Framlög til framtíðarábyrgðar Samningsframmistöðu
Framtíðaskipti er miðstöð þar sem neytendur, framleiðendur, kaupmenn, gerðarmennirnir, spákaupmennirnir og fjárfestar koma til viðskipta við stöðluðu framtíðarsamninga. Framvirka samningur er samningur sem táknar tiltekið magn tiltekins bekks vöru eða fjármálagernings með afhendingu sem er ákveðinn á tilteknum tíma í framtíðinni.
Kaupendur og seljendur framvirkra samninga koma saman á kauphöllinni, sem er gagnsæ markaður þar sem markaðsaðilar koma á fót verðmætum verðlagi miðað við núverandi markaðsaðstæður.
Núverandi verð framvirkra samninga er nýjasta verð þar sem kaupendur og seljendur hafa samþykkt að eiga viðskipti. Þess vegna eru verðbréfamarkaðir með gagnsæ markaðsverð á rauntíma.
Velgengni fer eftir kaupendum og seljendum
Velgengni framtíðarmarkaðarins byggist á því að kaupendur og seljendur uppfylla skuldbindingar sínar. Hver framtíðarsamskipti er með hreinsunarhús. Hreinsunarhúsið tryggir að báðir aðilar, kaupandinn og seljandinn, framkvæma samninga sem þeir eiga viðskipti við.
Ólíkt öðrum tegundum viðskipta þar sem kaupandinn kaupir frá seljanda og hver veltur á hinn til frammistöðu, í framtíðarsamskiptum er það hreinsibúnaðurinn sem verður samningsaðili hvers samningsaðila við viðskiptin þegar framkvæmd er.
Því er engin lánsáhætta milli kaupanda og seljanda - hver lítur út fyrir hreinsunarhúsið fyrir frammistöðu. Gjaldeyrisgjöldin greiða lítið gjald fyrir hverja samning sem verslað er til að styðja við umsýslu hreinsunarhússins.
Tvö tegundir af framlegð
Til þess að tryggja frammistöðu á hverri framtíðarstöðu þarf hreinsibúnaður kaupendur og seljendur sem opna nýjar stöðuhæðir í framlegð . Framlegð er góð innlán í góðri trú. Það eru tvær tegundir af framlegð, upprunalegu framlegð (stundum nefndur upphafsmörk) og breytileikningur (stundum nefndur viðhaldsmörk).
Framlegð tryggir að ef verðið hreyfist gegn kaupanda eða seljanda að sá aðili hafi nóg af peningum til að ná þeim tjóni. Framlegð getur verið í formi peninga eða samnings og lausafjárbréfa.
Þegar kaupandi eða seljandi opnar nýja stöðu í framtíðarsamningi þarf aðili að senda upphaflegan upphafsgildi. Upprunalega kröfur um upphafsgildi eru hærri en viðmiðunarskilyrði (viðhald). Síðar kemur í leik þegar upphæð upprunalegs framlegðar er færður niður undir breytileikningsstiginu. Þegar þetta gerist þarf aðilinn að bæta við fleiri framlögum strax. Lítum á dæmi um kaupanda á einum CME / COMEX framvirkum samningi um gull framtíð:
- Gull verð- $ 1180 á eyri
- Hver samningur táknar 100 aura
- Upprunalega / upphaflegan kostnaðarkröfu: $ 6,600 á samningi
- Variation / Maintenance Margin þörf: $ 6.000 á samningi
- Kaupandi á $ 1180 verður strax að senda $ 6,600
- Ef gullið fellur undir 1174 $ (600 $ tap) verður kaupandi að bæta við fleiri framlegð
Í orði, þetta kerfi tryggir að nóg fjármagn sé til staðar fyrir kaupendur og seljendur til að standa við skuldbindingar sínar. Framtíðarverð getur verið mjög rokgjarnt svo að það kann að vera fleiri en eitt símtal í dag.
Framtíðaskiptin sjálft ber ábyrgð á því að setja fram kröfur um framlegð.
Þegar verð verða sveiflulegt mun gengi oft hækka framlegðarkröfur til að reikna með aukinni áhættu á breiðari daglegu verðlagi. Hins vegar, þegar sveiflur á tilteknum markaði lækka, mun kauphallaraðlögunarmörkin verða lægri til að endurspegla lægri áhættu.
Margfeldi stigum endurspegla sveiflur
Framlegðarmörk endurspegla sveiflur og markaðir sem eru sveiflukenndar þurfa meira framlegð sem hlutfall af heildarvirði samningsins. Í gullmyndinni er upphaflega framlegðin aðeins 5,6% af heildarverðmæti samningsins ($ 1180 sinnum 100 aura á samningi = $ 118.000 --- $ 6,600 / $ 118,000 = 5,6%).
Þess vegna þarf kaupanda eða seljandi aðeins að leggja 5,6% af heildarverðmæti samningsins til að stjórna fullum samningi um gull. Framtíðamarkaðurinn býður upp á gríðarlega skiptimynt fyrir kaupendur og seljendur.
Auðvitað mun meira sveiflukenndur framtíðarsamningur krefjast meiri framlegðar á prósentu. Framlög náttúrulegra gasa þurfa nú um það bil 7% upprunalega framlegð sem endurspeglar hærri sveiflur á verði jarðgas.
Hreinsunarhúsin eru samningsaðili kaupenda og seljenda á framtíðarsamskiptum. Framlegð vernda hreinsunarhúsið gegn tapi og tryggir að kaupendur og seljendur uppfylla skyldur sínar.
Uppfærsla á skrefi og hreinsun
Þó að framlegð sé á ákveðnu stigi fyrir einstaka framtíðarsamninga eða vörusamninga, þá munu þeir sem ekki eiga viðskipti með langa eða stutta stöðu oft sjá mismunandi stig fyrir framlegð gegn stöðum sínum. Til dæmis fær viðskipti innan vörunnar eða langa stöðu í einum mánuði gegn stuttum stað í annarri mánuði af sömu vöru eða framtíð oft meðferð sem er hagstæðari þegar kemur að framlegðunum.
Framlegðin fyrir þessum uppbyggingu er lægri en fyrir langa eða stutta stöðu í hverjum mánuði. Að auki hefur gjaldeyrisbreiðslur eða staða sem er lengi ein vörugjald á móti stuttum í öðrum tengdum vöru oft lægri framlegð en summan af kröfu um beinan framlegð fyrir annaðhvort vöru. Þetta er vegna þess að kauphallir nota SPAN kerfi. SPAN notar flókið sett af reikniritum sem ákvarða framlegð að teknu tilliti til heildar daglegrar útsetningar eigna kaupmannsins frekar en hverja tiltekna stöðu.
Kauphallir eru ábyrgir fyrir framlegðarmörkum. Þeir geta breyst hvenær sem er vegna þess að stundum eru markaðsverð óstöðugt og hjá öðrum eru þau ekki. Þegar skipti breytir skyndilega framlegðarkröfu fyrir framtíðarsamning getur það leitt til þess að verðlag á markaðnum sé í gangi.
Þetta gerðist í apríl og maí 2011 þegar CMEX-deild CME hækkaði framlegðina á silfri þegar hún fór í hámarkshraða rétt undir $ 50 á eyri. Hækkun á framlegð valdi sumum markaðsaðilum að loka löngum stöðum, sem bætti við mikilli hækkun á verði silfurs á þeim tíma.
Framlegð er mikilvægt hugtak fyrir kaupmenn að skilja þar sem það getur haft áhrif á verð. Framlegð er fyrirkomulagið sem tryggir að clearinghús geti mætt skuldbindingum allra markaðsaðila.