Það er sögulegt andhverft samband milli hrávöruverðs og vaxta. Ástæðan fyrir því að vextir og hráefnisverð eru svo nátengd er kostnaður við eignarhald. Þegar vextirnir aukast hærra, hafa verð á vörum tilhneigingu til að fara lægra. Þegar vextir lækka lægri, hafa vörur tilhneigingu til að hækka í verði.
Í lítilli vaxtaumhverfi er kostnaður við fjármögnun birgðir minni en þegar vextir eru háir.
Hugsaðu um fyrirtæki sem framleiðir vöru sem krefst málma, steinefna eða orku. Það er miklu ódýrara að geyma langtíma kröfur vöru sem þarf í framleiðslu þegar kostnaður við peninga er lítil. Kostnaður við björgun er hugtak sem neytendur neytenda (og framleiðenda) nota til að lýsa kostnaði við að halda birgðum á tímabilinu.
Frá alþjóðlegu fjármálakreppunni árið 2008 lækkuðu seðlabankar um allan heim vexti á ótal stigum. Þessir peningamálayfirvöld tóku einnig þátt í verkfærum, magnslækkun (QE), sem gerði þeim kleift að endurhverfa lánshæfiseinkunn og skuldabréf í sumum tilvikum.
Seðlabankar setja skammtíma peningastefnu
Seðlabankar hafa ekki stjórn á langtímavöxtum, en þeir setja mörk fyrir mjög skammtíma lántökur. Í Bandaríkjunum er hlutfallið sem bandaríska seðlabankinn greiðir meðlimum banka til skammtímalána kallað Fed Funds hlutfall, sett í hverjum mánuði af Federal Open Market Committee.
Markaðir gera oft ráð fyrir ákvörðun Seðlabankans um skammtímavöxt.
Margir þættir ákvarða magn Fed sjóðsins. Seðlabanki verður að meta stöðu innlendrar og alþjóðlegu hagkerfisins. Miklar og efnahagslegir þættir stuðla að stefnu vaxta. Hagvöxtur er mikilvægt áhyggjuefni fyrir seðlabanka.
Ef hagkerfi er að vaxa fljótt, mun peningayfirvaldið líklegri til að hækka verð eða draga úr lánsfé til að hægja á vexti áður en það flýtur of hratt. Hawkish eða hærri vaxtaákvörðun á sér stað þegar seðlabanki er í átakandi stigi. Þegar hagkerfið hægir mun seðlabankinn oft losa lán til að stuðla að hagkerfinu. Dómar eða mótspyrna stefna á sér stað þegar seðlabanki er í losunarfasa. Hawkish eða hollt stefna gerist oft í hringrás sem getur á síðustu árum. Aðrir þættir sem geta haft áhrif á peningastefnuna í seðlabanka eru vinnuafli eða atvinnuvöxtur eða samdráttar tölfræði, verðbólgu gögn og áhrif frá öðrum hagkerfum um allan heim. Þegar seðlabankinn þéttist þýðir það að vöxtur á sumum sviðum sé hratt og þarf hægur. Þegar seðlabanki losa peningastefnuna þýðir það oft að hagkerfið er slæmt og þarf stökkblaðið.
Þótt skammtímastefnu peningastefnunnar stafi af stefnumótun Seðlabankans eru langtímavextir eingöngu ákvörðuð af markaðsstyrkum í frjálsu hagkerfi. Hins vegar hafa skammtímastefnu breytingar oft áhrif á langtímaskuldbindingar. Það er ekki 100% fylgni milli skammtíma- og langtímavaxta en oftar en ekki þegar skammtímavöxtur fer lægri, lengri tíma mun fylgja og þegar skammtímavöxtur hækkar mun langtímavextir klifra eins og heilbrigður.
Þróun vaxtaverðs frá árinu 2008
Frá árinu 2008 fjármálakreppunnar hafa seðlabankar heimsins verið í langan tíma tilkomumikil eða hollt hringrás. Seðlabankarnir hafa reynt að örva vexti með þessum hætti, með því að hvetja til lántöku og útgjalda og hindra sparnað. Oft lágu vextir munu gera bragðið, en áfallið í kerfinu um allan heim árið 2008 var þannig að áður óþekkt magn af losun varð nauðsynlegt í langan tíma. Í upphafi leiddi stefnandi stefnan til þess að verð vörunnar yrði hærra miðað við hið sögulega andstæða samband milli verð og hráefnisverðs.
