Hvernig tryggð skuldaskuldbindingin fylgdi niður Wall Street og World
Stutt útgáfa: Skuldbinding vegna skulda er stofnuð þegar fjármálastofnun, eins og banki, tekur skuldir skulda af mörgum lántakendum, setur þau saman í "laug", skiptir í sundur í mismunandi flokka á grundvelli áhættu sem kallast "þættir "Og selur þá af þeim áföngum til fjárfesta eins og áhættuvarnir.
Lengri útgáfan: Talin mikil orsök lánakreppunnar, skuldatryggingar skuldabréfa eða CDOs í stuttu máli eru tegund fjárfestingar sem kallast eignarverðbréf, eða ABS, eins og þau eru almennt vísað til á Wall Street. Verðmæti tryggingaskuldbindinga kemur frá undirliggjandi eignasafni (söfnun) fjárfestinga með fastafjármunum eins og húsnæðisbréfum, skuldabréfum, skuldabréfum sveitarfélaga eða hvað sem annað Wall Street ákveður að pakka inn í tiltekinn CDO.
Til að flækja mál eru tryggð skuldaskuldbinding skipt í hópa sem kallast áföngum. Orðið tranch kemur frá franska fyrir "sneið" eða "stykki" og táknar annan hluta sömu eigu. Æðsti hlutinn í tryggingaskuldbindingu , til dæmis, hefði rétt á öruggustu stöðu. Ef undirliggjandi eignir í skuldaviðskiptum skulda yrðu að fara slæmt - til dæmis héldu húseigendur að gera veðgreiðslur sínar - flestir yngri greiðslur myndu taka tapið fyrst.
Við skulum ímynda þér að þú eigir banka sem heitir North Star Bank Corporation. Þú pakkar saman hóp 500.000.000 $ húsnæðislán með svipuðum eiginleikum í nýjan skuldbindingu um skuldbindingu - á Wall Street vilt þú gefa það nokkuð prosaic nafn eins og North Star Bank Corporation Homeowners Series CDO.
Þú notar það sem kallast vatnsfjármagnsuppbygging og skiptir tryggingarskuldbindingunni í fimm áföngum:
Tranche A af CDO - Absorbaðu fyrstu 20% af tapi á skuldaviðskiptum skuldabréfa
Tranche B í CDO - Absorbs seinni 20% af tjóni á tryggð skulda skuldabréfasafni
Tranche C í CDO - Absorbs þriðja 20% af tjóni á tryggð skulda skuldabréfasafni
Tranche D í CDO - Absorbs fjórða 20% af tjóni á tryggð skulda skuldabréfasafni
Tranche E af CDO - Absorbs fimmta og síðasta 20% af tapi á tryggð skuldasöfnunarsafni.
Ef þú varst bankinn myndi þú líklega vilja halda Tranche E af CDO sjálfur vegna þess að það er öruggasta. Jafnvel þótt helmingur lántakenda greiðir ekki greiðslur sínar, þá ert þú enn að fara að fá peningana þína til baka og fjárfesting þín verður áfram góð. Þú gætir líklega selt skuldir skuldaþátta A, B, C, og hugsanlega jafnvel D, vegna þess að þú gætir búið til mikið af peningum og gjöldum fyrirfram til að setja aftur í vinnuna í bankanum þínum eða borga þér það hluthafar sem arðgreiðslur .
Svo hvernig gæti þetta valdið alþjóðlegum fjármálamörkuðum bræðslumarki? Bankar, vátryggingahópar, áhættuvarnir og aðrar stofnanir notuðu mikið af lánsfé til að fjárfesta í skuldaviðskiptum .
Á sama tíma tóku fólkið, sem umbúðirnar saman, að taka á móti lægri gæðum eigna, sem dregið var úr húsnæðisboði, vegna þess að tímarnir voru góðar og peningarnir flýðu frjálslega.
Þegar húsnæðisverð lækkaði féll hagkerfið niður og fólk gat ekki borgað reikninga sína, allt fór upp eins og hrúgur sem heyrt var í bensíni. Hluti af ástæðunni var regla þekktur sem markaður til markaðar.
Kenningin á bak við markaðsverð og skuldbindingar skulda er sú að endurskoðendur vilja að fjárfestar fái gróft hugmynd um verðmæti eigna félagsins ef þeir þurftu að selja allt í núverandi markaðsaðstæðum. Vandamálið er að margir bankar eða stofnanir eru ekki að fara að selja eignir sínar í heildarsmeltingu vegna þess að þeir hafa fjármagn til að halda áfram að halda - og í sumum tilfellum halda áfram að kaupa - þessi verðbréf.
Þegar lánakreppan hófst, þurftu ákveðnar stofnanir sem komu í vandræðum að selja slæmt CDOs sína við eldsöluverð. Þetta krafðist, samkvæmt bókhaldsreglum í stað, að allir aðrir myndu taka stóran tjóni á bækurnar sínar, jafnvel þótt þeir hafi ekki orðið fyrir tapi fyrr en þeim tíma. Bankar þurfa að halda ákveðnu hlutfalli af eigin fé á fjárhæð lána sem þeir lána út fyrir viðskiptavini. Þessar afskriftir, jafnvel þótt þær væru aðeins á pappír, lækkuðu fjárhæðin sem bankarnir gætu lánað miðað við þá eiginfjárhlutföll.
Þetta skapaði það sem er þekkt í fjárhagslegum hringjum sem dánarvöðva eða neikvæð endurgjöfarlotu. Vandamálið byrjaði að fæða sig eins og skýringardómar áttu fleiri skýringar. Þetta leiddi banka af ótta við að samkeppnisaðilar þeirra yrðu gjaldþrota, svo að þeir hætti að lána peninga til hvers annars.