndu af arði og deila endurkaupum og sitja síðan á lager með áform um að nota það aftur, einhvern tíma. Í raun á hverju áratug eða tvo, hefur það tilhneigingu til að kaupa stórt orkufyrirtæki, borga fyrir samningaviðræður, þynna eigendur með því að prenta þær hluti og síðan nota sjóðstreymi til að kaupa það birgðir aftur og hætta því.
Það er win-win fyrir alla sem taka þátt vegna þess að eigendur kaupmarkmiðsins sem vilja vera fjárfestir þurfa ekki að greiða tekjuskattsskatt af samruna, en eigendur Exxon Mobil endar með árangursríku efnahagslegu jafngildi allra reiðufjársamningur, hlutfall eignarhluta þeirra endurheimt eftir nokkurn tíma, þar sem olían og natríum titaninn notar sjóðstreymið frá stofnaðri og nýliði tekjuflæði til að endurreisa stöðu ríkissjóðs.
Framtíð ríkissjóðs
Frá einum tíma til annars er talað í ákveðnum hornum bókhaldsiðnaðarins um hvort það væri góð hugmynd að breyta reglum um hvernig ríkissjóður er í efnahagsreikningi. Nú er eigið fé ríkissjóðs á sögulegu verði. Sumir telja að það ætti að endurspegla markaðsvirði hlutabréfa félagsins, því að fræðilega gæti félagið selt þær á opnum markaði eða notað þau til að kaupa önnur fyrirtæki og umbreyta þeim aftur í peninga eða afkastamiklar eignir. Þessi hugsun hefur enn ekki náðst.
Að lokum átta sig á því að sum ríki takmarka magn ríkisbréfa sem hlutafélag getur borið sem lækkun hluthafa á hverjum tíma, þar sem það er leið til að taka fjármagn úr rekstri eigenda / hluthafa, sem aftur getur haft í för með sér lagaleg réttindi kröfuhafa. Á sama tíma leyfa sumum ríkjum ekki fyrirtækjum að bera ríkissjóð í efnahagsreikningi yfirleitt í stað þess að krefjast þess að þeir taki þátt í störfum sínum.