Það fer í dalinn, aftur
Undanfarin 10 ár hafa tímar árásargjarns dollara styrkst árið 2008 þegar lánakreppan byrjaði að þróast, það var alþjóðlegt skortur á dollurum og árásargjarnt að færa í bandarískir fjársjóðir sem eru talin öruggasta fjárfestingin í heimi. Við sáum einnig verulegan styrk í Bandaríkjunum árið 2014 þegar Seðlabankinn byrjaði að ræða peningastefnu viðhald eins og restin af heiminum eins og Seðlabanki Evrópu og Bank of Japan og síðast enska bankinn í Englandi hefur verið að losa stefnu til að hvetja til vaxtar og styðja útflutningsgeirann .
Árásargjarn styrkur Bandaríkjadals á síðari hluta ársins 2014 fylgdi nánast hrun- og verslunarmarkaði, einkum olíumarkaðinn. Á bak við vöruskiptajöfnuðurinn sáum við margar vörur gjaldmiðla eins og ástralska dollara, Nýja Sjáland dollara og kanadíska dollara falla hart gagnvart Bandaríkjadal.
Frá og með 9. nóvember 2016 hefur Bandaríkjadal vísitalan (DXY) ýtt hærra í stig sem ekki sést síðan 2003 og miðað við 21 mánaða samstæðuna frá mars 2015 til nóvember 2016, eru sumir óttast um að sársaukafullur styrkur Bandaríkjadals sem við höfum séð í 2008 og 2014 eru yfir okkur aftur.
The Trump Áhrif
Markaðir hafa tilhneigingu til að fara mjög áberandi þegar óvart veiðir þá. Fjárhagsleg módel kallar þetta frekar áfall. Þó að Trump sigurinn fyrir bandaríska forsetakosningarnar í 2016 passar ekki við hefðbundna skilgreiningu á utanaðkomandi áfalli, sem stundum kallast svarta svan, sýnir það vaxandi tilhneigingu til að líkjast ólíklegum atburðum.
Fyrir kosningarnar í Bandaríkjunum héldu flestir hagfræðingar og markaðsaðilar að Bretar atkvæði í ESB þjóðaratkvæðagreiðslu sem myndu leiða til þess að " Brexit " væri nálægt ómögulegt, en "atkvæðagreiðslan" leiddi eitt í lokin. Þrátt fyrir atkvæðagreiðslu um ESB þjóðaratkvæðagreiðslu sem átti sér stað þann 24. júní 2016, er markaðurinn ennþá að upplifa óstöðugleika í árekstrum. Þessi óstöðugleiki hefur leitt til mikilla breytinga á verðmæti GBP á blettamarkaði mánuðum eftir atkvæðagreiðslu þar sem margir kaupmenn eru ennþá óvissir um hvernig nákvæmlega Bretlandshagkerfið muni fara utan hefðbundins sambands við sameiginlega markaðsverslunarsamning ESB.
Fljótur áfram til vikunnar eftir að forsetakosningarnar í Bandaríkjunum og fjármálamarkaði virðast vera í óvissu sælu. Ruglið kann að vera uppruna vegna þess að margir skilja að frambjóðandi allra kosninga hefur tilhneigingu til að hafa róttækari skoðanir en forseti eða kjörinn embættismaður. Hins vegar, þar sem Donald Trump hefur staðið sig sem utanaðkomandi tilbúinn til að spila eftir eigin reglum, búast margir við áætlanir sínar sem myndu snúa aftur stefnu hnattvæðingarinnar til að hagnast Bandaríkjadals á kostnað annarra hagkerfa.
Með því að læra um gjaldeyrismarkaði 101 eru ein af ríkjandi sveitir sem ákvarða gjaldeyrisverð viðskipti og fjármagnsflæði.
Viðskiptaflæði koma frá pöntunarglöðu útflutnings og innflutnings til landsins. Gengishreyfingar koma frá raðflæði fjárfestinga í og út úr landi.
Auðvitað, viðskipti eiga sér stað við landið sem er talið vera alger eða samanburður í því að framleiða æskilegt gott meira en önnur lönd. Mikið af gengislækkuninni sem hefur átt sér stað með peningastefnuáætluninni hefur verið nefnt sem samkeppnisforskot vegna þess að útflutningur þeirra er keypt á heimsvísu. Hins vegar, eins og áður var lýst, höfðu margar þessara hagkerfa endað með óæskilegum sterkari gjaldmiðlum vegna mikils viðskiptaafgangsins.
