Mun Yuan skipta um dollara sem alþjóðlegt gjaldmiðil?
Eins og efnahagsleg kínverska hagvöxtur vex, tekur það ráðstafanir til að gera það að gerast. A grannur meirihluti stofnanafjárfesta telur það óhjákvæmilegt en ekki segja hvenær. Gætum við að sjá skipta frá greenback- til redback-dominated heim? Ef svo er, hvernig og hvenær mun það gerast?
Hvað væri afleiðingin?
Áður en Yuan getur orðið alþjóðlegt gjaldmiðil verður það fyrst að ná árangri sem gjaldeyrisforða. Það myndi gefa Kína eftirfarandi fimm kosti.
- The Yuan væri notað til að verð fleiri alþjóðlega samninga. Kína útflutningur mikið af vörum sem eru venjulega verðlagðir í Bandaríkjadölum. Ef þeir voru verðlagðir í Yuan, myndi Kína ekki þurfa að hafa áhyggjur af því að gildi Bandaríkjadals.
- Allir seðlabankar verða að halda Yuan sem hluta af gjaldeyrisforða sínum . Yuan væri í meiri eftirspurn. Það myndi lækka vexti skuldabréfa í Yuan.
- Kínverska útflytjendur myndu hafa lægri lántökukostnað.
- Kína myndi hafa meiri efnahagsleg áhrif í tengslum við Bandaríkin.
- Það myndi styðja efnahagslegar umbætur forseta Jinping. (Heimild: "Af hverju Kína vill gjaldeyrisforða til að vera gjaldeyrisforði," Bloomberg, 23. mars 2015.)
Hvernig Yuan er að verða varasjóður
Hinn 30. nóvember 2015 veitti Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn Yuan stöðu sem gjaldeyrisforða.
Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn bætti Yuan við sérkennslukörfu sína 1. október 2016. Þessi körfu inniheldur nú evru , japönsk jen , bresk pund og Bandaríkjadal.
Af hverju gerði Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn þessa ákvörðun? Leiðtogar Kína vilja bæta lífskjör til að koma í veg fyrir aðra byltingu. Bankinn í PBOCPeople í Kína hélt Yuan á föstu gengi Bandaríkjadals.
Það leiddi til þess að hagvöxtur Kína gæti svífa þökk sé lágmarkskostnaður útflutnings til Bandaríkjanna. Þar af leiðandi jókst hlutdeild Kína í alþjóðaviðskiptum og vergri landsframleiðslu um 10 prósent.
Eins og viðskipti jukust, gerði það einnig vinsældir Yuan. Í ágúst 2015 varð hún fjórði mest notaður gjaldmiðill í heimi. Það hækkaði frá 13. sæti á aðeins þremur árum. Það fór yfir japanska jen , kanadíska loonie og ástralska dollara. (Heimild: "Yuan Overtakes Yen sem fjórði mest notaður greiðsla gjaldmiðill heims," Bloomberg, 6. október 2015.)
Seðlabankar ættu að auka gjaldeyrisforða Yuan til að veita fé fyrir það stig viðskipta. Það þýðir að seðlabankar einir ættu að kaupa um 700 milljarða virði af Yuan. En bankar keyptu aldrei allar evrur sem þeir ættu að hafa, jafnvel þegar Evrópusambandið var stærsti hagkerfi heimsins . Það er vegna þess að flestar alþjóðlegar viðskiptir eru enn gerðar í Bandaríkjadölum, jafnvel þó að viðskipti hans hafi lækkað.
Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn krefst þess að Kína muni afla fjármagnsmarkaða sinna. Það þýðir að það myndi leyfa Yuan að eiga viðskipti á gjaldeyrismarkaði . Það gerir seðlabankar kleift að halda því sem gjaldeyrisforða. Til þess að verða gerður, þarf seðlabanki Kína að slaka á pönnu Yuan til Bandaríkjadals .
Kína verður að hafa skýrari samskipti um framtíðaraðgerðir sínar varðandi Yuan. Það er það sem Seðlabankinn gerir á hverju átta fundum sínum á opnum bandalaginu .
Hinn 14. ágúst 2015 slakaði PBOC á Yuan í gengi Bandaríkjadals . Í stað þess að fast gengi myndi það setja gildi Yuan til lokaverðs hennar á undanförnum degi. Í stað þess að hækka, eins og margir væntu, féll Yuan 3 prósent á næstu tveimur dögum.