Hins vegar, þegar ljóst var að bandaríska fjármálakerfið myndi ljúka magni slökunarstefnu sinni og byrjaði að íhuga vaxtahækkanir á meðan aðrar þjóðir héldu áfram á dimman hátt, lækkaði verð margra vara.
Samsvörunarmál voru sambandið milli Bandaríkjanna og Bandaríkjadals, Bandaríkjadals. Þar sem markaðurinn trúði því að minni mótspyrna peningastefna myndi að lokum valda hærri ávöxtun í dollurum samanborið við aðra gjaldmiðla í heiminum, gengi Bandaríkjadals hófst að meta gagnvart öðrum gjaldeyrisbréfum. Í maí 2014, gengi Bandaríkjadals hófst á verulegum heimsókn sem tók dollara vísitölu frá um 79 stigi til yfir 100 á einu ári. Þó að vextir haldist á sögulega lágu stigi, trúði markaðurinn að þeir myndu hækka þar sem Fed yfirlýsingar skiptu frá dönsku til hawkish viðhorf um peningastefnuna og veldur því að gengi Bandaríkjadals hækki í samanburði við aðra gjaldmiðla. Gengi Bandaríkjadals er gjaldeyrisforði heimsins og viðmiðunarverðlagningarkerfi fyrir flestar vörur. Þess vegna vakti gengislækkun verð margra vara að sökkva á lægsta stig í ár.
Í desember 2015 hækkaði gjaldeyrissjóðurinn Fed sjóðsins í fyrsta skipti í níu ár. Þó að hækkunin væri lítil, lofaði Seðlabankinn mörkuðum 3-4 fleiri hækkun á hækkuninni árið 2016. Hryðjuverkin olli því að verð á hráefnum yrði að sökkva miðað við tvöfalda whammy áhrif bæði aukinna kostnaðar við birgðahald og hærra dollara sem eru bæði neikvæð áhrif á hrávöruverð.
Árið 2016 fór Fed ekki í gegnum fyrirheit sitt
Það er mikið af greiningu og gagnasöfnun sem seðlabanki fer fram áður en það breytir peningastefnunni. Þó að breyting frá dönsku til hawkish stefnu átti sér stað í Bandaríkjunum á árinu 2015, eru engar tryggingar um tímasetningu vaxtabreytinga. Seðlabankinn fylgist með efnahagslegum viðburðum til að bregðast við skilyrðum sem eiga við um breytingar á skammtímavexti. Miðað við sveiflur á erlendum mörkuðum og hægari hagvexti ákvað Fed að halda áfram að halda áfram að hækka umfram 2016. Skortur á hækkun vaxta var frávik frá ábendingum Seðlabankans á mörkuðum seint í 2015 og leiddi til veikari gengis og áframhaldandi lántöku í Bandaríkjunum. Vegna skorts á aðgerðum Seðlabankans fór gengi Bandaríkjadals lægra og vextir héldust áfram á þeim stigum sem sáust í desember 2015 og vöktuðu því að verðlagsverð myndi hækka. Rétt eins og vörur féllu þegar markaðurinn trúði því að Fed myndi hækka vexti og gengi Bandaríkjadals myndi fylkja seint í 2015, þakka þeir þegar þetta gerðist ekki.
Framtíðin fyrir framtíðina: Hvað gerist þegar verð hækkar?
Ef saga er leiðarvísir, mun hærri vextir í Bandaríkjunum og um allan heim verða neikvæð þáttur í hrávöruverði . Þegar verð hækkar kostnað við flutning, mun birgðir aukast og það mun hvetja neytendur hráefna til að kaupa vörur á nauðsynlegum grundvelli frekar en að halda birgðir vegna meiri fjármagnskostnaðar. Það er það sem sagan hefur kennt okkur og sögu hefur tilhneigingu til að endurtaka sig þegar kemur að efnahagslegum hringrásum.
Ef hins vegar seðlabanki Bandaríkjanna bíður of lengi til að herða frekar eða hækka vexti, þá eru áhættan á því að verðbólgan aukist skyndilega. Þegar verðbólga eykst mun meiri peningur elta færri vöru og verð á vörum aukast, stundum verulega á mjög stuttan tíma. Þegar verðbólga eykst til þess að verð hækki hratt, þá getur orðið ofsafengið eða of mikið verðbólga. Í því tilviki getur verðmæti pappírs peninga lækkað daglega eða jafnvel á klukkutíma fresti. Þess vegna er stefna Seðlabankans svo mikilvægt jafnvægi. Kostnaður við seðlabanka þjóðarinnar er að stjórna peningastefnunni til að tryggja að hagkerfi verði ekki ofhitnun eða lækkun á hraðri hátt. Peningastefna er mikilvægt tæki til að ná endanlegu markmiði sem er stöðugleiki.
