Lærðu hvernig raunverulegt gildi ákvarðar hvort valkostur er "OTM" og "ITM"
Valkostur valréttar, sem kallast iðgjald, sveiflast á grundvelli verðs eignarinnar sem liggur fyrir (ss hlutabréf, ETF eða framtíðarsamningur). Kosturinn getur annaðhvort verið í peningunum, út af peningunum eða á peningunum, einnig þekktur sem ITM, OTM og hraðbanki. Skulum skoða hvert og eitt þessara ríkja og sjá hvernig það hefur áhrif á verðmæti / iðgjald valkostsins.
Í peningunum
Valkostur samningur er í peningunum ef það hefur eigin verðmæti.
Til dæmis er kalla valkostur í peningunum ef verð undirliggjandi eignar er hærra en kaupréttarsamningurinn. Hins vegar er kaupverð í peningunum ef verð undirliggjandi tryggingar er lægra en kaupréttarsamningurinn. Sem stutt áminning eru kaupréttir veðmál að undirliggjandi eign hækki í verði en kaupmöguleiki er veðja að undirliggjandi eign verði lækkað.
Það er kallað ITM því valkostir kaupmenn eru yfirleitt speculating á verði stefnu undirliggjandi eignar. Ef verkfall kaupréttar er 5 Bandaríkjadali og undirliggjandi hlutabréf eru nú í viðskiptum við 4,70 krónur, þá er þessi kostur ekki á peningunum. Kaupandi símtalsins mun ekki gera neinar verulegir peningar fyrr en verðið byrjar að hækka yfir $ 5 (ITM). Því hærra en $ 5 verði gengur, því meira í peningunum sem kosturinn er.
Út af peningunum
Valkostur samningur er úr peningum ef það hefur ekki eigin verðmæti.
Til dæmis er kalla valkostur út af peningunum ef verð undirliggjandi tryggingar er lægra en kaupréttarsamningurinn. Hins vegar er uppsagnasamningur úr peningunum ef verð undirliggjandi tryggingar er hærra en kaupréttarsamningurinn.
Það er kallað OTM vegna þess að valkostir kaupmenn eru yfirleitt speculating á verði stefnu undirliggjandi eignar.
Ef verkfall kaupverðs er 5 Bandaríkjadali og undirliggjandi hlutabréf eru nú í viðskiptum á 5,30 krónur, þá er þessi kostur ekki gjaldgengur (OTM). Kaupandinn er ekki að fara að gera neinar verulegir peningar fyrr en verðið lækkar undir $ 5 (ITM). Því lægra verð er undir $ 5, því meira sem ITM kaupmaðurinn er. Því hærra verð yfir $ 5, því meira sem OTM kaupmaðurinn er.
Mynd 1 (smelltu fyrir stærri mynd) sýnir framvindu hlutabréfa sem flytja frá peningum til peninga, þar sem undirliggjandi hlutabréf fara yfir $ 37 verkfall.
Á peningunum
Ef kaupréttarsamningur hefur sömu kaupverð og verð undirliggjandi eignar, er kosturinn við peningana. Ef þú kaupir símtal eða kaupverð með $ 5 verkfalli og hlutabréfin eru nú í viðskiptum við $ 5 eru þessi valkostir hraðbanka.
ITM og OTM dæmi
Skulum skoða nokkrar fleiri dæmi til að hjálpa skýra í peningamöguleikum og út af peningasamningum.
Ef birgðir - undirliggjandi eign - er í viðskiptum við 50 Bandaríkjadali eru öll kaupréttur með teikningu undir $ 50 í peningunum. Kallkostir með verkfall yfir $ 50 eru úr peningunum. Til dæmis hefur kaupréttur með verkfalli $ 30 $ 20 eiginfjárhlutfall vegna þess að verkfallið er $ 20 undir $ 50 hlutabréfaverði.
Allir setja valkosti með verkfall yfir $ 50 eru í peningunum, og setja valkosti með verkfall undir $ 50 eru út af peningunum. Til dæmis hefur kaupverð með $ 60 verkfalli $ 10 eiginfjárþátt, vegna þess að hlutabréfin eru viðskipti á $ 50, $ 10 undir verkfallinu.
A kalla eða setja valkostur er í peningum (hraðbanka) ef það hefur $ 50 verkfall, og undirliggjandi lager er einnig viðskipti á $ 50.
Tími
Hvort valkostur er í peningunum eða út af peningunum fer eftir verkfalli kostnaðar og verðmæti undirliggjandi tryggingar. Þessi munur er þekktur sem innra gildi, en er ekki eini þátturinn í verði - iðgjald greitt - fyrir valkost. Annar þáttur er "tímaverðmæti".
Tími gildið er sú upphæð sem einhver annar er tilbúinn til að greiða fyrir valkosti sem byggist á líkum og möguleika á því að hún muni flytjast inn í peningana áður en hún rennur út (það eru útreikningar til aðstoðar við þetta mat, sem kallast " greeks ").
Því lengur sem tíminn rennur út, því meiri tímavirði, þar sem meiri líkur eru á að valkosturinn muni á einhverjum tímapunkti vera í peningunum.
Þegar tíminn er liðinn til loka mun iðgjald af valkosti endurspegla bæði innra gildi og tímaviðmið. Ef valkostur hefur engin eiginfjárhlutfall (út af peningunum) þá hefur það ennþá tímaverð þar til það rennur út.
Reikna alla þætti sem fara í kostnað við valkost (iðgjald) er flókið verkefni. Einföld leið til að hugsa um það þó er: innra gildi + tíma gildi.
Ef valkostur er úr peningunum hefur hann engin innra gildi og því er iðgjaldið að mestu samsett af tímaviðtali.
Ef valkostur hefur $ 10 af eiginfjárþætti, þá verður iðgjaldið hærra en $ 10 vegna tímaviðskipta.
Binda það saman
Þegar þú kaupir kost á því verð sem þú borgar er kallað iðgjaldið. Þetta endurspeglar tímaviðmiðið, eins og heilbrigður eins og hvaða raunverulegt gildi sem valkosturinn kann að hafa. Upphaflegt gildi byggist á því hvort valkostur er ITM eða OTM. Valkostir geta farið í peningana og út af peningunum, sem munu hafa áhrif á iðgjald, þar til valkosturinn rennur út . Á gildistökudaginn verður kosturinn annaðhvort í peningum eða út af peningunum og það mun ekki lengur vera tímaviðmið.
Uppfært af Cory Mitchell, CMT.