The PBOC stöðugt hlutfall. Það hefur nú frelsi til að leyfa Yuan að vera sterkari tæki í peningastefnu. The dropi einnig silenced gagnrýnendur umbætur Kína, margir af þeim voru meðlimir í Bandaríkjunum Congress . Þeir höfðu varað við gildi Yuan myndi hækka um 30 prósent eða meira. Það myndi eyðileggja samkeppnisforskot Kína sem útflytjanda. (Heimild: "Stutt skref í langt framfarir Kína", New York Times, 23. ágúst 2015)
Hinn 30. nóvember 2015 tilkynnti PBOC óformlega að það muni leyfa Yuan að lækka á bilinu 3 prósent í 5 prósent árið 2016. Hinn 11. desember 2015 tilkynnti bankinn að það myndi byrja að skipta dollaraþrýstingnum í körfu gjaldmiðla. Þessi körfu inniheldur dollara, evru, jen og tíu aðra gjaldmiðla. (Heimild: "Nýtt merki um Peg til að sleppa Yuan til Bandaríkjadals", Wall Street Journal, 12. desember, 2015. "Nýja stöðu Yuan til þrýstings Peking," The Wall Street Journal, 30. nóvember 2015.)
The Yuan er hægt að versla á erlendum mörkuðum
Kínverska leiðtogar eru farin að auðvelda viðskipti með Yuan á gjaldeyrismarkaði. Til að gera þetta áhættu meira opna fjármála-og stjórnmálakerfi. Hinn 23. mars 2015 hélt Kína áfram viðskiptabanka Renminbi fyrir Ameríku. (The renminbi er annað nafn Yuan.) Það gerir það auðveldara fyrir Norður-Ameríku fyrirtæki að sinna Yuan viðskiptum í kanadískum bönkum. Kína opnaði svipaða verslunarmiðstöðvar í Singapúr og London. (Heimild: "Kanada stefnir að því að auka tilboð í Kína Gjaldmiðill," The Wall Street Journal, 23. mars 2015.)
Former New York City Mayor Michael Bloomberg er formaður vinnuhóps um bandaríska RMB viðskipti og Clearing Group. Það er að búa til viðskiptabanka Renminbi í Bandaríkjunum. Hópurinn nær til fyrrverandi bandarískra ríkissjóða, Hank Paulson og Tim Geithner. Slík miðstöð myndi lækka kostnað fyrir bandarísk fyrirtæki sem eiga viðskipti við Kína. Það myndi einnig leyfa bandarískum fjármálafyrirtækjum að bjóða upp á veltuvarnir og aðrar afleiður af vopnaféum með júni. (Heimild: "Group stuðlar að viðskiptum við Kína Gjaldmiðill í Bandaríkjunum" The Wall Street Journal, 20. nóvember 2015.)
Hinn 9. júní 2016 veitti Kína Bandaríkjanna kvóta 250 milljörðum dollara (38 milljarða dollara) undir Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor program. Það skipaði einum kínversku og einum bandarískum banka til að stunda RMB clearing viðskipti í Bandaríkjunum. (Heimild: "Working Group Fréttatilkynningar Roadmap að efla US RMB Viðskipti, Clearing," Ecns.cn, 9. júní, 2016.)
Getur Yuan skipt út dollara sem varasjóði heims?
Viðskiptastigið er ekki eina ástæðan fyrir því að U. S. Bandaríkjadal er gjaldeyrisforði heimsins. Styrkur bandaríska hagkerfisins veldur trausti. Mikilvægast er að gegna gagnsæi fjármálamarkaða Bandaríkjanna og stöðugleika peningastefnunnar .
Á hinn bóginn benti Stuart Oakley, framkvæmdastjóri Nomura, fram í 2013 grein um að Kína á $ 5 milljarða óhlutdrægra seðlabanka áskilur og þetta gæti verið í Yuan. Þar sem fleiri tvíhliða skipulínur eru settar upp og Kína hreyfist enn frekar niður á vegum fjármagnsmarkaðsfrelsis, mun lyst Seðlabankans að eiga þennan gjaldmiðil vaxa.
Gæti Kína metnað til að gera Yuan gjaldmiðil heimsins leiða til gengislækkunar? Örugglega ekki. Þess í stað mun það vera langur, hægur ferli sem leiðir til gengislækkunar, ekki fall .