Þó ekkert sé víst, hafa miklar birgðir mjög tilhneigingu
Það sem ég hef áhuga á er að eignast eins mikið eignarhald og ég get í fjölbreyttu safn af dásamlegum fyrirtækjum; fyrirtæki sem umbuna mér, eiginmanni mínum og fjölskyldu okkar með hlutdeild okkar í sölu og hagnað af undirliggjandi framleiðslufyrirtæki . Til að nota hugtak sem þekkir aðra verðmæti fjárfesta, viljum við græða peninga með því að eiga fyrirtæki, ekki með því að leigja hlutabréf.
Samkvæmt því eigum við mestum tíma okkar að leita eftir tegundum fyrirtækja sem við viljum eiga, þá bíða - stundum á endanum - til þess að þær séu tiltækar á verði sem við teljum að sé aðlaðandi. Við kaupum þá þá og sitjum á þeim.
Fyrir nýja fjárfesta sem hafa enga reynslu af því að skoða mismunandi fyrirtæki hugsaði ég að það gæti verið gagnlegt að búa til stuttan háttar tékklistann sem veitir rudimentary yfirlit yfir nokkra hluti sem ég leita að þegar ég leita að fyrirtækjum sem ég vil eiga. Þó þeir séu ekki trygging fyrir velgengni - fræðilega gæti fyrirtæki haft alla þessa eiginleika og ennþá farið í gjaldþrot vegna líkum á líkum á líkum á líkum á líkum - þeir eru góðir staðir til að byrja þegar reynt er að bera kennsl á þær afkastamiklu eignir sem þú vilt fá út arð fyrir þig í mörg ár að koma.
Hér eru sex hlutir sem ég leita að.
Sex táknar vöru gæti verið góð langtímafjárfesting
1. Þú getur auðveldlega lýst, í nokkrum setningum, hvernig fyrirtækið gerir peninga.
Þú gætir verið undrandi hversu margir óreyndir fjárfestar hætta að eignast peninga í eignarhaldi í viðskiptum sem þeir skilja ekki.
Hvenær sem þú tekur út checkbook þinn - eða, þessa dagana, flytja peninga inn á miðlari reikning þinn , Roth IRA , alþjóðleg vörslu reikning eða annan fjárfestingareikning - til að kaupa hlutabréf fyrirtækis, ættir þú að geta útskýrt, á ensku ensku, til nemanda í grunnskóla í ekki meira en nokkrar setningar nákvæmlega hvernig fyrirtækið býr yfir hagnaðinum. Þú ættir að geta talað um helstu kostnaðarinntak. Til dæmis, ef þú ert að skoða dekk framleiðanda, kostnaður við gúmmí og önnur efni er að skipta máli. Ef þú ert að skoða vörufyrirtæki er kostnaður við eldsneyti að skipta máli.
2. Félagið býr til mikils arðsemi eigin fjár með litlum eða engum skuldsetningu.
Endanlegt hæfni fyrirtækis til að skila ávöxtun fyrir langtíma eigendur sína á undanförnum áratugum er að ákvarða afkastagetu fjármagnsins sem það framleiðir. Besta fyrirtæki framleiða mikla ávöxtun fjármagns án þess að þurfa mikið af, eða einhverjum, lánsfé . Í staðinn eru þeir hagnaðartæki sem hrista peninga sem eigendur geta þykkni án þess að skaða kjarnastarfið. Innan þessa grundvallar sannleikans er leyndarmál að ástæðan fyrir því hvers vegna ákveðin atvinnugrein hefur tilhneigingu til að framleiða óhóflega hluti af farsælustu fjárfestingum yfir 25+ ára tímabil .
Áfengi, tóbak, þvottaefni, fat sápu, súkkulaði ... gert rétt, fyrirtæki á svæði eins og þetta getur gert mikið af peningum án þess að stöðugt þurfa að gera stórar fjármagnskostnað á sama hátt og stálmylla gæti þurft.
3. Vörurnar eða þjónusturnar félagsins hafa einhvers konar varanlegur samkeppnisforskot.
Flestir passa ekki eftir því hvaða skrúfur þeir taka upp í staðbundnum vélbúnaðarverslun eða hvaða bóndi óx korn þeirra. Þeir hafa áhyggjur hins vegar hvort matvöruverslunum beri uppáhalds sælgæti bar eða drykk; hvort staðbundin afsláttarmaður selur uppáhalds tannkrem þeirra eða munnvatn. Í tilvikum þar sem neytendur eru sterkir tryggir vöru eða þjónustu, getur framleiðandi eða þjónustuaðili yfirleitt ákæra hærra verð. Þetta leiðir til endurskoðunaráhrifa þar sem þau verða stærri, fá betri stærðarhagkvæmni og síðan mynda enn meira afgangsstreymi.
Þessi afgangur sjóðstreymi gerir þeim kleift að greiða fyrir aukinni markaðssetningu og nýsköpun, sem aftur rekur vörumerki hollustu enn meira. Þetta er dásamlegt hringrás sem getur valdið miklum peningum fyrir þá sem eru þolinmóðir til að hunsa hlutabréfamarkaðinn og standa hlutabréfavottorð sitt í gröfinni í fimmtíu ár.
Stórt vandamál með þetta atriði er að óreyndur fjárfestar mistekist oft tímabundið efla með fyrirtækjum sem hafa varanlegar samkeppnisforskot. Fyrirtæki sem er vinsælt gefur ekki það varanlegt samkeppnisforskot. Fyrirtæki sem myndar mikla vöxt í tekjum á hlut gefur ekki það varanlegt samkeppnisforskot.