Flæði fjármagns byggist á fjárfestingum erlendis vegna stöðugra hagkerfa þar sem hagkerfi eru stöðugir með ávöxtunarkröfu sem fer yfir krafist áhættuálag á fjárfestingu í öðru landi.
Í flestum heimi mikils fjármálakreppunnar, þegar seðlabankar ákváðu að lækka viðmiðunargengi niður fyrir núll í sumum tilvikum í flestum tilfellum um núll, höfðu hagkerfi með tiltölulega hærri lántökur haft tilhneigingu til að laða fjármagn frá öllum heimshornum í því sem þekkt var sem "veiði fyrir ávöxtun."
Verðbólgaþátturinn
Hlutfallslegar verðbólguvæntingar eru kjarnagreinar í verðmati gjaldmiðla. Eitt af auðveldustu leiðunum til að ná verðbólguvæntingum er á lánamarkaði og sérstaklega með því að leita að hærri ávöxtun. Hærri ávöxtun hefur tilhneigingu til að hafa samskipti og ófúsni til að leysa upp á föstum afsláttarmiða þegar mögulegt er að verðbólga nálgast það sem hægt er að borða í kaupmátt fjárfesta, eða betri hagnaður getur átt sér stað á öðrum mörkuðum eins og hlutabréf eða vörur.
Miðvikudagurinn eftir forsetakosningarnar sáu 10 ára ríkisbréf í Bandaríkjunum hækkað með stærsta upphæð í dag á skrá. Mikil aukning á hærri ávöxtun, sem fylgir lækkun verðs eignarinnar, miðlar sölutilboði í skuldabréfum með fastan afsláttarmiða.
Undirliggjandi skoðun eða rökfræði er sú að frábær meirihlutiþingið í Bandaríkjunum undir repúblikanaforseta sem hefur byggt upp feril um að nýta efnahagsreikninga til að byggja upp innviði myndi líklega styðja ríkisfjármálastærðir sem gætu leitt til verðbólgu. Aðrir helstu seðlabankar berjast enn með verðhjöðnun eða verðhjöðnun og hafa horft á nýjar leiðir til að draga úr peningastefnunni.
Væntanleg verðbólga Bandaríkjanna vegna hugsanlegrar fjárhagslegrar hvatningar gæti leitt til meiri afnáms peningastefnu, eins og við sáum árið 2014. Árásargjarn peningastefnan missti af sér nafnið "taper tantrum" og var viðurkennt að hluta til fresta peningastefnuátaki frá Federal Reserve til að koma í veg fyrir of mikið vanrækslu í hagkerfi heimsins. Hins vegar, aðeins nokkrum árum seinna, gætum við fundið Fed í sömu conundrum, en með færri valkosti.
Peningastefnunefnd
Auðveldasti staðurinn til að sjá möguleika á mikilli peningastefnu frávik er á milli bankans í Japan og Seðlabankanum ef bandalagið byrjaði gönguferðir mörgum sinnum á ári. Í september kynnti bankinn Japan ávöxtunarkröfu [settu inn tengil.] Forsenda þeirra var að laga 10 ára afraksturinn á 0 prósent, sem myndi styðja við lántökur til að fjármagna innleiðingarverkefni sem byggð voru á ríkisstjórninni með markvissari ávöxtun. Þessi tegund af fastafjárkröfu vegna ríkisstjórnarskuldbindinga gæti talist mynd af þyrlupeningum eða veitt nánast áhættulaus fjárfesting í opinberum verkefnum.
Í vikum eftir forsetakosningarnar í Bandaríkjunum höfum við séð útbreiðslu bandarískra 10 ára ríkisbréfa og 10 ára japönsk stjórnvöld skuldabréfa stækka um tæp 230 punkta frá ~ 150 bps. Mikil aukning sambærilegra skuldabréfa ríkissjóðs sýnir frávik peningastefnunnar og hefur gegnt lykilhlutverki og gæti haldið áfram að taka þátt í mikilli hækkun Bandaríkjadals / JPY á því 99/101 stigi sem við sáum halda í sumar.
Til viðbótar við veikburða japönsku jen hefur verð evru gagnvart Bandaríkjadal einnig lækkað í 2016 lægra eftir bandaríska forsetakosningarnar. Margir eru að horfa á pólitíska átök og möguleika evrópska seðlabankans til þess að draga úr leyniþörfinni þar sem Fed má styðja við árásargjarnt aðhald til að temja verðbólgu sem ástæðu til að kaupa Bandaríkjadal gagnvart öðrum helstu gjaldmiðlum.
