Ástæða þess að Hanesbrands hefur barið markaðinn svo langt
Sannlega frábær fjárfesting aðferðir fara út fyrir tölurnar. Jú, telur fyrirtæki frammistaða alltaf en skimunarstofnanir, sem byggjast eingöngu á tölum, virkar aldrei til lengri tíma litið. Taktu verðmæti Ben Graham til dæmis; Það var byggt eingöngu á mælikvarða, og það virkar ekki eins vel í dag vegna þess að hlutabréf eru ekki eins ódýr eins og þeir voru á þunglyndi. Það er hluti af því að nálgun Peter Lynch hefur átt sér stað vel. Það blandar bæði eigindlegar og megindlegar viðmiðanir og dæmir alltaf hlutabréf í samanburði við jafnaldra sína.
Ég ræddi nýlega hvernig Lynch er "að kaupa það sem þú þekkir" stefnu getur hjálpað fjárfestum að finna frábær smásöluverslun . Á næstu vikum munum við einbeita okkur að neysluvörum sem uppfylla skilyrði Lynch fyrir "fullkomna lager", sem lýst er í One Up On Wall Street.
Í fyrsta lagi munum við líta á Hanesbrands Inc., lager sem hefur barið S & P næstum fjórum sinnum á undanförnum fimm árum. Í hluta ein af þessari röð, munum við líta á þrjú Lynch samþykktar forsendur sem hafa gert Hanes velgengni allt að þessum tímapunkti.
01 Það er spinoff
Þegar samsteypa gerir eitt af vörumerkjum sínum kleift að verða eigin frjálst fyrirtæki með almenn viðskipti, kallast það Spinoff. Oft er samsteypa spuna af vörumerkjum þegar það stendur frammi fyrir gagnrýni yfir stöðnun hlutabréfa. Eftir allt saman, ef markaðurinn uppfyllir ekki fulla eignir sínar, hvers vegna ekki að snúa þeim burt og gera hagnað þegar yngri félagið fer opinberlega?
Rannsóknir sýna að spun-off fyrirtæki hafa gengið vel út á markaðnum undanfarin áratugi. Jafnvel Guggenheim Spin-Off ETF, sem fylgir tíu og fimm spinoff tækifærum stjórnenda sinna, hefur slitið S & P með stórum framlegð síðustu 1, 5 eða 10 ára fresti.
Spinoffs hafa tilhneigingu til að gera vel af ýmsum ástæðum. The spun-off fyrirtæki hefur skyndilega stjórnendur sem eingöngu eru notaðir til frammistöðu sína og þurfa ekki að deila auðlindum með samsteypu. Spinoffs hafa einnig yfirleitt hreina efnahagsreikninga þegar þau fara opinberlega, þar sem móðurfélagið er fjárfest í velgengni sinni. Að lokum er eining móðurfélagsins Spinoff fjárfest í velgengni sinni. Að lokum, draga ekki áherslu á áhyggjur fjárfesta sem IPO er, svo að fjárfestar geti venjulega keypt hlutabréf á sanngjörnu verði. Það var svo sannarlega fyrir Hanesbrands, hlutabréfið lauk frá Sara Lee árið 2006 og hlutar voru hlutlausir í nokkra ár áður en þeir tóku af stað. Þó að spinoffs séu engin trygging fyrir árangri, þá eru þau góð eiginleiki ef allt annað "stöðva" á lager. Að því er varðar Hanesbrands var spinoff bara ein spennandi eiginleiki. Það er engin trygging fyrir velgengni, þau eru góð eiginleiki ef allt annað "stöðva" á lager. Í tilviki Hanesbrands, að vera spinoff var bara ein spennandi eiginleiki.
02 Það er leiðinlegt
Hanesbrands passar reyndar tvær aðrar Lynch einkenni sem tengjast sameiginlegu þema: það er í hægum vexti og það er sljór. Hanes er leiðinlegur, það er ekki heitt nýtt, og það getur verið frábært fyrir fjárfesta af tveimur ástæðum.
- Óháð því hversu sterkur iðnaður eða fyrirtæki er, munt þú aðeins græða ef kaupverð þitt fer upp. Þess vegna viltu frekar kaupa lager sem hafði minna áhugasama fjárfesta að bjóða upp á verð. Því miður, heitt birgðir í heitum atvinnugreinum hafa verð þeirra blása of fljótt; bara líta á alla internetið IPOs á undanförnum árum. Sumir þessara markaðsverðbréfa gætu verið sigurvegarar en í hópi eru verð þeirra of ríkur.
- Fyrirtæki sem hafa sprungið hagnað og lágt aðgangshindranir, laða mikið af samkeppni. Það er einfaldasta reglan um kapítalismann. Taktu arðbæran ferðamannabókasíðu til dæmis; hraðari hagnaður þess er áhættusöm vegna þess að stofnun samkeppnisaðila krefst nánast enga upphafs fjármagns. Á hinn bóginn er Hanes ekki sú tegund af viðskiptum sem Harvard PhDs 'koma saman til að búa til og jafnvel þótt þeir gerðu, mælikvarða hennar og háir eiginfjárkröfur eru verulegar aðgangshindranir.
Í the endir, sljór og arðbær er frábær samsetning. Verðbréf sem uppfylla þessi skilyrði eru yfirleitt ekki metin af Wall Street vegna þess að þau eru lítil, sem gefur fullt af aðgangsstaði fyrir fjárfesta. Með sama hætti er "un-sexy" merkið ekki að laða að marga keppinauta, sem bætir einnig við gildi. Eina forsendan að þessari reglu er að "leiðinlegt" fyrirtæki þurfi að hafa hátt aðgangshindrun eða aðra eiginleika sem halda samkeppnisaðilum í skefjum, því að vera "un-sexy" mun aðeins fara hingað til.