Seðlabanki Bandaríkjanna hefur lokið við að draga úr örvandi stefnu um slökun á losun. Hinn 18. desember 2013 tók Fed að lækka skuldabréfakaupa sína um 10 milljörðum króna á mánuði, í 75 milljarða króna. Eftir röð lækkunar á árinu 2014, lýkur áætluninni í kjölfar fundarins 29.-30. Október.
Hvað er Fed Tapering?
"Tapering" er hugtak sem sprakk inn í fjármálatextahöfundinn 22. maí þegar bandaríska forsætisráðherra Ben Bernanke sagði í vitnisburði fyrir þing að þessi Fed gæti lækkað - eða dregið úr - stærð skuldabréfaáætlunarinnar sem kallast magnlæsing QE). Forritið, sem er hannað til að örva efnahagslífið, hefur þjónað öðrum tilgangi að styðja við fjármálamarkaða á undanförnum árum.
Þó að Bernanke hafi áberandi yfirlýsingu leitt til verulegs óróa á fjármálamörkuðum á öðrum ársfjórðungi, tilkynnti Fed ekki opinberlega fyrstu lækkun sína á QE fyrr en 18. desember 2013, en það minnkaði það áætlunina í $ 75 milljarða á mánuði frá upphaflegu stigi af 85 milljörðum króna. Ástæðan fyrir þessari hreyfingu var sú að hagkerfið hefði orðið nógu sterkt til að Fed geti fundið sjálfstraust við að draga úr hvati. The tapering hélt áfram þann 29. janúar og Fed tilkynnti að áframhaldandi bati í efnahagslegum kringumstæðum myndi leiða til lækkunar á QE og seðlabankinn er enn á leið til að ljúka áætluninni fyrir lok ársins. Fed hefur valið þessa smám saman nálgun er löngun Fed að skapa lágmarks markaðsröskun.
Í lok QE er jákvætt tákn fyrir Bandaríkin, þar sem það gefur til kynna að Fed hafi nóg traust á efnahagsbatanum til að draga úr stuðningi QE.
Uppruni "Tapering" umræðu
Spurningin um tapering varð fyrst til almennings meðvitundar þegar Bernanke spurði um tímasetningu hugsanlegrar endanlegrar stefnu Fed's magns slökunarstefnu í 22. maí vitnisburði hans, sagði: "Ef við sjáum áframhaldandi umbætur og við treystum að það muni verða viðvarandi þá gætum við á næstu fundum ...
taka skref niður í innkaupatíðni okkar. "Þetta var bara ein af mörgum yfirlýsingum sem Bernanke gerði þennan dag. Hins vegar var það sá sem fékk mest athygli vegna þess að það kom í einu að fjárfestar væru nú þegar áhyggjur af hugsanlegum markaðsáhrifum lækkunar á stefnu sem hefur verið svo góð fyrir bæði hlutabréf og skuldabréf.
Til að fá fullan og nýjustu skýringu á Fed-stefnu , sjáðu núverandi Federal Reserve Policy: Skýring laga manns
Bernanke fylgdi fyrri yfirlýsingum sínum á blaðamannafundi sem fylgdi fundi Fed þann 19. júlí . Þó að fram sé að magn stefna um slökun hafi verið fyrir hendi, þá sagði Fed formaðurinn einnig að stefnan væri háð áframhaldandi gögnum. Í ljósi þess að hagkerfi bandaríska hagkerfisins hefur batnað, gerði hann ráð fyrir að þessi gögn-ekin nálgun muni hvetja hann til að byrja að draga QE fyrir lok ársins 2013, en áætlunin lýkur alfarið árið 2014.
Með þessu sem bakgrunnur gerði markaðurinn ráð fyrir að taperingurinn myndi eiga sér stað á fundi 18. september 2013. Seðlabankinn horfði þó á markaðinn með því að kjósa að halda QE á 85 milljarða dollara á mánuði. Þessi breyting var líklega af völdum tveggja þátta: 1) band af veikari efnahagslegum gögnum sem höfðu verið gefin út í fyrra mánuði og 2) horfur á hægari vexti sem stafar af komandi ríkisstjórnarkosningum og skuldaviðræðum .
Þess vegna, Fed valið að fresta byrjun tapering þar til desember 2013 fundur hans.
Möguleiki á að draga úr var frá upphafi QE-áætlunarinnar. Mismunandi slökun var aldrei ætlað að varast að eilífu þar sem hvert skuldabréfaútboð stækkar " efnahagsreikning " Fed með því að auka magn skuldabréfa sem hann á.
Markaðsviðbrögð við Tapering
Þrátt fyrir að Bernanke hafi dregið úr skýringu sinni var það ekki strax að skipta um það, en það hræddi engu að síður markaðirnar. Í endurheimtinni sem fylgdi fjármálakreppunni 2008 hafa bæði hlutabréf og skuldabréf gefið framúrskarandi ávöxtun þrátt fyrir hagvöxt sem er vel undir sögulegum viðmiðum. Almenn samstaða, sem er líklega nákvæm, er að Fed stefnan er ástæðan fyrir þessu aftengingu.
Seint árið 2013 var víðtæk viðhorf sú að þegar Fed byrjaði að draga aftur á hvati þess myndi markaðirnir byrja að gera meira í takt við efnahagsleg grundvallaratriði - sem í þessu tilfelli þýddi minni árangur.
Skuldabréf seldu örugglega verulega í kjölfar Bernanke sögunnar um tapering en birgðir urðu að sýna meiri sveiflur en áður. Markaðirnir náðu jafnframt stöðugleika í gegnum seinni hluta ársins 2013 þar sem fjárfestar smám saman óttuðust hugmyndina um lækkun á QE.
Þegar efnahagsbatinn ná sér í gegnum 2014 - og fjárfestar viðhalda heilbrigðu matarlyst vegna áhættu - ferlið tapandi hefur ekki haft markaðsáhrif. Reyndar gengu bæði hlutabréf og skuldabréf mjög vel. Þetta bendir til þess að Fed hafi verið rétt í ákvörðun sinni um að draga úr stefnu um slökun á slökun, sem og tímasetningu og nálgun.