4. Stjórnendur félagsins hafa sögu um að setja hagsmuni hluthafa fyrst.
Þeir hafa sögu um að skila afgangsstöðum í formi greindar framkvæmdar hlutafjárkaupaviðskipta og / eða arð sem vaxar á gengi þægilega umfram breiðari verðbólgu í hagkerfinu
Þetta atriði er svo mikilvægt að ég skrifaði einu sinni grein um það sem kallast 7 tákn um hluthafavengandi stjórnun . Stutt útgáfa er þetta: Þú vilt fara í viðskiptum við stjórnendur sem hafa áhuga þinn á hjarta. Þú vilt að þau leiði af réttum hvatningu. Þú vilt að þau hlúi að umhverfi sem mælir árangur með því hvernig fyrirtækið gerir fyrir þig, eigandann og aðra hagsmunaaðila eins og starfsmenn.
Meira en nokkrum sinnum á ferli mínum, hef ég rekist á fyrirtæki sem hafði aðeins dásamlegt hagfræði til að finna stjórnendur, sem voru að flýja leikfangabúðina með óþægilegum valkostum, óhóflega örlánum launum, eða vafasömum viðskiptum við tengdra aðila sem voru stjórnað af fjölskyldumeðlimir. Þú ert sá sem á hættu að vinna sér inn á peninga þína. Þú ert einn í króknum ef allt fellur niður. Þú ættir að fá sanngjarna hluti af hvaða velmegun sem er byggð á dýrmætu fjármagni þínu.
5. Markaðsvirði félagsins og fyrirtækjagildi miðað við hreinar tekjur eru sanngjarnar.
Jafnvel besta fyrirtæki í heimi getur verið hræðileg fjárfesting ef þú borgar of hátt verð fyrir það. Sérstaklega er verð að öllum líkindum mikilvægasta breytan í langan tíma þar sem jafnvel hræðilegt fyrirtæki sem keypt er með nægilega góðu verði getur leitt til uppsöfnun auðs á réttum kringumstæðum. Einn af uppáhalds heimildarmyndum mínum um rannsóknir á þessu máli er úr Wharton , þar sem einn prófessor sýndi kraftinn á endurfjárfestu arði í fyrirtækjum sem voru stöðugt vanmetin vegna þess að þau voru undir hagkerfi. Þó að þeir séu ekki eins góðir og yndislegt fyrirtæki keypt á sanngjörnu verði, er það enn mikilvægt lexía.
6. Félagið hefur sterkan efnahagsreikning sem gerir það kleift að lifa af erfiðum efnahagslegum eða iðnaðaraðstæðum.
Stormar hafa komið, og mun halda áfram að koma, bæði í hagkerfinu og á fjármagnsmarkaði. Oft munu þessar stormar ekki veita neinar viðvaranir áður en þær birtast og verða eyðilegging á fjárhagslegu lífi þínu. Ein leið til að draga úr þessum áhættu er að einblína á óhóflega að safna fyrirtækjum sem hafa þann fjárhagslegan styrk sem nauðsynleg er til að lifa af jafnvel dimmustu daga eins og 1929-1933 án þess að þurfa að gefa út birgðir á verulega þunglyndum verði (sem fjárhagslegt er að upphæð til þín, gamla eigandinn, að þurfa að selja eignarhald þitt í skiptum fyrir bailout).
Jú, þessi fyrirtæki gætu vaxið svolítið hægar eða aflað brot af spennu sem þú gætir fengið frá öðrum fyrirtækjum en þú munt vera þakklát fyrir að þú treystir þeim þegar maelstrom er ofsafenginn í kringum þig. Þó að fortíðin sé engin trygging fyrir framtíðinni, virðist það vera sanngjarnt líkurnar á því að fyrirtæki sem selja meginatriðin í daglegu lífi eru sem hópur auðveldari að viðhalda arðgreiðslum sínum samanborið við fyrirtæki eins og td, þeir sem taka þátt í framleiðslu bifreiða.
Loka hugsanir um fjárfestingu í hlutabréfum
Það er athyglisvert að það skiptir ekki máli hversu gott fyrirtæki er, hlutabréfamarkaðinn er rokgjarn eftir eðli sínu. Jafnvel bestu langtímafjárfestingar sveiflast markvisst, stundum að einhverju leyti sem getur virst næstum ótrúlegt ef þú hefur ekki lifað í gegnum það.
Íhuga einn af árangursríkustu fjárfestingum allra tíma, Berkshire Hathaway, eignarhaldsfélag milljarðamæringur Warren Buffett . Varaformaður fyrirtækisins, Charles Munger, lýsti einu sinni í viðtali að ekki færri en þrisvar í fimmtíu plúsum árunum sem þeir stóð í viðskiptum, horfðu þeir á markaðsverðmæti þeirra Berkshire Hathaway hlutabréfa hrunið um 50% trog. Þrátt fyrir það varð birgðirinn að lokum að aukast úr um 8 $ á hlut þegar Buffett byrjaði að byggja upp stöðu sína í 216.200 $ á hlut.
Hvað ef þeir hefðu fengið lán gegn birgðir þeirra? Ef einhver þessara þriggja aðstæðna hefði haft einhverja utanaðkomandi lausafjárstöðu sem gæti verið tappað til að mæta framhaldsskuldbindingu gæti það leitt til þess að þeir verði neyddir til að leysa hlutabréf sín á Berkshire Hathaway á verði sem er langt undir langtímavirði, að lokum kostnaður þeim örlög. Í staðreynd, einn snemma Berkshire fjárfestir (sem endaði að verða mjög, mjög ríkur, óháð) gerði nákvæmlega það. Siðferðileg sagan er að borga pening fyrir verðbréf þitt. Reyndar gætir þú jafnvel að forðast að hafa framlegðareikning í fyrsta lagi til að koma í veg fyrir endurfjármögnunarkröfu auk þess sem áhættan á framhaldshringingu er fyrir hendi .