The Trade Component
Viðskiptareiningin sem leiddi til styrks Dollar er að hluta til vangaveltur og hluti frádráttar rökfræði að lönd sem nýttu mestu úr frjálsum viðskiptum eru líklegri til að verða meiddir á kostnað þeirra til hagsbóta fyrir Bandaríkjadal á næstu árum. Rökfræði þessarar röksemdar rennur af líklegri breytingu á viðskiptasamningum undir biðstofnun Bandaríkjanna til forseta.
Á mánudaginn 21. nóvember 2016 tóku forseti kosninganna Donald Trump fram að hann myndi líta út fyrir að draga Bandaríkin frá Trans-Pacific Partnership eða TPP. Sérstaklega sagði Trump: "Ég ætla að gefa út tilkynningu okkar um það að ætla að draga sig frá Trans-Pacific Partnership, hugsanlega hörmung fyrir landið okkar. "Í staðinn munum við semja um sanngjarna, tvíhliða viðskiptasamninga sem koma til starfa og iðnaðar aftur á bandaríska ströndina."
TPP hefur Japan og Bandaríkin ásamt öðrum Asíu hagkerfum með möguleika fyrir Kína til að taka þátt og sýnir fram á að forseti kjörinn Trump vill ekki taka þátt í viðskiptasamningum þar sem Bandaríkin hafa ekki jákvætt núvirði. Stuttu eftir að Trump lýsti yfir að hann myndi taka bandaríska úr TPP, sagði forsætisráðherra Shinzo Abe frá Japan að þú myndi falla í sundur án þess að Bandaríkin hafi tekið þátt í því að segja: "TPP væri hégómi án Bandaríkjanna."
Þó að TPP sé eitt dæmi er það gott að sýna hvernig Bandaríkin geta byrjað að draga úr fyrirhuguðum viðskiptasamningum sem gætu sett þjóðhagsleg hugsun alþjóðaviðskipta um allan heim.
Þar að auki, þar sem minni hagkerfi eða þeir sem eru með nettóverslunshlutföll eins og útflutningshæfur eða vöruháð lönd, byrja að finna hugsanlegan viðskipti reiði nýrrar stjórnsýslu, gæti áfram haldið áfram að slaka á væntanlegum viðskiptaflæði. Slík afturköllun gæti haldið áfram að sjá USD styrkingu og veikingu annarra gjaldmiðla sem eru háð utanríkisviðskiptum og fjármögnun.
Hvað á að horfa á áfram
Fyrir flýtileið um hvað á að horfa skaltu fylgjast með gengisvísitölunni til að sjá hvort 14 ára hámarkið heldur áfram. Annar lykillinn fjármálamarkaður til að horfa á væri skuldir hins opinbera og nánar tiltekið skiptin milli sambærilegra gjalddaga skulda hins opinbera eins og Bandaríkin í Japan 10 ára ávöxtunarkröfu.
Ef ávöxtunarkröfurnar og spreads halda áfram að breikast, myndi það líklega vera vísbending um frekari styrkleika Bandaríkjadals og líklega Yen veikleika og veikleika í öðrum neikvæðum vöxtum gjaldmiðlum . Önnur lánshæfismatmarkaður til að horfa á er US 2 ára ávöxtunarkrafa. The US 2-ára ávöxtun er talin umboðsmaður fyrir áætlaðri stefnu Seðlabankans á næstu árum. Undanfarna tvo mánuði höfum við séð Bandaríkin 2 ára ávöxtun flytja úr 75 stigum í nær 110 stig. Miðað við tilhneigingu Seðlabankans til að hækka um 25 punkta þegar það telur hæft, bendir slík hækkun á tveggja ára ávöxtun um 1½ hækkun vegna þess að Seðlabankinn hefur orðið verðlagður frá kosningunum til 2018.
Aukin hækkun á tveggja ára ávöxtun myndi gefa til kynna meiri árásargjarn aðgerð hjá Seðlabankanum í ljósi væntanlegra verðbólgu, sem gæti frekar valdið því að sterk stefna Bandaríkjadals muni hraða.
Auk ríkisskulda geta kaupmenn fylgst með framvindu vaxandi markaða miðað við Bandaríkjadal. Frá og með 2016, vinsæl vaxandi mörkuðum sem gætu sagt frá frekari styrkleika Bandaríkjadals á breiðari mælikvarða væri Suður-Afrískt rand, Mexíkóskur pesi og Kínverskur Yuan .