Líkurnar eru á því að þegar vöxtur byrjar að hækka frá núverandi lágmarki mun vörugjald lækka. Hins vegar eru engar tryggingar vegna þess að viðbrögð markaða hráefnisins muni ráðast af því hvort þau vaxi vegna verðbólguþrýstings vegna margra ára ráðstöfunarstefnu í Bandaríkjunum og um allan heim. Að auki eru hrávörumarkaðir alþjóðlegar þar sem fólk um allan heim er neytendur hráefna. Þó að stefna Seðlabankans í Evrópu og Japan hafi leitt þessar þjóðir til að lækka skammtímavaxta í neikvæða landsvæði, eru efnahagslegar aðstæður enn veikar. Neikvæðar vextir eru líklegar til að lengja þörfina fyrir hollt stefnumótun í nágrannaríkjunum. Seðlabanki Bandaríkjanna verður að huga að peningastefnu nágrannaríkjanna vegna alþjóðaviðskipta og annarra þátta. Oftast samræma seðlabankar heimsins stefnu til að ná sem bestum árangri fyrir heildarhagkerfið sem er í hag allra þjóða.
Frá 2008 til 2016 hefur heimspeki verið hollt þegar kemur að peningastefnu. Vöxtur hefur haldist óguðleg og það þýðir að líkurnar á áframhaldandi vexti sem eru sögulega lágar munu halda áfram. Hins vegar verður kominn tími þar sem seðlabankar verða að bregðast við til að hækka vexti. Líkleg orsök vaxtahækkana verða aukin verðbólga.
Ef þú manst eftir sögunni af Goldilocks og Þrjár Bears , var hafragrauturinn annað hvort of kalt eða of heitt; það þurfti að vera bara rétt. Ef efnahagsástandið verður of heitt mun verðbólga raska og stórkostlegar hækkun vaxta verður nauðsynlegt að trufla viðskipti og valda peningum eða lausafjárstöðu að hverfa frá hagkerfum. Ef það er of kalt og seðlabankar halda áfram að flæða mörkuðum með ódýrum peningum með því að draga úr magni og lágu vexti, eru líkurnar á að svo mikið fé muni flæða inn í kerfið sem verðbólga verður vegna meiri peninga sem eltir endanlegar vörur.
Eins og þú sérð hafa seðlabankar heimsins stórt starf á herðum sínum og þeir þurfa að starfa nákvæmlega og vakandi til að koma í veg fyrir efnahagslegar hamfarir. Ef þeir fá það rétt munu vörugjald lækka eða koma á stöðugleika þegar verð hækkar í framtíðinni. Þó að við haldist áfram í duglegum efnahagslegum hringrásum um allan heim, eru líkurnar á því að hráefnin muni halda áfram að þakka eins og þeir hafa frá upphafi 2016. Þess vegna leggjum seðlabankar sérstaklega áherslu á hráefnisverð og verðbólgu. Þeir setja markmið fyrir síðarnefnda, núverandi markmið FED er 2% og verðbólga er undir því stigi frá og með ágúst 2016. En það getur breyst hratt þar sem vörugjald getur verið sveiflukenndasta eignin í heiminum.
US kosningin 2016 og vextir
Þó að Fed hafi skilið eftir skammtímavöxtum óbreytt í lok nóvember 2016, fór verð að hækka í júlí þegar skuldabréfamarkaðurinn náði hámarki. Langtímagjaldeyrir færa sig vegna markaðsstyrkja. Niðurstöður bandarískra kosninga og horfur fyrir vaxandi hagvexti vegna skattalækkana, gríðarlegt innviði verkefni og færri reglugerðir lofað í herferðinni eykur líkurnar á því að Seðlabankinn muni auka hraða hækkun vaxta á næstu mánuðum. Hærri vextir gætu vegið verð á sumum vörum og valdið bearish þróun vegna sterkari dollara en aukin eftirspurn eftir hráefnum til að ná uppbyggingu verkefnum gæti stuðlað að öðrum hefðbundnum vörum á næstu mánuðum.