Venesúela hefur langa sögu um greiðslu á tíma
Í þessari grein munum við líta á versnandi efnahagsórós Venesúela og af hverju landið heldur áfram að greiða lánshæfismat .
Sterk saga um endurgreiðslu
Venesúela hefur langa sögu um að skila framúrskarandi ávöxtun til eigenda skuldabréfa. Samkvæmt Bloomberg hafa skuldabréf landsins skilað samtals 517 prósent á 17 árum síðan Hugo Chavez kom á skrifstofu og býður upp á aðlaðandi 26 prósent ávöxtun í dag. Þessi árangur gerir Venesúela einn af bestu árangri skuldabréfamarkaði á svæðinu, þrátt fyrir gríðarlega mikið af pólitískum og félagslegum óróa sem hún hefur staðið frammi fyrir.
Forysta hefur lýst því yfir að endurgreiðsla skulda sé heiðarlegur hlutur að gera og forðast strengi sem fylgir bail-outs, bail-ins og vanskilum Alþjóðagjaldeyrissjóðsins (IMF) og Alþjóðabankans . Mörg latína-Ameríku löndin eru gagnrýnin af þessum samtökum vegna þess hvernig fyrri krísir hafa verið meðhöndlaðir um heim allan.
Eftir allt saman, krefjast þeir oft á aðhaldsaðgerðum sem eru pólitískt erfitt fyrir sögulega sósíalískan forystu.
Versnandi kreppu Venesúela
Efnahagsástandið í Venesúela hefur verulega dregið úr dauða Hugo Chavez. Eftir að Nicolas Maduro tók völd, leit hann fljótt að þagga andstöðu með því að reyna að leysa upp þingið og sprunga niður mótmælum sem eiga sér stað um landið.
Dómsmálaráðherra Luisa Ortega Diaz og varnarmálaráðherra, Vladimir Padrino Lopez, voru þögul í upphafi en hafa síðan orðið meira söngvara í mögulegum andstöðu.
Hinn 19. júní 2017 safnaðist utanríkisráðherrar Suður-Ameríku til að hittast í Mexíkó til að ræða viðbrögð við versnandi kreppu. Viðbrögðin frá nágrönnum landsins gætu flýtt fyrir brottför Maduro frá orku, en friðsemi umbreytingarinnar fer eftir því hversu langt embættismenn og öryggissveitir eru tilbúnir til að fara til að halda honum í valdi. Og það mun ráðast að miklu leyti á dómsmálaráðherra Diaz og Gen. Lopez.
Í millitíðinni hefur efnahagsleg hnignun landsins aukist. Hrun 2014 í hráolíu leiddi til kreppu sem versnaði þar sem forystu landsins tóku þátt í stórum hluta hagkerfisins og gaf út fleiri og fleiri bolivars til að örva útgjöld. Með aðeins 12 milljörðum króna eftir í varasjóði er landið hratt að nálgast kreppu þar sem það verður bókstaflega runnið af peningum til að fjármagna grunnþjónustu manna og hugsanlega endurgreiðslu skulda.
Hugsanleg lausn á kreppunni
Venesúela kann að virðast í skelfilegum fjármálalegum vandræðum með skorti á harða mynt í gjaldeyrisforði og komandi skuldbætur skulda enn til kröfuhafa, en það eru nokkrar ástæður fyrir því að landið haldi áfram að greiða skuldir sínar og leiðir til að halda frá vanskilum .
Augljósasta lausnin á kreppunni myndi vera rebound í verð á hráolíu, sem gæti fljótt snúið um fjármál landsins. Með verðlagi sem þegar er að byrja að batna, getur forystu landsins freistað til að halda áfram að koma í veg fyrir afleiðingar vanefnda. Eftir allt saman gæti sjálfgefið dregið úr peningakröfu landsins með því að kveikja á lagalegum aðgerðum kröfuhafa sem gæti hamlað getu sína til að flytja út hráolíu og afla tekna.
Venesúela gæti einnig hugsanlega bætt fjárhagsstöðu sína með því að hækka viðbótarfjármagn með einkaviðskiptum eins og undanfarið með Goldman Sachs. The helgimynda fjárfestingarbanki greiddi um 865 milljónir Bandaríkjadala fyrir 2,8 milljarða bandaríkjadala af skuldabréfum útgefnu af olíufyrirtækinu Petroleumos de Venezuela SA og ríkisstjórninni. Þessar tölur gætu verið aðlaðandi í lítilli ávöxtun í dag og veita brúarlán þar til verð á hráolíu batnar.
Ætti þú að fjárfesta?
Stofnunarfjárfestar geta keypt einstaka Venezuelan skuldabréf beint, en einstökir fjárfestar gætu viljað íhuga gjaldeyrisviðskipti . Þessir sjóðir veita fjárfestum fjölbreytta eignasafni skuldabréfa frekar en einstaklingsbundið skuldabréf sem geta upplifað landsspár - eða jafnvel útgáfu sérstakar - vandamál. Auðvitað er galli þess að þessi sjóðir veita ekki bein áhrif á tiltekið skuldabréf eða land.
Vinsælastir evrópskir kauphallaraðilar eiga í Venezuelan skuldabréfum:
- iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- VanEck Vectors Emerging Markets High Yield Bond ETF (HYEM)
Mikilvægt er að hafa í huga að Venesúela gæti mjög vel vanskilað lánshæfismat. Reyndar benda háar ávöxtunarkrafa og lágu verði til þess að markaðurinn sé líklega vanræksla sem líklegt er að eiga sér stað. Fjárfestar í þessum sjóðum gætu orðið fyrir einhverju tapi ef þetta gerist, þótt fjölbreytni fjármuna muni draga úr áhrifum.
Aðalatriðið
Efnahagsástandið í Venesúela hefur versnað verulega frá dauða Hugo Chavez en landið heldur áfram að greiða skuldir sínar. Það eru nokkrar ástæður fyrir því að landið leggi áherslu á að forgangsraða endurgreiðslu skulda, þ.mt möguleikinn á endurheimt í verði hráolíu og fylgikvilla sem tengjast vanskilum. Fjárfestar sem hafa áhuga á að ná váhrifum geta auðveldlega gert það með því að koma á fót markaðssvæðum sem miðast við viðskipti með viðskipti.