Hvernig gengisbreyting gæti haft áhrif á alþjóðleg mörkuðum

Hækkandi vextir og áhrif á alþjóðlegum mörkuðum

Seðlabanki Bandaríkjanna skýrði frá því að það myndi hækka vexti árið 2015, svo lengi sem hagkerfið heldur áfram að bæta. Í kjölfar hækkandi vaxta hefur Bandaríkjadalið hækkað í verðmæti og lagt þrýsting á efnahagsreikninga banka, fyrirtækja og heimila sem lána í dollurum og eyða í öðrum gjaldmiðlum en einnig setja þrýsting á gengisstefnur í tengslum við gengi Bandaríkjadals sem eiga viðskipti í öðrum gjaldmiðlum.

Emerging Market Spillover

Vaxandi markaðir fengu um 4,5 milljarða af vergri fjármagnsflæði á árunum 2009 og 2012 - sem er um helmingur af alþjóðlegum fjármagnsstreymum - þökk sé lítilli vaxtamunur í þróunarlöndunum í kjölfar alþjóðlegu efnahagskreppunnar 2008 . Samhliða innstreymi fjármagns hækkaði hlutabréfavísitala og skuldabréfaverð hærra en gjaldmiðlar hækkuðu í verðmæti, því það varð ódýrara að láni og fjárfestar sóttu ávöxtun utan þróaðra landamæra.

Eins og Bandaríkjamenn staðla vaxtastig, hafa nýmarkaðsríki komið að upplifa fjármagnsflæði. Fjárfestar fengu bragð af þessum útflæði í maí og júní 2013 með svokallaða "taper tantrum" þáttur, þar sem vaxandi markaðir þjáðist af óbeinum útstreymi fjármagns sem valdi efnahagslífi þeirra. Slæmar fréttir eru þær að tímasetningar og hraða þessara vaxtahækkana gætu komið á markaðnum á óvart.

Eftir að Seðlabankinn hefur aukið orðræðu sína á fyrri hluta ársins 2015, urðu hlutabréfamarkaðir, skuldabréf og gjaldmiðlar aftur að lækka í verðmæti. Sumir sérfræðingar eru áhyggjur af því að herða seðlabankinn gæti komið í veg fyrir fjármálakreppu á nýmörkuðum, líkt og þær sem áttu sér stað árið 1982 og 1994.

Lönd eins og Brothættir fimm geta verið sérstaklega næmir fyrir þessar tegundir kreppu, þar sem þeir tóku ekki að styrkja innlendar fjárveitingar sínar.

Divergent Developed Markets

Emerging Markets eru ekki einu löndin sem hafa áhrif á vaxandi vaxta Seðlabankans. Evrópska og japönsku hagkerfin munu njóta góðs af gengislækkun evru og jen, en endurfjármögnun eigna gæti dregið úr þessum ávinningi. Með fjármagni sem er að flytja aftur til Bandaríkjanna í kjölfar hugsanlegra vaxtahækkunar gæti lönd í evrusvæðinu upplifað hærri lántökukostnað sem gæti haft áhrif á hagvöxt.

Það sagði, laus peningastefnan hjá bankanum í Japan og evrópska seðlabankinn gæti hjálpað til við að vega upp á móti áhrifum bandalagsins aðhald á nýjum markaði. Þessar móti eru ekki eins áhrifaríkir og lágir vextir í Bandaríkjunum, enda eru mörg vaxandi markaðir með skuldir Bandaríkjadala í stað evruskulda, sem gerir þeim mun næmari fyrir hreyfingum í Bandaríkjadal en evru eða öðrum evrópskum evrum gjaldmiðla.

Það er einnig athyglisvert að Englandi bankans hefur gefið til kynna að það myndi binda enda á skammtímaáætlun sína og hækka vexti í maí 2016. Þó að ferðin sé ekki eins mikilvæg eins og Bandaríkin eða ESB

ákvarðanir, það gæti samt haft áhrif á svæðið með því að sjúga upp alþjóðlega fjármagnsflæði.

Lykilatriði fyrir brottför

• Seðlabankinn gerir ráð fyrir að hækkunin verði hækkun á árinu 2015, sem hefur verið mikil áhyggjuefni bæði innanlands og á alþjóðavettvangi.
• Sumir sérfræðingar hafa áhyggjur af því að vaxandi markaðir geti orðið mestir af vaxtahækkun þar sem það myndi draga fjármagn í burtu frá hagkerfi þeirra - áhrif sem kallast "taper tantrum" sem þegar hefur komið fram aftur árið 2013.
• Þróaðir markaðir gætu orðið fyrir minni eftirspurn eftir skuldum ríkissjóðs, sem gæti leitt til dýrari fjármögnunar fyrir magni slökunar og aðrar hvatningaráætlanir.